WisdomTree - Tactical Daily Update - 16.02.2023
Vendite al dettaglio Usa a gennaio in forte ascesa: cosa fara’ ora la FED?
Lagarde (BCE) annuncia +50 bps a marzo, poi nuove mosse “data driven”.
Inflazione europea ancora “sticky” (appiccicosa), nella parte “core”.
Toni spiacevolmente accesi tra Cina e Usa sul tema dei “palloni-sonda”.
Negli Usa ieri, 15 febbraio, e’ stato pubblicato un dato macro di grande rilevo, quello delle vendite al dettaglio a gennaio, che ha largamente battuto le stime. Insieme a quello dell’inflazione del giorno prima, in discesa, ma meno di quanto sperato, accredita uno scenario di nuovi rialzi dei tassi da parte della Banca centrale USA (FED-Federal Reserve).
Nonostante cio’ abbiamo archiviato un’altra seduta di equilibrati rialzi per le Borse europee che, forse, hanno trovato nel dato inglese dei prezzi al consumo sotto le stime un motivo di ottimismo: e’ opinione diffusa che l’inflazione europea, nel suo dato generale, continuera’ a scendere, mentre la “core inflation”, nettata delle componenti piu’ volatili (cibo, energia) raggiungera’ il picco nel 1’ trimestre 2023.
In chiusura, buoni progressi per Parigi, +1,2%, Francoforte ed Amsterdam +0,8%, e Londra +0,5%. Prive di slancio Madrid, +0,2%, e Milano, +0,1%. Anche Wall Street ha chiuso positiva: Dow Jones +0,1%, Nasdaq +0,9% e S&P500 +0,3%.
La giornata di ieri a Wall Street e’ stata impattata positivamente dal maggior rialzo mensile delle vendite al dettaglio degli ultimi 22 mesi: +3,0% contro attese di +1,9%, rispetto a dicembre, quando erano calate -1,1%. Su base annua la variazione accelera a +6,4%, dal +6,0% del mese precedente.
Un altro evento determinante della giornata di ieri e’ stato il discorso del Presidente dell’ECB (Banca centrale europea) Christine Lagarde, in occasione del rapporto annuale dell’ECB a Strasburgo. La Signora Lagarde ha detto di prevedere un nuovo aumento di 50 bps dei tassi di interesse a marzo, sebbene riscontri un miglior equilibrio tra rischi tra di “crescita/decrescita” e di inflazione, ancora alta.
L’Ecb è determinata ad aumentare i tassi per favorire il ritorno dell’inflazione verso il target del 2%, ma Lagarde ha precisato che dopo l’aumento di marzo l'istituto verifichera’ "il percorso successivo della politica monetaria", in dipendenza dei dati macroeconomici, “riunione per riunione”.
Il prezzo del petrolio, piuttosto depresso questa settimana, risente dell’aumento oltre le attese delle scorte Usa di gennaio e dell’annucio del Presidente Usa Joe Biden di “liberare” ulteriori riserve strategiche. La scorsa settimana, le scorte di petrolio degli Stati Uniti sono salite ai massimi da giugno 2021 a 471,4 milioni di barili ed il prezzo del WTI (greggio di riferimento Usa) e’ sceso sotto US$78.
Sul fronte politico internazionale segnaliamo le dimissioni a sorpresa del Premier Scozzese, Signora Nicola Sturgeon, che governava dal 2014: «Il momento di lasciare è adesso, anche se molti nel Paese e nel partito pensano sia troppo presto».
China-USA: Il Governo cinese intende reagire contro gli Stati Uniti e la loro decisione di abbattere un innocuo “pallone sonda” che sorvolava il nord-America. In parallelo il Governo Giapponese afferma di avere ragionevoli sospetti che la Cina abbia inviato tre palloni anche nel suo spazio aereo.
