政治危局≠经济危机，这个国家的“大空头”要小心了

2 thg 10, 2018

随着9月25日瑞典首相Stefan Löfvén在不信任投票中落败，他成功得将自己写进了这个国家的历史：第一个因为不信任投票下台的首相。

目前Löfvén仍将领导看守政府直到新政府上台，不过Nordea Bank分析师Torbjorn Isaksson却认为，瑞典政府组阁困局可能会维持相当长一段时间，瑞典克朗短期可能承压，但对于瑞典的经济而言却没有太大的影响。

截至上周五，瑞典克朗/美元较今年二月的高点回撤了11%，光是25日投票那一天就狂泻200点。

瑞典克朗短期内或承压

瑞典克朗是目前全世界汇市交易量第九的货币，每天交易额约为5600万美元。瑞典克朗也是世界前九货币中唯一一个非国际储备货币，走势主要取决于瑞典央行政策以及出口形势。瑞典的主要进出口对象是挪威等欧洲国家以及美国，主要出口汽车、发动机以及电信设施，出口贸易占到GDP的比重超过40%。

由于政治局势不明朗叠加外部因素影响，瑞典克朗汇价今年一路下滑。DailyFX分析师表示，接下来一段时间瑞典克朗甚至是欧元都将会经历不寻常的波动，主要原因是政治不确定性引发的资本外流对汇价形成进一步压制。

不过正如同前文所提，瑞典克朗与政府直接相关的部分并不多。早在今年7月就有多家机构表示，作为G10国家中“最被低估”的货币，瑞典克朗后市升值的潜力很大。目前压制瑞典克朗的主要原因是瑞典央行-0.5%的基准利率，随着近期消费价格指数的上升以及通胀回暖，有关瑞典央行加息的预期也在上升，这也将会是后期推动瑞典克朗反弹的最主要动力来源。

组阁前景扑朔迷离

随着Löfvén领导的左翼政府下台，新上任的议长Andreas Norlén来自于右翼的温和联合党，外界推测由于议长在推举首相中起到的关键作用，温和联合党党首Ulf Kristersson有很大概率将会出任新一任首相。

根据瑞典的选举规则，议长将会向国会提名新首相，只要反对票不超过国会议席的一半就能通过。如果议长连续四次提名被国会驳回，则将会在三个月内进行大选。

目前中左翼政党手上一共有144票，而发起不信任投票的中右翼四党手头一共有143票，极右翼政党手头的62票原本会至关重要。但主流政党与强硬反对移民的极右翼政党合作，本身难度就非常大。

根据ING的预测，目前打破僵局的关键点在于中翼政党中央党（31票）和自由党（20票）的选择。考虑到目前席位最多的两大党派社会民主党和温和联合党自1939-1945年之后就再也没有组建过联合政府，中立党派的选择将会是最有可能解决这场危机的方案。不管是与极右翼合作组建右翼政府还是与中左翼政党合作都能解决目前的组阁困局。但无论怎样都需要各党派之间互相妥协，难度可见一斑。

影响经济？不太可能

政治陷入僵局对于经济自然会有影响，目前瑞典政府采取的是温和扩张的财政政策，Torbjorn Isaksson预计2019财年瑞典政府将会延续这一政策。

不过经济政策的不确定性来自于新政府组建的时间。新政府组建后三周之内就要向国会提交财政预算，同时这个时间不能晚于11月15日。值得一提的是，财政政策的提案需要获得国会一半以上的赞成票才能通过，这也会是对新政府组建以后的首次考验。如果届时仍没有新政府诞生，看守政府将会提交一份维持政府运行的预算案，但不会包含任何改革措施。

Isaksson认为维持相对中性的财政政策对于经济有一定的利好作用，同时财政政策对于瑞典经济的影响并不大。其他诸如房价、住房市场的反馈数据以及国际贸易趋势都要比财政政策重要得多。

Isaksson也提醒称，没有新政府对于瑞典经济可能是温和利好，不过假设11月中旬前新政府组建完成则可能对财政政策产生影响。右翼政府将会侧重于减税，而中左翼政府则会强调增加政府开支。考虑到瑞典政府债务负担很轻，不论最后出现是什么样的组合，相对而言财政政策都将保持平衡。所以从经济角度来看，目前的政治僵局并没有太大的影响。