Mốc 4.000 USD trở thành "vùng tích lũy"

Theo tôi, đợt điều chỉnh của giá vàng trong thời gian gần đây chưa hẳn là tín hiệu tiêu cực. Trái lại, việc vàng nhiều lần lùi về vùng 4.000 USD/ounce nhưng vẫn giữ được ngưỡng hỗ trợ quan trọng cho thấy niềm tin của thị trường vào xu hướng tăng dài hạn vẫn chưa bị phá vỡ. Với các nhà đầu tư dài hạn, đây có thể là vùng giá đáng để cân nhắc gia tăng tỷ trọng thay vì chỉ tập trung vào những biến động ngắn hạn.
Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC

Điều đáng chú ý là câu chuyện hỗ trợ vàng lúc này không còn nằm hoàn toàn ở chính sách lãi suất của Fed. Thị trường đang dần chuyển sự chú ý sang các yếu tố mang tính cấu trúc hơn, bao gồm gánh nặng nợ công ngày càng lớn của các nền kinh tế phát triển và xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối của các ngân hàng trung ương. Đây đều là những động lực đã nâng đỡ giá vàng trong nhiều năm qua và đến nay vẫn chưa có dấu hiệu thay đổi.

Thực tế, hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương vẫn diễn ra khá bền bỉ. Những quốc gia như Trung Quốc hay Ba Lan tiếp tục bổ sung dự trữ, trong khi một số nước khác buộc phải sử dụng vàng để ổn định đồng nội tệ và ứng phó với cú sốc năng lượng do căng thẳng Trung Đông. Dù vậy, đây được xem là nhu cầu mang tính ngắn hạn và không làm thay đổi xu hướng tích lũy vàng của khu vực công trên phạm vi toàn cầu.

Ở phía nhà đầu tư, dòng vốn cũng chưa cho thấy dấu hiệu rút khỏi thị trường. Mặc dù hoạt động đầu cơ có phần thận trọng hơn, các quỹ ETF vàng vẫn duy trì dòng vốn tương đối ổn định, trong khi nhiều quỹ đầu cơ tiếp tục gia tăng vị thế thông qua thị trường quyền chọn. Điều đó phản ánh kỳ vọng rằng vàng vẫn còn dư địa tăng khi những bất ổn vĩ mô chưa thực sự được giải quyết.

Tôi cũng cho rằng thị trường đang có phần phản ứng quá mạnh trước những phát biểu cứng rắn từ Chủ tịch Fed Kevin Warsh. Những thông điệp cứng rắn có thể giúp Fed củng cố uy tín trong cuộc chiến chống lạm phát, nhưng điều quan trọng hơn là phản ứng của thị trường sau đó. Thực tế, đồng USD không duy trì được đà tăng sau các phát biểu này, cho thấy nhà đầu tư vẫn nghi ngờ khả năng Fed có thể tiếp tục nâng lãi suất mạnh trong bối cảnh nền kinh tế đang phải đối mặt với nhiều sức ép.

Quan trọng hơn, tác động của lãi suất đối với vàng hiện không còn lớn như giai đoạn trước. Dư địa để Fed tiếp tục siết chặt chính sách tiền tệ ngày càng hạn chế, trong khi chỉ một hoặc hai đợt tăng lãi suất nhỏ khó có thể làm thay đổi dòng vốn trên thị trường. Ngược lại, bài toán nợ công, thâm hụt ngân sách và nhu cầu dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương vẫn là những yếu tố có sức ảnh hưởng dài hạn hơn nhiều.

Theo quan điểm của tôi, chừng nào xu hướng nợ công toàn cầu tiếp tục gia tăng và các ngân hàng trung ương vẫn duy trì hoạt động mua vàng, thì vùng giá quanh 4.000 USD/ounce vẫn nên được nhìn nhận là một vùng tích lũy hấp dẫn cho mục tiêu đầu tư dài hạn, thay vì coi đó là dấu hiệu cho thấy xu hướng tăng của vàng đã kết thúc.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày là việc hiệu quả và hạnh phúc!