Vàng tăng, với chính sách châu Á và nỗi lo về trật tự toàn cầu

Giá vàng mở cửa tuần mới bằng một cú bứt tốc hiếm thấy: tăng hơn 70 USD chỉ trong những giờ giao dịch đầu tiên, vượt thẳng mốc tâm lý 5.000 USD/ ounce. Động thái này không đến từ một cú sốc địa chính trị bất ngờ, mà phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ toàn cầu, với tâm điểm là Nhật Bản.
Nội dung được biên tập và xuất bản bởi BestSC

Theo Bloomberg, đà tăng của vàng diễn ra song song với chiến thắng áp đảo của liên minh cầm quyền tại Nhật Bản, do Thủ tướng Sanae Takaichi lãnh đạo. Kết quả bầu cử không chỉ củng cố vị thế chính trị trong nước, mà quan trọng hơn, củng cố niềm tin của thị trường rằng Nhật Bản sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng mạnh tay. Trong bối cảnh đó, đồng yên đứng trước nguy cơ chịu thêm áp lực giảm giá và vàng, như thường lệ, trở thành nơi trú ẩn được ưu tiên.

Diễn biến này đến ngay sau một tuần giao dịch đầy bất ổn của kim loại quý. Trước đó, vàng đã trải qua cú điều chỉnh mạnh nhất trong nhiều năm, khi đà tăng quá nóng buộc thị trường phải “xả bớt” các vị thế đầu cơ. Tính đến cuối tuần trước, giá vàng đã giảm khoảng 11% so với đỉnh lịch sử cuối tháng 1, nhưng vẫn cao hơn khoảng 15% so với đầu năm. Nói cách khác, đây là một đợt điều chỉnh trong xu hướng tăng, không phải sự đảo chiều của xu hướng.

Cần nhấn mạnh rằng đợt tăng tốc của vàng trong tháng Giêng không diễn ra trong chân không. Nó được thúc đẩy bởi căng thẳng địa chính trị kéo dài, sự quay trở lại của các chiến lược phá giá tiền tệ, và dòng vốn ngày càng rõ ràng rời khỏi trái phiếu chính phủ cũng như các đồng tiền pháp định. Khi niềm tin vào các tài sản tài chính truyền thống suy yếu, vàng với vai trò là tài sản hữu hình và phi chính trị lại được đặt lên bàn cân.

Sau cú rũ mạnh vừa qua, thị trường vàng đã phục hồi khoảng một nửa mức giảm. Một số tổ chức tài chính lớn như Deutsche Bank và Goldman Sachs cho rằng động lực tăng dài hạn của vàng chưa hề bị phá vỡ, đặc biệt khi nhu cầu từ khu vực công vẫn rất bền bỉ. Dữ liệu mới nhất cho thấy Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã mua thêm vàng tháng thứ 15 liên tiếp, một tín hiệu cho thấy các ngân hàng trung ương vẫn đang tái cơ cấu dự trữ theo hướng giảm phụ thuộc vào tiền tệ phương Tây.

Ở chiều ngược lại, thị trường cũng không thể bỏ qua yếu tố Mỹ. Trong tuần này, các dữ liệu kinh tế quan trọng từ báo cáo việc làm đến lạm phát sẽ được công bố và có thể định hình kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Đáng chú ý hơn, những phát biểu gần đây của Kevin Warsh, ứng viên cho vị trí Chủ tịch Fed, về khả năng tăng cường phối hợp giữa Fed và Bộ Tài chính, đang khơi lại mối lo ngại cũ về tính độc lập của ngân hàng trung ương Mỹ. Với nhiều nhà đầu tư, đây chính là chất xúc tác âm thầm nhưng nguy hiểm đối với đồng đô la.

Tổng hợp lại, cú vượt mốc 5.000USD/ ounce không đơn thuần là một nhịp tăng kỹ thuật. Nó phản ánh sự giao thoa của ba dòng chảy lớn: chính sách tiền tệ nới lỏng tại châu Á, nhu cầu dự trữ vàng mang tính chiến lược của các ngân hàng trung ương, và những nghi ngờ ngày càng rõ rệt quanh trật tự tiền tệ hiện tại. Trong bối cảnh đó, vàng không chỉ tăng vì sợ hãi, mà còn tăng vì sự mất kiên nhẫn của thị trường với các đồng tiền pháp định.

Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!