$ENPG 🪙 ПАО En + Group International short 12%

16 thg 12, 2021

ENPG 🪙 ПАО En + Group International - вертикально интегрированный производитель алюминия и гидроэнергии.
🟢Выручка подросла до 873млрд, после трёх лет небольшой стагнации.
🟢Чистая прибыль, после рекордного 2016 года (91млрд), снижалась до 2020года (73млрд), но в 2021 на резком росте стоимости алюминия увеличилась до 156,2млрд.руб.
🟢Capex с 60млрд в 2016-19 годах вырос в полтора раза в 2020 до 81млрд, и в 2021 идет на уровне 97млрд, вложения в основные фонды увеличены, промбаза обновляется, у Русала большие планы по Капексу до 2030 года.
🔴Дивиденды были 4,9% в 2017, о следующей выплате пока ничего не известно, ждём хороших новостей, при такой выручке пора выплачивать.
🔴Долг у компании очень высокий 891млрд (был выкуп своих акций у ВТБ), на обслуживание долга уходит 50млрд, то есть треть от рекордной чистой прибыли
🟢Существенно нарастили наличность, в 2016 было 40млрд при долге 861млрд, в 2021 году 304 млрд при долге 891млрд.
🟡Капа 510млрд, EV 1098млрд, балансовая 198млрд.
🟢Чистая рентабельность 17,9%, ROE 43,5% ROA 8,4% P/E 3,27 P/S 0,59 - в целом хорошие показатели, но высокий долг не даёт пока расти.
🟢 Выкупили свои акции у ВТБ, чтобы банк не выбросил на биржу сразу большой пакет, обрушив цены. Для выведения этого пакета нужно цену выше поднимать, значит стоит ожидать обещаний по хорошим дивам.
🔴15% пошлина на экспорт алюминия окажет давление на результаты во 2П2021 года
🧐Резюме: движение идёт, производственные фонды обновляются, компания уделяет много внимания ESG, но есть большой долг и вероятное снижение выручки в связи со снижением цен на алюминий. Нейтрально в целом.
⚙️ТА: ццена находится в восходящем тренде с апреля 2020 года, уже близко подошли к нижней границе. Вверху график нарисовал дивер, полагаю, возможен пробой тренда вниз до уровней 700р. Сейчас на общем росте можем вернуться до ема200 (817р) и не пробив ее, уйти вниз. Даунсайд 12%