2023.09.22 美国股市终于迎接主跌段?? 高息环境下，还屡创新高，终于也是得付出代价?

22 thg 9, 2023

这次美股起跌的原因，我们抓出以下三点:

1. 通胀受到原油价格疯涨影响，开始回温，这让全世界非常害怕。 (利空股市)

2. 除美国外，欧洲央行这次有加息，而英国没有在加息，但两边都已经到"终端利率"，难以继续加息，但通胀没有明显下滑，只能维持高利率一段时间。(利空股市)

3. 美联储点阵图表示，11月或是12月再加息一次的概率很高，重点是明年的降息预期基本上已经消失，维持高利率的时间大大拉长，完全与市场估计的时间不同，导致最后股市崩盘。

欧美国家都相继说到终端利率已经几乎到达，而过往几次的金融危机，真正的主跌段，通常就是在加息周期结束的时后， 也能说是债券殖利率倒挂开始恢复的时后。

分析题目:
为何这些大国不能再持续加息下去? 继续加息会变得如何?

背景:
以美国来说，要先知道，所谓美联储加息，是加在短端债券上，但长端债券殖利率才是决定市场的定矛。(10年期、20年期)

但如果持续加息，长端殖利率就一定会跟着上涨，这部份就是因为美国政府举新债所导致。

美国现在已经处在非常高的利率环境了，但美国政府因为缺钱，债务遇到危机，必须发行新的债券，才能渡过风险。 (借新债环旧债)

其中，因为现在短端的殖利率太高了，若是政府持续发行短端的债券，美国政府可能短时间内要付出庞大的利息与本金，这对整体长期债务没有任何帮助的。

所以政府举债通常都是以长端为主，但是短端利率太高了，长端债券利率不可能比短端低，否则借不到钱，只能大大提高长端债券的殖利率进行举债拍卖。
(长端债券殖利率就会大幅上涨)

结论(如何影响股市?):

一般投资股市时，也会看殖利率，而大部份的公司殖利率都是远高美国10年期债券的利息，这样大家才会更愿意去股市里做投资，而不是买10年期国债。 (10年期国债殖利率是定矛，表示绝对能拿到的获利)

但是，随着股市价格上涨，股市的殖利率就会明显下滑，因为股价太高了，成本提高，收益率当然就变低。
而10年期国债或20年期国债这些长期债券的殖利率，却因为政府不断举债而不断攀高，甚至要高过股市殖利率。

若长期债券的殖利率真的高过股市，就会迎来非常恐怖的股市崩盘，因大家会卖掉手上的股票，去买入更高收益的债券，尤其是各大投资机构，一定会大举做这件事!!!

这就是各国央行不敢持续加息的背景，因为债务都太过庞大了，都在举债，各国的长期债券利率都在攀高。

行情建议:
这次市场事先也认为美国不敢加息了，所以预期很快要结束加息周期，但美国这次点阵图却是拉长时间、提高终端利率，完全与市场想的不同，这影响真的太大太大了，我们认为，这很可能就是戳破这个股市泡泡的重要行情了，做空纳指将会有很大的机会继续获利，可把握看看。