Vàng đã lùi lại vị trí kể từ khi tăng mạnh trong thời kỳ chính sách tiền tệ mở rộng để đối phó với sự đóng cửa toàn cầu. Đây là thời điểm ở mức thấp và trong một số trường hợp là lãi suất âm, cùng với việc bơm thanh khoản hàng loạt ( QE ) và kiểm tra kích thích. Trong những môi trường như vậy, vàng - một tài sản không sinh lãi - có xu hướng phát triển mạnh vì các lựa chọn đầu tư sinh lãi truyền thống khác mang lại rất ít lợi tức đầu tư và thậm chí là lợi nhuận thực tế âm.
Bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện tại đã khác trước khi các ngân hàng trung ương toàn cầu đảo ngược các chính sách kích thích trước đó để cố gắng làm dịu lạm phát gia tăng. Lãi suất cao hơn làm giảm sức hấp dẫn của vàng khi các khoản đầu tư chịu lãi suất và các lựa chọn thay thế khác bắt đầu trở nên hấp dẫn một lần nữa.
Lợi tức kho bạc Mỹ và lợi suất thực tế, được đo bằng tỷ lệ lạm phát hòa vốn 5 năm, đã giảm gần đây có thể hỗ trợ giá vàng giảm trong thời điểm hiện tại. Tỷ lệ hòa vốn thấp hơn giả định lạm phát trong tương lai thấp hơn và thắt chặt ít tích cực hơn, thậm chí có thể nới lỏng chính sách tiền tệ. Lạm phát dự đoán thấp hơn thu hút các giả định về lãi suất thấp hơn, điều này có thể hỗ trợ cho vàng.