Tâm lý thị trường đang trở nên risk on hơn trong những ngày qua sau thông tin Iran và Israel đạt được thỏa thuận ngừng bắn. Giá vàng đang có những dấu hiệu giảm trong khi USD và Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cũng đang giảm sâu có thể đang tạo ra những sự đối lập trong góc nhìn Liên thị trường. Tuy nhiên, trong bối cảnh tâm lý thị trường risk on trở lại và Fed có khả năng sẽ cắt giảm lãi suất thêm trong tháng 9 này thì rất có thể mối tương quan liên thị trường sẽ có sự thay đổi trong ngắn hạn.
Phát biểu mới nhất ngày 26/6 của chủ tịch Fed:
Kế hoạch nới lỏng yêu cầu đòn bẩy ngân hàng: Fed đề xuất nới lỏng sSLR trong phiên họp ngày 25/6 nhằm giải phỏng khoảng 200-600 tỷ USD cho các ngân hàng lớn như JPMorgan, BofA và Goldman Sachs. Biện pháp này được Fed thông qua với tỷ lệ 5–2, kỳ vọng thúc đẩy thanh khoản và gia tăng giao dịch trái phiếu Kho bạc Mỹ. Morgan Stanley ước tính có thể bơm thêm $185 tỷ vốn.
Phát biểu của Chủ tịch Powell – "wait‑and‑see": Tại phiên điều trần trước Thượng viện (25/6), ông Powell nhấn mạnh Fed cần quan sát thêm tác động dài hạn của thuế quan (tariffs) trước khi quyết định cắt lãi. Ông cảnh báo: “Có thể là cú sốc đơn lẻ, nhưng cũng có thể tạo ra xu hướng kéo dài” – và Fed cần thời gian để đánh giá. Theo đó, Fed hiện đang chọn giữ lập trường thận trọng. Ngoài ra, trong buổi điều trần, Powell cũng hỗ trợ quyền của Fed trong việc trả lãi trên dự trữ (interest on reserves) và cảnh báo rằng việc loại bỏ quyền này sẽ gây hỗn loạn và không tiết kiệm chi phí cho Chính phủ.
Quan điểm chia rẽ trong nội bộ Fed: Mặc dù Powell và một số thành viên nghiêng về “wait‑and‑see”, có ít nhất hai quan chức khác như Waller và Bowman ủng hộ cắt lãi ngay tháng 7 – do tình hình lạm phát dịu lại và thị trường lao động yếu nhẹ. Tuy nhiên, hầu hết các quan chức khác (ví dụ Barkin) lo ngại rằng các thuế quan mới có thể đẩy giá tiêu dùng lên nên vẫn giữ quan điểm thận trọng
Sau bài phát biểu điều trần của chủ tịch Fed chúng ta có thể nhận thấy Fed vẫn giữ vững quan điểm thận trọng, hơn nữa nhiệm kỳ của ông Powell sắp kết thúc và mới nhất ông Trump đã đề cử các ứng viên cho chức chủ tịch Fed sau tháng 6/2026. Để thông qua đây có thể thấy sự độc lập của Fed trong các quyết định chính sách tiền tệ mà không phụ thuộc vào các áp lực từ chính phủ.
Thị trường kỳ vọng khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất hoặc cắt giảm 1 lần vào tháng 9 tới đây và sẽ cần theo dõi sát các dữ liệu kinh tế bao gồm thị trường lao động, lạm phát và đánh giá các tác động của thuế quan.
Trong khi đó trên thị trường năng lượng, Giá dầu tăng nhẹ trong phiên giao dịch ngày 26-6, sau khi lượng dầu thô tồn kho tại Mỹ giảm do nhu cầu tiêu thụ tăng lên khi bước vào cao điểm lái xe mùa hè. Mặc dù những lo ngại về gián đoạn nguồn cung từ Trung Đông đã giảm bớt, nhưng vẫn kiềm chế đà tăng của giá dầu.
Dưới góc nhìn Liên thị trường
Sự tương quan giữa Vàng-USD-US02Y-WTI cho thấy giá dầu giảm mạnh trong cùng thời điểm USD và Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm đang phản ảnh tâm lý ưa thích rủi ro hơn kéo theo đó nhu cầu trú ẩn vào Vàng cũng giảm xuống.
Dựa vào sự tương quan này tôi có thể đưa ra quan điểm khả năng Vàng điều chỉnh giảm xuống lại vùng 3266 $/oz là tương đối cao và có thể trong phiên cuối tuần hôm nay giá sẽ phá vỡ mốc này trước khi dữ liệu PCE, một thước đo lạm phát ưa thích của Fed được công bố. Nếu dữ liệu cho thấy lạm phát vẫn đang được kiểm soát tốt thì rất có thể thị trường sẽ tăng sự kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 9 lên dẫn đến xu hướng giảm của USD và US bond yield rõ ràng hơn.
Quan điểm của tôi cho rằng phiên cuối tuần này xu hướng giá Vàng sẽ tiếp tục giảm xuống dưới mốc 3266 $/oz và có thể phá vỡ hướng về mốc 3206 $/oz. Các phương án kỳ vọng sẽ ưu tiên cho xu hướng bán xuống sau khi đã xác nhận kiểm định xong 3345 $/oz.
