CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ NAM LONG
Mã chứng khoán: NLG (niêm yết sàn giao dịch HOSE)
Địa chỉ: Số 6 Nguyễn Khắc Viện - Phường Tân Phú - Quận 7 - TP. Hồ Chí Minh
Lĩnh vực kinh doanh: Bất động sản
PHÂN TÍCH CƠ BẢN
**** Những điểm hấp dẫn nhà đầu tư
Triển vọng ngành bất động sản năm 2023 khá lạc quan. Tại diễn đàn "Dự báo thị trường bất động sản 2023”, ông Nguyễn Văn Đính - Phó Chủ tịch Hiệp hội Bất động sản Việt Nam dự báo, trong quý 1/2023, thị trường bất động sản thoát khỏi tình trạng suy thoái, nhưng vẫn còn trầm lắng do trùng vào thời điểm Tết Nguyên đán Quý Mão. Nguồn cung thị trường vẫn hạn chế do quá trình chuẩn bị và triển khai các thủ tục pháp lý dự án cần thêm thời gian. Bước sang quý 2 và 3/2023, thị trường bất động sản sẽ dần phục hồi, phát triển lành mạnh hơn, minh bạch hơn và chuẩn mực hơn nhờ những bước tiến về môi trường pháp lý. Triển vọng tăng trưởng kinh tế khả quan cùng với đà tăng trưởng của các hoạt động thương mại, đầu tư, tiêu dùng; cùng với việc các vướng mắc trên dần được tháo gỡ.
Nam Long là một trong những nhà phát triển khu đô thị tiên phong tại Việt Nam, sở hữu một thế mạnh vượt trội bằng kinh nghiệm của 20 năm hoạt động trong ngành và lợi thế trong việc phát triển các dự án bất động sản từ ý tưởng quy hoạch đến khi thành khu đô thị, nhờ đó Công ty đã đầu tư được nhiều vị trí tốt trong khu vực thành phố và các tỉnh thành lân cận. Cộng với mô hình kinh doanh tổng thể và hài hòa cùng với bộ máy quản lý chuyên nghiệp và am hiểu trong lĩnh vực phát triển bất động sản từ việc phát triển quỹ đất, quy hoạch thiết kế, thi công công trình và chiến lược bán hàng đã giúp Nam Long dần dần khẳng định vị thế của mình.
Tình hình tài chính, kết quả kinh doanh của Nam Long (cập nhật đến báo cáo tài chính quý 3/2022). Theo báo cáo tài chính quý III của CTCP Đầu tư Nam Long, doanh thu thuần đạt gần 882 tỷ đồng, tăng 484% so với cùng kỳ năm ngoái. NLG vẫn duy trì cơ cấu tài chính lành mạnh, rủi ro thanh khoản không đáng kể với tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu thấp chỉ 5% (so với mức trung bình của các doanh nghiệp cùng nhóm ngành đang là 40-45%). Tỷ trọng tiền và tương đương tiền của NLG cao đạt 4179 tỷ (chiếm 16,4% tổng tài sản tính đến cuối quý 3/2022). Tình hình tài chính được kiểm soát là một lợi thế lớn của NLG trong tình hình hiện tại, như vậy sẽ có nhiều khả năng hơn để huy động các khoản vay để tài trợ các dự án mới trong giai đoạn 2023-2025.
Ước tính lợi nhuận ròng năm 2023 sẽ tăng nhờ bàn giao dự án BCC Mizuki và mức nền thấp trong năm 2022, mức thấp nhất trong 5 năm. Một số dự án đáng chú ý của NLG trong giai đoạn 2023-2024 như Mizuki, Akari City (giai đoạn 2 dự kiến bàn giao trong 2024), Southgate.... Bên cạnh đó là việc NLG sở hữu quỹ đất lớn 681ha tính đến cuối quý 3/2022 cùng với danh mục sản phẩm đa dạng giúp giảm thiểu rủi ro. Đồng thời sở hữu quỹ căn hộ cho phân khúc trung cấp và bình dân, những phân khúc này được thúc đẩy bởi nhu cầu thực ở người dân.
