NAVER[035420]
Cập nhật
2Q19 영업이익이 증권사마다 다르지만 1368억~1831억 사이에서 컨센서스가 나오고 있습니다.
이는 YOY -45.41% 에서 YOY -26.94% 수준으로 2015년 2Q 이후 처음으로 2000억 미만으로 떨어지는 것입니다.
하지만 3Q19의 영업이익의 컨센서스가 2055억~2069억으로 다시 회복될 것을 예측하고 있습니다.
그렇다면 2Q실적이 바닥인데 이 실적은 이미 차트에 반영되었다고 판단됩니다.
즉! 현재의 상승추세가 3Q, 4Q의 실적을 반영하고 있을 가능성을 봅니다.
실제 영업이익은 2017년 3Q에 3121억을 최고점으로 현재까지
4Q17 = 2911억
1Q18 = 2570억
2Q18 = 2506억
3Q18 = 2217억
4Q18 = 2133억
1Q19 = 2062억
2Q19 = 1368억(컨센서스)
로 하락하락중입니다.
당연히 차트도 2017년 3Q부터 고점찍고 하락하는 중입니다.
3Q컨센서스가 2069억이고, 4Q컨센서스가 2374억입니다.(네이버증권 기준)
그렇다면 영업이익이 턴어라운드 될 가능성을 봅니다.
2Q실적부진의 요인으로는 라인의 적자가 확대된 것으로 봅니다.
2Q19의 영업적자는 141억엔으로 잡힙니다.
5월말~6월에 진행했던 300억엔의 송금 프로모션에서 50~60억엔 가량의 비용이 발생한 영향입니다.
이것은 투자로 인한 일시적 비용발생이며, 향후 개선될 가능성이 큰 부분입니다.
또한 네이버의 주력비즈니스인 플랫폼과 광고부문이 10%이상의 영업이익 고성장세가 이어지고 있기에 턴어라운드를 기대합니다.
라인페이는 보수적이고 고령화된 일본사회에서 확산속도는 느리겠지만 규모에 주목 할 필요가 있습니다.
또한 visa카드와의 제휴로 3%환급이 가능한 신용카드를 발급 할 예정이라고 합니다.
이외에도 Merpay, dPay와의 협력을 통해 가맹점이 확대되고 있고, 라인포켓머니(개인소액대출), 라인스코어(자체 신용평가), 증권 등의 서비스도 연내 출시됩니다.
라인의 투자비용에 따른 실적부담은 주가에 이미 반영이 되었다고 판단합니다.
2014년 PBR 16.3배 수준에서 현재 PBR 3.38배까지 왔습니다.
따라서 매수의견을 냅니다.
단! 빨간색 채널의 하단이탈 시 모든 분석을 무효로 하고 손절합니다.
또한 채널 이탈 후 재진입하게 되면 재 분석 후 대응합니다.
(트레이딩뷰 특성상 기업분석은 간략히 정리한 요약본입니다.)
이는 YOY -45.41% 에서 YOY -26.94% 수준으로 2015년 2Q 이후 처음으로 2000억 미만으로 떨어지는 것입니다.
하지만 3Q19의 영업이익의 컨센서스가 2055억~2069억으로 다시 회복될 것을 예측하고 있습니다.
그렇다면 2Q실적이 바닥인데 이 실적은 이미 차트에 반영되었다고 판단됩니다.
즉! 현재의 상승추세가 3Q, 4Q의 실적을 반영하고 있을 가능성을 봅니다.
실제 영업이익은 2017년 3Q에 3121억을 최고점으로 현재까지
4Q17 = 2911억
1Q18 = 2570억
2Q18 = 2506억
3Q18 = 2217억
4Q18 = 2133억
1Q19 = 2062억
2Q19 = 1368억(컨센서스)
로 하락하락중입니다.
당연히 차트도 2017년 3Q부터 고점찍고 하락하는 중입니다.
3Q컨센서스가 2069억이고, 4Q컨센서스가 2374억입니다.(네이버증권 기준)
그렇다면 영업이익이 턴어라운드 될 가능성을 봅니다.
2Q실적부진의 요인으로는 라인의 적자가 확대된 것으로 봅니다.
2Q19의 영업적자는 141억엔으로 잡힙니다.
5월말~6월에 진행했던 300억엔의 송금 프로모션에서 50~60억엔 가량의 비용이 발생한 영향입니다.
이것은 투자로 인한 일시적 비용발생이며, 향후 개선될 가능성이 큰 부분입니다.
또한 네이버의 주력비즈니스인 플랫폼과 광고부문이 10%이상의 영업이익 고성장세가 이어지고 있기에 턴어라운드를 기대합니다.
라인페이는 보수적이고 고령화된 일본사회에서 확산속도는 느리겠지만 규모에 주목 할 필요가 있습니다.
또한 visa카드와의 제휴로 3%환급이 가능한 신용카드를 발급 할 예정이라고 합니다.
이외에도 Merpay, dPay와의 협력을 통해 가맹점이 확대되고 있고, 라인포켓머니(개인소액대출), 라인스코어(자체 신용평가), 증권 등의 서비스도 연내 출시됩니다.
라인의 투자비용에 따른 실적부담은 주가에 이미 반영이 되었다고 판단합니다.
2014년 PBR 16.3배 수준에서 현재 PBR 3.38배까지 왔습니다.
따라서 매수의견을 냅니다.
단! 빨간색 채널의 하단이탈 시 모든 분석을 무효로 하고 손절합니다.
또한 채널 이탈 후 재진입하게 되면 재 분석 후 대응합니다.
(트레이딩뷰 특성상 기업분석은 간략히 정리한 요약본입니다.)
Ghi chú
현재가격인 121,000 부근이 강력한 매물대구간입니다.
따라서 조정가능성을 염두에 두고 매매합니다.
채널하단부까지 일정비율로 분할매수를 추천합니다.
물론 빨간화살표처럼 곧바로 돌파할 수도 있습니다. 그렇다고 하더라도 급하게 접근하진 않습니다.
RSI와 RSI지수이평과의 이격이 신경쓰이는 부분입니다.
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