goeasy: Wachstumsunternehmen aus Kanada

12 thg 9, 2019

Grundsätzlich bin ich Unternehmen aus dem Finanzsektor eher abgeneigt. Zu wenig Eigenkapital, hohe Regulierung und oftmals sehr schwer durchschaubare Bilanzen. Aber bei goeasy Ltd. könnte ich schwach werden. Warum? Goeasy bietet Verbrauchern in Kanada Kredite und andere Finanzdienstleistungen an. Das Unternehmen vermietet auch Haushaltsprodukte, elektronische Haushaltsgeräte und komplette Wohnungsinneneinrichtungen an Verbraucher. Die Fundamentaldaten sehen für ein Wachstumsunternehmen recht interessant aus. Von Überbewertung der Aktie keine Spur. Das P/E beträgt schlanke 11,6 bei einem erwarteten Gewinnwachstum von 23 %. Auch die Cashflow-Rechnung zeigt eine Unterbewertung. Verwendet man also die abgezinsten Cashflows für die nächsten Jahre, dann liegt die Unterbewertung bei der Aktie bei 44 %. Die Eigenkapitalrendite liegt bei über 25 %. Es gibt sogar eine Dividendenrendite von 2,8 % bei einem Payout Ratio von 23 %, was genügend Spielraum für Dividendenerhöhungen in der Zukunft lässt. Der nächste Termin ex-Dividend ist übrigens in 13 Tagen. Wie bei Wachstumsunternehmen üblich übersteigen die Schulden den Wert der Assets in nennenswertem Ausmaß. Auch der Cashbestand hat in den letzten Monaten stark abgenommen.
Der Blick auf den 1-Jahreschart zeigt, dass die Aktie nahe an ihrem ATH bei knapp über 60 CAD notiert. Die 200-Tage-Linie verläuft steigend bei aktuell 49 CAD. Bei 40/ 41 CAD liegt dann die nächste Unterstützung. Es ist gut möglich, dass die Aktie in diese Bereiche zurücksetzt und der Run der letzten Monate (fast 100 % Kursgewinn) konsolidiert wird. Damit erfüllt die Aktie auch mein Kriterium, nur mit einer Margin of Safety einzusteigen.
Meine Investmentstrategie sieht vor, mit zwei Tranchen in die Aktie einzusteigen in den genannten Bereichen. Die Story des Unternehmens passt. Kanada als Markt finde ich absolut spannend. Sollte die Aktie zurückkommen, verbessern sich die fundamentalen Daten noch mehr. Geduldig auf der Lauer liegen ist meine Devise.