**** Những điểm gây lo ngại cho nhà đầu tư
Lợi nhuận ròng 2022 kém tích cực đến từ nguyên nhân là do thiếu bất động sản bàn giao. Vấn đề liên quan BĐS của các chủ đầu tư và chính quyền địa phương ở Đồng Nai và Cần Thơ đã làm chậm quá trình phê duyệt ba dự án trọng điểm của NLG là Paragon Đại Phước, Izumi City và Cần Thơ 43ha. Trong cuộc gặp với nhà đầu tư ngày 12/12/2022, NLG đặt mục tiêu hoàn tất thủ tục pháp lý dự án Cần Thơ 43ha trong tháng 12/2022, nguồn doanh thu chính của năm 2022 (khó mà hoàn thành được mục tiêu này). doanh thu tài chính kỳ này của Nam Long giảm đến 92% về còn 29 tỷ. Đồng thời, chi phí bán hàng tăng vọt 11,8 lần lên 107 tỷ, chi phí lãi vay tăng gấp đôi lên 39 tỷ và chi phí quản lý cũng tăng 25% lên 160 tỷ. Với nguyên nhân trên, mặc dù doanh thu thuần tăng gần 5 lần nhưng lợi nhuận sau thuế công ty giảm mạnh lên tới 83% so với cùng kỳ năm ngoái, chỉ còn 50,9 tỷ. Lũy kế 9 tháng của năm 2022, doanh thu của Nam Long đạt 2709 tỷ (gấp 3,4 lần cùng kỳ). Trong khi lợi nhuận sau thuế chỉ có 276 tỷ (giảm hơn 61% so với cùng kỳ). Ước tính doanh thu/lợi nhuận ròng 2022 sẽ giảm mạnh 26%/61% so với cùng kỳ, chủ yếu bàn giao các dự án hiện hữu Southgate, Akari và chuyển nhượng 25% cổ phần tại Paragon Đại Phước.
Ngành BĐS đang đối mặt với nhiều thách thức. Chủ đầu tư gặp khó khăn trong việc tái cơ cấu nợ do thắt chặt các khoản vay ngân hàng vào BĐS và giám sát chặt chẽ trong việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Lãi suất tăng làm suy yếu nhu cầu mua nhà. Nguồn cung mới có thể sụt giảm khi quá trình phê duyệt pháp lý chờ được khai thông với Luật đất đai sửa đổi (đang sửa luật đất đai đó nghe). Thị trường BĐS có thể sẽ trải qua một “mùa đông khắc nghiệt” vào năm 2023 cho đến khi chính sách tiền tệ đảo ngược. Do đó, chúng tôi dự báo doanh số ký bán của NLG sẽ giảm 30% so với cùng kỳ trong năm 2023.
**** Định giá cổ phiếu: 40122vnđ/cổ phiếu.
PHÂN TÍCH KỸ THUẬT
Hiện tại 8h00p ngày 11/1/2023 trên biểu đồ khung ngày của NLG (dữ liệu trên tradingview) nhận thấy rằng NLG đang chuyển pha từ tăng sang giảm, tuy nhiên NLG đã phá vỡ EMA đi lên, sự giảm này có thể sẽ là khởi nguồn của một quá trình đi ngang tích lũy nền giá. Tôi đang chú ý các vùng giá quan tâm gồm: 26650-24400-20000. Mục tiêu giá rải từ 40000-55000.
