Rango de ascenso de Axis Capital

28 thg 11, 2023

Nos encontramos con una situación de consolidación de mercado después de que el consenso haya previsto una última subida de tipos altamente improbable. Los principales puntos de atención esta semana estarán enfocados en la inflación, con la publicación del IPC alemán el miércoles en donde se espera una corrección de dos décimas además de esperarse el jueves el mismo dato en la UE, donde podría ceder tres décimas en la versión core. El viernes conoceremos el deflactor de consumo US, el cual sirve como antesala de cualquier movimiento de la FED donde podría corregir tres décimas, hasta 3.1%.

Respecto a las expectativas de mercado para 2024 se ha visto mayor optimismo desde las diferentes instituciones a medida que parece más improbable una nueva subida de tipos y un menor atisbo de recesión abrupta, trasladando así una caída notable en la volatilidad (VIX). En el mercado de deuda destacamos las correcciones en Treasury Yields durante la sesión precedente en donde los tramos más inmediatos caían a su nivel más bajo en una semana. En el resto de curvas europeas observamos correcciones en rentabilidades del orden del -0.09% en los diferentes tramos. Los swaps están descontando un recorte de tipos en US del -0.95% desde enero 2024 hasta final del mismo año. En divisas el USD extiende su caída hasta los EUR/USD 1.0950 según las expectativas apuntan a que el pico del ciclo monetario habría quedado atrás.

En macro las ventas de nuevas viviendas en US (oct) cayeron tras una revisión a la baja en el mes anterior según los tipos hipotecarios lastraban la demanda. En el mercado de materias primas el barril repuntó según el mercado prevé nuevas restricciones en la oferta desde la OPEP+ frente a un mayor dinamismo en la demanda.