Thị trường Crypto đang có quá nhiều Narrative và những mặt trái của điều đó

Ý tưởng chính là động cơ để thị trường Crypto liên tục tiến về phía trước, nhưng dòng tiền mới chính là nhiên liệu để những ý tưởng có thể vận hành. Tuy nhiên, giai đoạn 2024 là giai đoạn là thị trường đang có quá nhiều ý tưởng nhưng lại thiếu nguồn tiền.

Chính vì thế, nhà đầu tư không thể tìm kiếm được lợi nhuận nhanh và nhiều như những mùa trước, và nhiều hệ quả khác kéo theo.

Thị trường Crypto đang có quá nhiều Narrative, nhưng nhà đầu tư ngó lơ

Crypto Narrative là cách mà nhà đầu tư thường gọi những “câu chuyện” tạo xu hướng dòng tiền khiến cho giá của những token/coin của các dự án có liên quan tăng mạnh. Điều này không còn đúng trong bối cảnh của uptrend 2024, nhà đầu tư gần như bị “bội thực” narrative, cái nào cũng được đánh giá là tiềm năng nhưng rất hiếm narrative đem lại lợi nhuận.

• Những narrative thuần về công nghệ blockchain như Zero Knowledge Proof (ZKP), Account Abstraction (AA), Modular Blockchain…
• Những narrative kết hợp giữa truyền thống và công nghệ blockchain như GameFi, SocialFi, Real World Asset (RWA).
• Những narrative nỗ lực đem công nghệ blockchain kết hợp với xu hướng công nghệ toàn cầu như AI, DePin.
• Những narrative đang nỗ lực làm mới lại không gian DeFi như Restaking.
• Những narrative cố gắng vực lại hào quang của NFT như Ordinals, Inscription
• Và gần đây là những narrative xoay quanh mạng lưới lâu đời nhất đó là Bitcoin, như Bitcoin Rune, Bitcoin Layer 2, BRC-20.
• Và còn nhiều kiểu câu chuyện khác được tạo nên bằng cách kết hợp giữa narrative này một chút, của narrative kia một chút…

Và điều bất ngờ hơn cả, trong hàng loạt các narrative kể trên, thì thứ tăng giá mạnh nhất cũng là thứ hấp dẫn nhất nhưng lại ít hàm lượng công nghệ nhất, chính là meme coin hoặc meme token. Trong rất nhiều chủ đề để rót vốn, nhà đầu tư chọn meme như một trò đùa chứ không phải là những câu chuyện khác.

Việc chấp nhận rủi ro cao không còn là vấn đề lớn với nhà đầu tư, họ dường như đã hiểu rõ vì được giáo dục về rủi ro quá nhiều, cái họ cần là một narrative thật dễ hiểu và có khả năng giúp họ kiếm lợi nhuận nhiều và nhanh nhất có thể bất chấp thua lỗ. Có lẽ, meme coin đáp ứng được nhu cầu đó. Kết quả là Meme coin đem lại lợi nhuận trung bình 1,300% trong Q1/2024, bỏ xa tất cả những narrative khác.

Những hệ quả của việc thị trường Crypto có quá nhiều narrative

Sau đây là những hệ quả của việc thị trường có quá nhiều ý tưởng, quá nhiều câu chuyện mới để kể:

• Nhà đầu tư mới thực sự bị choáng ngợp vì khối lượng thông tin và kiến thức mới cần tiếp cận. Thực tế, rất nhiều nhà đầu tư ở lâu trong thị trường, đã từng rót vốn vào những dự án ZKP, AA, Modular, Restaking nhưng vẫn không hiểu thực chất những khái niệm đó là gì. Điều này là rào cản lớn để họ nhận thấy giá trị thật của các dự án.
• Và ngay cả khi nhà đầu tư đã hiểu rõ về những khái niệm mới, thì việc có quá nhiều narrative khiến cho sự phân bổ danh mục trở nên đa dạng một cách không cần thiết. Lời khuyên “không bỏ tất cả trứng vào một rỗ” là hữu ích, nhưng lúc này thị trường có quá nhiều lựa chọn khiến cho tiền chảy vào từng narrative bị ít đi. Điều này lại còn đặt trong bối cảnh làn sóng sa thải, lãi suất cao, xung đột địa chính trị…
• Khi có quá nhiều narrative, thời gian để mà thị trường dành cho một narrative nào đó trở nên ngắn lại. SocialFi vừa mới nổi được một tháng thì GameFi lên ngôi, chưa kịp nóng thì AI, RWA, DePin, Restaking, BRC-20, DRC-20, Ordinals, Inscription, Runes, Bitcoin Layer 2, meme trên SOL, meme trên TON, meme trên Base…. liên tiếp và ồ ạt xuất hiện khiến cho mỗi thứ được truyền thông một chút. Narrative không được nhắc đến đủ lâu để đem lại hiệu quả giáo dục và thu hút dòng vốn.

Hệ quả xa hơn và nghiêm trọng hơn là nhà đầu tư dần không còn cảm thấy những khái niệm mới hay những ứng dụng công nghệ blockchain mới là tiềm năng nữa. Họ bắt đầu trở nên dè chừng hơn với những narrative mới khi nhận ra rằng chẳng có một narrative nào được đưa vào ứng dụng thực tế và thực sự tiềm năng như lời đồn thổi.