Phát biểu mới nhất ngày 26/6 của chủ tịch Fed:
Kế hoạch nới lỏng yêu cầu đòn bẩy ngân hàng: Fed đề xuất nới lỏng sSLR trong phiên họp ngày 25/6 nhằm giải phỏng khoảng 200-600 tỷ USD cho các ngân hàng lớn như JPMorgan, BofA và Goldman Sachs. Biện pháp này được Fed thông qua với tỷ lệ 5–2, kỳ vọng thúc đẩy thanh khoản và gia tăng giao dịch trái phiếu Kho bạc Mỹ. Morgan Stanley ước tính có thể bơm thêm $185 tỷ vốn.
Phát biểu của Chủ tịch Powell – "wait‑and‑see": Tại phiên điều trần trước Thượng viện (25/6), ông Powell nhấn mạnh Fed cần quan sát thêm tác động dài hạn của thuế quan (tariffs) trước khi quyết định cắt lãi. Ông cảnh báo: “Có thể là cú sốc đơn lẻ, nhưng cũng có thể tạo ra xu hướng kéo dài” – và Fed cần thời gian để đánh giá. Theo đó, Fed hiện đang chọn giữ lập trường thận trọng. Ngoài ra, trong buổi điều trần, Powell cũng hỗ trợ quyền của Fed trong việc trả lãi trên dự trữ (interest on reserves) và cảnh báo rằng việc loại bỏ quyền này sẽ gây hỗn loạn và không tiết kiệm chi phí cho Chính phủ.
Quan điểm chia rẽ trong nội bộ Fed: Mặc dù Powell và một số thành viên nghiêng về “wait‑and‑see”, có ít nhất hai quan chức khác như Waller và Bowman ủng hộ cắt lãi ngay tháng 7 – do tình hình lạm phát dịu lại và thị trường lao động yếu nhẹ. Tuy nhiên, hầu hết các quan chức khác (ví dụ Barkin) lo ngại rằng các thuế quan mới có thể đẩy giá tiêu dùng lên nên vẫn giữ quan điểm thận trọng
Sau bài phát biểu điều trần của chủ tịch Fed chúng ta có thể nhận thấy Fed vẫn giữ vững quan điểm thận trọng, hơn nữa nhiệm kỳ của ông Powell sắp kết thúc và mới nhất ông Trump đã đề cử các ứng viên cho chức chủ tịch Fed sau tháng 6/2026. Để thông qua đây có thể thấy sự độc lập của Fed trong các quyết định chính sách tiền tệ mà không phụ thuộc vào các áp lực từ chính phủ.
Thị trường kỳ vọng khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất hoặc cắt giảm 1 lần vào tháng 9 tới đây và sẽ cần theo dõi sát các dữ liệu kinh tế bao gồm thị trường lao động, lạm phát và đánh giá các tác động của thuế quan.
Trong khi đó trên thị trường năng lượng, Giá dầu tăng nhẹ trong phiên giao dịch ngày 26-6, sau khi lượng dầu thô tồn kho tại Mỹ giảm do nhu cầu tiêu thụ tăng lên khi bước vào cao điểm lái xe mùa hè. Mặc dù những lo ngại về gián đoạn nguồn cung từ Trung Đông đã giảm bớt, nhưng vẫn kiềm chế đà tăng của giá dầu.
Dưới góc nhìn Liên thị trường
Sự tương quan giữa Vàng-USD-US02Y-WTI cho thấy giá dầu giảm mạnh trong cùng thời điểm USD và Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm đang phản ảnh tâm lý ưa thích rủi ro hơn kéo theo đó nhu cầu trú ẩn vào Vàng cũng giảm xuống.
Dựa vào sự tương quan này tôi có thể đưa ra quan điểm khả năng Vàng điều chỉnh giảm xuống lại vùng 3266 $/oz là tương đối cao và có thể trong phiên cuối tuần hôm nay giá sẽ phá vỡ mốc này trước khi dữ liệu PCE, một thước đo lạm phát ưa thích của Fed được công bố. Nếu dữ liệu cho thấy lạm phát vẫn đang được kiểm soát tốt thì rất có thể thị trường sẽ tăng sự kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 9 lên dẫn đến xu hướng giảm của USD và US bond yield rõ ràng hơn.
Quan điểm của tôi cho rằng phiên cuối tuần này xu hướng giá Vàng sẽ tiếp tục giảm xuống dưới mốc 3266 $/oz và có thể phá vỡ hướng về mốc 3206 $/oz. Các phương án kỳ vọng sẽ ưu tiên cho xu hướng bán xuống sau khi đã xác nhận kiểm định xong 3345 $/oz.
Thông báo miễn trừ trách nhiệm
Thông tin và ấn phẩm không có nghĩa là và không cấu thành, tài chính, đầu tư, kinh doanh, hoặc các loại lời khuyên hoặc khuyến nghị khác được cung cấp hoặc xác nhận bởi TradingView. Đọc thêm trong Điều khoản sử dụng.
Thông báo miễn trừ trách nhiệm
Thông tin và ấn phẩm không có nghĩa là và không cấu thành, tài chính, đầu tư, kinh doanh, hoặc các loại lời khuyên hoặc khuyến nghị khác được cung cấp hoặc xác nhận bởi TradingView. Đọc thêm trong Điều khoản sử dụng.