$TRMK 🕳 ТМК ПАО long 12%

15 thg 12, 2021

TRMK 🕳 ТМК ПАО занимается производством и реализацией трубной продукции для нефтегазовой отрасли. Ассортимент продукции компании включает бесшовные трубы, сварные трубы и соединения премиум-класса.
🟢Выручка постепенно восстанавливается (284млрд) до максимальных значений 2018 года (319,4млрд) после провала в 2020 году (222млрд).
🟢EBITDA уже достигает рекордных значений 47,9млрд., на фоне чего рисуют рекордные дивиденды 41,7%, но когда будут выплачивать - неизвестно. Вопрос - зачем платить рекордные дивы, если долги превышают активы и надо скорее гасить?
🔴В сентябре были выплачены 15,3%. (17,7р на акцию при цене 125р). После этого акция упала сразу на 28% и сейчас общее снижение составляет 41%.
🟡Capex примерно на том же уровне, что и раньше (12млрд). В 22г обещают поднять до 18млрд.
🔴Долги увеличились в 2 раза, если в 17-20 годах было в среднем 190 млрд долгов, то сейчас 354млрд. Покупка ЧТПЗ за 97млрд и ЯМЗ за 15млрд. Существенный долг, на 43% валютный.
🟢Однако обслуживание долга меньше, чем ранее, 9,2млрд вместо 14млрд средних за 2016-20год.
🟡Капа 75,2млрд, EV 369,2 млрд., балансовая стоимость отрицательная -10млрд., что говорит о превышении долгов над активами.
🟡Чистая рентабельность 9,2%, лучше, чем в прошлые годы, но все равно не высоко.
🟡ROE 45,3% высокое, ROA 4% слабое, P/E 2,86 данные разнятся, тут низкое в Смартлабе. P/S 0,26 очень низкое значение.
🔴Низкий Free Float = всего 4,36% акций
🧐Резюме: мутная история с огромным долгом и огромными дивами, какая-то несостыковка.
ТА: цена подошла к нижней границе восходящего канала от марта 20года, там же Фибо 0,38 и ема1000 на ДТФ. Сейчас начался отскок, полагаю, что может отскочить до ема200 на уровень 83р. Апсайд 12%