AT&T -- одна из немногих беспроигрышных среднесрочных покупок

24 thg 7, 2020

Где деньги? 24 июля 2020 г., Владимир Рожанковский, главный аналитик Grand Capital
Крупнейший американский телеком AT&T (T) превысил оценку квартальной прибыли на акцию на 4 цента, опубликовав 83 цента за акцию. Выручка соответствовала прогнозам. Компания заявила, что пандемия COVID-19 повлияла на результаты всех её направлений бизнеса. Так, доходы WarnerMedia упали на 23% до 6,8 млрд. долл. в связи с тем, что пандемия закрыла производство фильмов и кинотеатры. Доходы группы упали на 9% год-к-году до 41 млрд. долл., что примерно соответствовало консенсусу в 41,1 млрд. долл. Напротив, HBO Max компании AT&T может похвастаться примерно 36 миллионами активных клиентов (включая старых подписчиков HBO), набравших за квартал ещё 3 миллиона. Кэшфлоу от операционной деятельности составил 12,1 млрд долларов, а свободный денежный поток - 7,6 млрд долларов. Общий объём выплаты дивидендов в нераспределённой прибыли остается чуть ниже 50%.
Тем не менее, не следует забывать о двух чрезвычайно важных свойствах этого телекома: номер один – AT&T – это классическая стоимостная акция с высокими дивидендными выплатами. И второе, AT&T – классическая защитная противоциклическая акция. Учитывая растущие риски обострения рецессии в США и отмечая почти нелепые дешевые оценки на уровне P/E менее 15 при дивидендной доходности в 7% и капитализации свободного денежного потока на уровне всего 8 (да, это однозначное число, 8), при текущем уровне цен AT&T, пожалуй, является одной из немногих беспроигрышных среднесрочных покупок.