NOTE
Trên đây là nhận định cá nhân của tôi, chỉ mang tính chất tham khảo và đó không phải là lời khuyên đầu tư. Quý bạn đọc hãy thận trọng với quyết định của mình. Vui lòng ghi nguồn nếu trích dẫn lại. Cảm ơn
Mã chứng khoán: NLG (niêm yết sàn giao dịch HOSE)
Địa chỉ: Số 6 Nguyễn Khắc Viện - Phường Tân Phú - Quận 7 - TP. Hồ Chí Minh
Lĩnh vực kinh doanh: Bất động sản
PHÂN TÍCH CƠ BẢN
**** Những điểm hấp dẫn nhà đầu tư
Triển vọng ngành bất động sản năm 2023 khá lạc quan. Tại diễn đàn "Dự báo thị trường bất động sản 2023”, ông Nguyễn Văn Đính - Phó Chủ tịch Hiệp hội Bất động sản Việt Nam dự báo, trong quý 1/2023, thị trường bất động sản thoát khỏi tình trạng suy thoái, nhưng vẫn còn trầm lắng do trùng vào thời điểm Tết Nguyên đán Quý Mão. Nguồn cung thị trường vẫn hạn chế do quá trình chuẩn bị và triển khai các thủ tục pháp lý dự án cần thêm thời gian. Bước sang quý 2 và 3/2023, thị trường bất động sản sẽ dần phục hồi, phát triển lành mạnh hơn, minh bạch hơn và chuẩn mực hơn nhờ những bước tiến về môi trường pháp lý. Triển vọng tăng trưởng kinh tế khả quan cùng với đà tăng trưởng của các hoạt động thương mại, đầu tư, tiêu dùng; cùng với việc các vướng mắc trên dần được tháo gỡ.
Nam Long là một trong những nhà phát triển khu đô thị tiên phong tại Việt Nam, sở hữu một thế mạnh vượt trội bằng kinh nghiệm của 20 năm hoạt động trong ngành và lợi thế trong việc phát triển các dự án bất động sản từ ý tưởng quy hoạch đến khi thành khu đô thị, nhờ đó Công ty đã đầu tư được nhiều vị trí tốt trong khu vực thành phố và các tỉnh thành lân cận. Cộng với mô hình kinh doanh tổng thể và hài hòa cùng với bộ máy quản lý chuyên nghiệp và am hiểu trong lĩnh vực phát triển bất động sản từ việc phát triển quỹ đất, quy hoạch thiết kế, thi công công trình và chiến lược bán hàng đã giúp Nam Long dần dần khẳng định vị thế của mình.
Tình hình tài chính, kết quả kinh doanh của Nam Long (cập nhật đến báo cáo tài chính quý 3/2022). Theo báo cáo tài chính quý III của CTCP Đầu tư Nam Long, doanh thu thuần đạt gần 882 tỷ đồng, tăng 484% so với cùng kỳ năm ngoái. NLG vẫn duy trì cơ cấu tài chính lành mạnh, rủi ro thanh khoản không đáng kể với tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu thấp chỉ 5% (so với mức trung bình của các doanh nghiệp cùng nhóm ngành đang là 40-45%). Tỷ trọng tiền và tương đương tiền của NLG cao đạt 4179 tỷ (chiếm 16,4% tổng tài sản tính đến cuối quý 3/2022). Tình hình tài chính được kiểm soát là một lợi thế lớn của NLG trong tình hình hiện tại, như vậy sẽ có nhiều khả năng hơn để huy động các khoản vay để tài trợ các dự án mới trong giai đoạn 2023-2025.
Ước tính lợi nhuận ròng năm 2023 sẽ tăng nhờ bàn giao dự án BCC Mizuki và mức nền thấp trong năm 2022, mức thấp nhất trong 5 năm. Một số dự án đáng chú ý của NLG trong giai đoạn 2023-2024 như Mizuki, Akari City (giai đoạn 2 dự kiến bàn giao trong 2024), Southgate.... Bên cạnh đó là việc NLG sở hữu quỹ đất lớn 681ha tính đến cuối quý 3/2022 cùng với danh mục sản phẩm đa dạng giúp giảm thiểu rủi ro. Đồng thời sở hữu quỹ căn hộ cho phân khúc trung cấp và bình dân, những phân khúc này được thúc đẩy bởi nhu cầu thực ở người dân.
