Một sự chuyển dịch âm thầm đang đỡ giá vàng ở vùng đỉnh lịch sửVàng OANDA:XAUUSD lúc này có thể không còn đơn thuần là một tài sản trú ẩn ngắn hạn trước biến động địa chính trị. Điều đang diễn ra trên thị trường có vẻ giống một sự thay đổi cấu trúc sâu hơn, nơi vai trò của vàng trong hệ thống tài chính toàn cầu đang được định nghĩa lại.
Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi @BestSC
Trong phiên giao dịch châu Á ngày 8/4, giá vàng giao ngay tiếp tục dao động ổn định quanh vùng 4.680USD/ ounce. Sau giai đoạn tăng mạnh kéo dài nhiều năm, thị trường gần như không còn phản ứng theo cách truyền thống trước áp lực chốt lời hay mặt bằng giá cao. Điều đáng chú ý là vàng không thực sự suy yếu sau khi lập đỉnh, mà đang hình thành trạng thái tích lũy ở vùng giá cao, một tín hiệu cho thấy lực cầu nền tảng vẫn rất mạnh.
Báo cáo quý mới nhất từ Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy cấu trúc nhu cầu vàng toàn cầu đã thay đổi đáng kể. Nếu như trong nhiều năm trước, thị trường vàng phụ thuộc lớn vào nhu cầu trang sức, vốn rất nhạy cảm với giá cả và sức mua thì hiện nay động lực chính lại đến từ các ngân hàng trung ương và dòng vốn đầu tư. Đây là hai nhóm người mua ít quan tâm hơn đến biến động giá ngắn hạn và tập trung nhiều hơn vào các rủi ro chiến lược dài hạn.
Trong một thập kỷ trước, nhu cầu từ ngân hàng trung ương và đầu tư chỉ chiếm khoảng một phần ba tổng cầu vàng toàn cầu. Nhưng trong ba năm gần đây, tỷ lệ này đã tăng lên khoảng 52%. Nói cách khác, hơn một nửa nhu cầu vàng hiện nay đến từ những người mua xem vàng như một công cụ bảo vệ hệ thống tài chính thay vì một tài sản tiêu dùng.
Đây là lý do quan trọng giúp giải thích vì sao vàng vẫn duy trì được sức mạnh dù giá đã tăng gần gấp đôi trong vài năm qua.
Bước ngoặt lớn bắt đầu từ năm 2022, sau khi phương Tây đóng băng một phần dự trữ ngoại hối của Nga. Sự kiện này làm thay đổi sâu sắc cách các ngân hàng trung ương nhìn nhận về “độ an toàn” của tài sản dự trữ quốc gia. Nhiều quốc gia bắt đầu nhận ra rằng trái phiếu hay tài sản định danh bằng đô la vẫn có thể trở thành công cụ chịu rủi ro địa chính trị nếu bị phụ thuộc quá lớn vào hệ thống tài chính phương Tây.
Trong bối cảnh đó, vàng nổi lên như một tài sản trung lập về chính trị, không mang rủi ro đối tác và có thể được lưu trữ trong nước. Đó cũng là lý do từ năm 2022 đến nay, các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục mua hơn 1.000 tấn vàng mỗi năm, mức cao chưa từng thấy trong lịch sử hiện đại. Riêng quý I năm nay, lượng mua ròng tiếp tục đạt gần 244 tấn.
Đằng sau xu hướng này là một loạt nỗi lo mang tính hệ thống: thâm hụt ngân sách Mỹ ngày càng lớn, gánh nặng nợ công leo thang, nguy cơ lạm phát kéo dài và sự phân mảnh địa chính trị ngày càng rõ rệt. Trong một thế giới mà các khối kinh tế đang dần cạnh tranh và tách biệt hơn, vàng trở thành một trong số ít tài sản vẫn được chấp nhận rộng rãi trên toàn cầu.
Điều đáng chú ý là các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức hiện cũng đang đi đến kết luận tương tự như các ngân hàng trung ương.
Các quỹ đầu tư, văn phòng gia đình và nhà quản lý tài sản ngày càng xem vàng như một công cụ phòng vệ trước rủi ro tài chính dài hạn, thay vì chỉ là một kênh trú ẩn ngắn hạn mỗi khi khủng hoảng xảy ra. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán bị định giá cao, trái phiếu không còn đảm bảo khả năng phòng thủ tuyệt đối trước lạm phát, còn tiền mặt liên tục mất sức mua thực tế, vàng dần trở thành lựa chọn thay thế mang tính “phòng thủ chiến lược”.
Ngoài ra, chính đà tăng mạnh của vàng cũng đang tạo thêm lực hút mới. Khi giá liên tục lập đỉnh, tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội bắt đầu xuất hiện, kéo thêm dòng tiền theo xu hướng tham gia thị trường.
Nhìn rộng hơn, điều đang xảy ra với vàng không đơn thuần là một chu kỳ tăng giá thông thường. Thị trường có thể đang chứng kiến quá trình tái định vị vai trò của vàng trong hệ thống tài chính toàn cầu, từ một tài sản trú ẩn mang tính chu kỳ trở thành một tài sản dự trữ chiến lược trong thời kỳ bất ổn kéo dài.
Và đó có lẽ là lý do vì sao vàng hiện tại không còn “tăng nóng rồi điều chỉnh sâu” như các chu kỳ trước, mà đang dần hình thành một mặt bằng giá cao mới với lực hỗ trợ mang tính cấu trúc phía sau.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
