Bắt đầu

Phân tích: Beta

Định nghĩa:

Chỉ báo này phản ánh độ nhạy của lợi nhuận danh mục đầu tư đối với biến động chuẩn và đo lường rủi ro hệ thống của danh mục đầu tư so với biến động chuẩn.

Giải thích:

  • Beta = 1: Tài sản biến động đồng bộ với thị trường. Nếu thị trường tăng hoặc giảm 1%, tài sản có khả năng thay đổi 1% tương ứng.
  • Beta > 1: Tài sản biến động nhiều hơn thị trường. Nếu thị trường tăng 1%, giá tài sản thay đổi nhiều hơn — ví dụ, 1,5% (β = 1,5).
  • Beta < 1: Tài sản ít biến động hơn thị trường. Với cùng biến động 1% của thị trường, tài sản thay đổi theo tỷ lệ phần trăm nhỏ hơn, ví dụ 0,5% (β = 0,5).
  • Beta = 0: Không tương quan với thị trường. Biến động của tài sản không phụ thuộc vào xu hướng chung của thị trường.
  • Beta < 0: Mối quan hệ nghịch đảo. Khi thị trường tăng, tài sản giảm và ngược lại. Hành vi này là điển hình, ví dụ, của một số tài sản hoặc công cụ phòng thủ như ETF nghịch đảo.

Ví dụ:

Danh mục đầu tư:

  • Lãi suất không rủi ro (RFR) = 2%
  • 2025-01-01 tiền gửi 1000
  • 2025-03-03 mua NASDAQ:AAPL (số lượng: 1, giá: 190, hoa hồng: 0)
  • 2025-04-11 Ngày tính toán Beta. Giá cuối cùng của AAPL = 198,15

Beta = −0,39, tức là chúng ta có một danh mục đầu tư có tương quan nghịch đảo: khi chuẩn mực tăng 1%, danh mục đầu tư trung bình giảm 0,39%. Khi chuẩn mực giảm, danh mục đầu tư tăng 0,39% tương ứng.

Lưu ý: Phải tính đến bản chất ngắn hạn của khoảng thời gian được sử dụng để đơn giản hóa phép tính.

Tính toán:

Beta được tính toán trong toàn bộ thời gian mà danh mục đầu tư bao phủ bằng cách sử dụng lợi nhuận hàng tháng (hiệu suất hàng tháng) của danh mục đầu tư và chuẩn mực đã chọn. Beta được hiển thị trên thang điểm từ 0 đến 2, trong đó giá trị chuẩn mực luôn cố định ở mức 1 vì đây là chuẩn mực.

Công thức:

β = Covariance(Perf Bench, Perf Portfolio) / Variance(Perf Bench)

trong đó:

  • Hiệp phương sai — hiệp phương sai của danh mục đầu tư và lợi nhuận chuẩn
  • Phương sai — phương sai của lợi nhuận chuẩn
  • Perf Bench — lợi nhuận hàng tháng của chuẩn
  • Perf Portfolio — lợi nhuận hàng tháng của danh mục đầu tư

Ví dụ tính toán beta dựa trên danh mục đầu tư của diễn giải:

1. Perf Portfolio:

  1. Tháng 1: 0
  2. Tháng 2: 0
  3. Tháng 3: 3,2% (thu được: pv tính đến ngày 31 tháng 3 ((1032,13-1000)/1000)*100)
  4. Tháng 4: −2,3% (thu được: ((1008,15-1032,13)/1032,13)*100)

Avg = (0 + 0 + 3,2 − 2.3) / 4 = 0,225%

2. Perf Bench:

  1. Tháng 1: 0
  2. Tháng 2: 0
  3. Tháng 3: −0,773% (thu được: pv tính đến ngày 31 tháng 3 ((992,27-1000)/1000)*100)
  4. Tháng 4: −0,813% (thu được: ((984,2-992,27)/992,27)*100)

Trung bình = (0 + 0 − 0,773 − 0,813) / 4 = −0,3965%

3. Hiệp phương sai (Perf Bench, Perf Portfolio):

Độ lệch so với mức trung bình của mỗi tháng:

  1. Tháng 1: (0 − 0,225)(0 − (−0,3965)) = (−0,225)(0,3965) = −0,0892
  2. Tháng 2: (0 − 0,225)(0 − (−0,3965)) = (−0,225)(0,3965) = −0,0892
  3. Tháng 3: (3,2 − 0,225)(−0,773 − (−0,3965)) = (2,975)(−0,3765) = −1,1201
  4. Tháng 4: (−2,3 − 0,225)(−0,813 − (−0,3965)) = (−2,525)(−0,4165) = 1,0517

Hiệp phương sai = (−0,0892 + (−0,0892) + (−1,1201) + 1,0517) / 4 = −0,062

4. Phương sai (Perf Bench):

  1. Độ lệch bình phương so với giá trị trung bình chuẩn:
  2. Tháng 1: (0 − (−0,3965))² = 0,1572
  3. Tháng 2: (0 − (−0,3965))² = 0,1572
  4. Tháng 3: (−0,773 − (−0,3965))² = 0,1417
  5. Tháng 4: (−0,813 − (−0,3965))² = 0,1735

Phương sai = (0,1572 + 0,1572 + 0,1417 + 0,1735) / 4 = 0,157

5. Hiệp phương sai (Perf Bench, Perf Portfolio) / Phương sai (Perf Bench):

β = −0,062 / 0,157 = −0,39

Lưu ý:

  • Beta giúp đánh giá rủi ro có hệ thống (không thể đa dạng hóa) liên quan đến biến động thị trường nhưng không tính đến các đặc điểm cơ bản của tài sản.
  • Khi diễn giải kết quả, điều quan trọng là phải đảm bảo rằng chuẩn mực được chọn có liên quan đến các tài sản có trong danh mục đầu tư.
  • Nếu tất cả các giao dịch được thực hiện trong tháng hiện tại so với ngày tính toán Beta, thì chỉ báo sẽ không được tính vì không có tháng dương lịch nào được hoàn thành.

Đường liên kết:

Phân tích: Hệ số Sharpe
Analysis: Sortino ratio