**** Những điểm gây lo ngại cho nhà đầu tư
Lợi nhuận ròng 2022 kém tích cực đến từ nguyên nhân là do thiếu bất động sản bàn giao. Vấn đề liên quan BĐS của các chủ đầu tư và chính quyền địa phương ở Đồng Nai và Cần Thơ đã làm chậm quá trình phê duyệt ba dự án trọng điểm của NLG là Paragon Đại Phước, Izumi City và Cần Thơ 43ha. Trong cuộc gặp với nhà đầu tư ngày 12/12/2022, NLG đặt mục tiêu hoàn tất thủ tục pháp lý dự án Cần Thơ 43ha trong tháng 12/2022, nguồn doanh thu chính của năm 2022 (khó mà hoàn thành được mục tiêu này). doanh thu tài chính kỳ này của Nam Long giảm đến 92% về còn 29 tỷ. Đồng thời, chi phí bán hàng tăng vọt 11,8 lần lên 107 tỷ, chi phí lãi vay tăng gấp đôi lên 39 tỷ và chi phí quản lý cũng tăng 25% lên 160 tỷ. Với nguyên nhân trên, mặc dù doanh thu thuần tăng gần 5 lần nhưng lợi nhuận sau thuế công ty giảm mạnh lên tới 83% so với cùng kỳ năm ngoái, chỉ còn 50,9 tỷ. Lũy kế 9 tháng của năm 2022, doanh thu của Nam Long đạt 2709 tỷ (gấp 3,4 lần cùng kỳ). Trong khi lợi nhuận sau thuế chỉ có 276 tỷ (giảm hơn 61% so với cùng kỳ). Ước tính doanh thu/lợi nhuận ròng 2022 sẽ giảm mạnh 26%/61% so với cùng kỳ, chủ yếu bàn giao các dự án hiện hữu Southgate, Akari và chuyển nhượng 25% cổ phần tại Paragon Đại Phước.
Ngành BĐS đang đối mặt với nhiều thách thức. Chủ đầu tư gặp khó khăn trong việc tái cơ cấu nợ do thắt chặt các khoản vay ngân hàng vào BĐS và giám sát chặt chẽ trong việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Lãi suất tăng làm suy yếu nhu cầu mua nhà. Nguồn cung mới có thể sụt giảm khi quá trình phê duyệt pháp lý chờ được khai thông với Luật đất đai sửa đổi (đang sửa luật đất đai đó nghe). Thị trường BĐS có thể sẽ trải qua một “mùa đông khắc nghiệt” vào năm 2023 cho đến khi chính sách tiền tệ đảo ngược. Do đó, chúng tôi dự báo doanh số ký bán của NLG sẽ giảm 30% so với cùng kỳ trong năm 2023.
**** Định giá cổ phiếu: 40122vnđ/cổ phiếu.
PHÂN TÍCH KỸ THUẬT
Hiện tại 8h00p ngày 11/1/2023 trên biểu đồ khung ngày của NLG (dữ liệu trên tradingview) nhận thấy rằng NLG đang chuyển pha từ tăng sang giảm, tuy nhiên NLG đã phá vỡ EMA đi lên, sự giảm này có thể sẽ là khởi nguồn của một quá trình đi ngang tích lũy nền giá. Tôi đang chú ý các vùng giá quan tâm gồm: 26650-24400-20000. Mục tiêu giá rải từ 40000-55000.
NOTE
Trên đây là nhận định cá nhân của tôi, chỉ mang tính chất tham khảo và đó không phải là lời khuyên đầu tư. Quý bạn đọc hãy thận trọng với quyết định của mình. Vui lòng ghi nguồn nếu trích dẫn lại. Cảm ơn