科技龍頭股值高昂 專家促分散投資

8 thg 11, 2021

美國部分科技龍頭股價在業績公布後急升，有投資專家認為，相關龍頭的股價今年升幅相當厲害，建議投資者考慮多元化，轉持其他落後大市的企業。

科技股是今年美國股市的領頭羊，推動標指今年以來累計升21.5%，上周數度創下紀錄新高。科技分項指數今年升幅已達28%。

部分專家認為，科技龍頭的估值處於極高水平，以谷歌母公司Alphabet為例，股價相當於26.6倍預期市盈率，遠高於標指的21.1倍；蘋果股價相當於26.2倍預期市盈率；科技分項指數相當於26.4倍預期市盈率。

另外，股市增持科技龍頭的羊群效應嚴重。美銀美林上月的全球基金經理調查顯示，持有科技股是基金經理目前最多採用的投資策略，而減持科技股的基金經理比例是5月以來最低。Bernstein研究顯示，股民最多持有的四大公司分別是微軟、蘋果、Alphabet與亞馬遜。

因此，Refinitiv Datastream統計顯示，微軟、蘋果與Alphabet等三大科技龍頭佔標指比重為15%。有基金經理擔心，一旦科技股有調整，整體大市也受到波及。不過，過去十多年，每當有減持科技股的聲音興起，該等基金經理最後表現也欠佳，形成減持科技股成為不受歡迎的策略。

不過，Natixis Investment Managers Solutions策略師Garret Melson仍認為，科技龍頭股短期將有調整壓力，因為基金經理獲利回吐的誘因高，而且該等基金經理可把資金轉至其他更具上升潛力的行業。他個人相信，能源與金融業將受惠於經濟反彈及高通脹，有較佳潛力。

同樣看好能源與金融行業的還有DataTrek。該行分析員相信，兩行業至年底的回報將可與科技股看齊。DataTrek分析員認為，科技股很可能保持穩健增長，但投資者可考慮組合多元化，轉持升值潛力更佳的行業。

一貫唱好科技股的Janus Henderson基金經理Denny Fish也認為，科技股偏高，高通脹也不利該類股份，因此已經調整組合，轉持細價股，預期該等企業更受惠於經濟復甦，以及更多基金經理稍後可能選取有關投資策略。Fish看好軟件商Atlassian及Shopify，因為他們將受惠於微軟與亞馬遜等大企業的業務增長。

不過，也有專家堅持科技龍頭依然會跑贏大市，Nuveen投資總監Saira Malik是其中之一。她相信，亞馬遜是高通脹的受惠者，而且也是近期科技股漲勢的落後股。她認為，目前投資科技股，應該是更審慎揀股。

- HKEJ