L’attivita’ industriale europea e’ stagnante, ma non si puo’ parlare di recessione: a dicembre la produzione industriale nell’Area-Euro è scesa -1,1% rispetto a novembre, ma ricordiamo che a novembre era aumentata +1,4%. Su base annua il calo e’ -1,7%, mentre la media annua 2022 e’ stata +0,9%, con l’Italia che ha segnato il dato migliore, +1,6%, e la Germania il peggiore, -2,1%.
Il calendario “macro” di oggi vede in primo piano il discorso del Presidente della Bundesbank (Banca centrale tedesca) Joachim Nagel e dei membri del comitato esecutivo dell’ECB Fabio Panetta e Philip Lane.
Negli Usa registreremo le nuove richieste di sussidi di disoccupazione (jobless claims), i numeri sui nuovi cantieri/case e l’andamento dei prezzi alla produzione (PPI) di gennaio.
Sul mercato obbligazionario ieri, 15 febbraio, si e’ leggermente allargato lo spread di rendimento tra BTP italiani decennali e omologhi Bund tedeschi: +5 bps a 185 bps, in corrispondenza di rendimenti saliti sia per il BTP benchmark, sopra 4,30%, che per il Bund, 2,45%, mentre si accentua il movimento di steepening (irripidimento) delle curve dei rendimenti per scadenza.
Sul mercato valutario poche novita’: l'Euro e' stabile verso Dollaro Usa attorno 1,07 mentre si rafforza leggermente sullo Yen giapponese, oltre quota 143. (ore 12.00 CET). Significativo, invece, il ritorno di interesse per le criptovalute, con Bitcoin ed Ethereum che ieri hanno recuperato in media +5% ed oggi, 16 febbraio, fanno altrettanto, testimoniando un generale ritorno dell’”appetito per il rischio“.
Borse asiatiche in prevalente recupero: Nikkei giapponese +0,71%, Hang Seng di Hong Kong +0,84%, ma Borse cinesi deboli, per il ritorno dei toni bellicosi tra Pechino e Washington: Shanghai -0,96%, Shenzhen -1,30%. Taiwan +0,76%, Mumbai (India) +0,11%.
Le Borse europee hanno trascorso la mattinata in modesto rialzo, consolidando i progressi di inizio anno nell’attesa che si chiarisca la prospettiva di crescita economica e l’attitudine di politica monetaria delle Banche centrali.
Wall Street, guardano ai futures, dovrebbe riaprire sui livelli di ieri. (ore 13.30 CET)
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
Lagarde (BCE) annuncia +50 bps a marzo, poi nuove mosse “data driven”.
Inflazione europea ancora “sticky” (appiccicosa), nella parte “core”.
Toni spiacevolmente accesi tra Cina e Usa sul tema dei “palloni-sonda”.
Negli Usa ieri, 15 febbraio, e’ stato pubblicato un dato macro di grande rilevo, quello delle vendite al dettaglio a gennaio, che ha largamente battuto le stime. Insieme a quello dell’inflazione del giorno prima, in discesa, ma meno di quanto sperato, accredita uno scenario di nuovi rialzi dei tassi da parte della Banca centrale USA (FED-Federal Reserve).
Nonostante cio’ abbiamo archiviato un’altra seduta di equilibrati rialzi per le Borse europee che, forse, hanno trovato nel dato inglese dei prezzi al consumo sotto le stime un motivo di ottimismo: e’ opinione diffusa che l’inflazione europea, nel suo dato generale, continuera’ a scendere, mentre la “core inflation”, nettata delle componenti piu’ volatili (cibo, energia) raggiungera’ il picco nel 1’ trimestre 2023.
In chiusura, buoni progressi per Parigi, +1,2%, Francoforte ed Amsterdam +0,8%, e Londra +0,5%. Prive di slancio Madrid, +0,2%, e Milano, +0,1%. Anche Wall Street ha chiuso positiva: Dow Jones +0,1%, Nasdaq +0,9% e S&P500 +0,3%.
La giornata di ieri a Wall Street e’ stata impattata positivamente dal maggior rialzo mensile delle vendite al dettaglio degli ultimi 22 mesi: +3,0% contro attese di +1,9%, rispetto a dicembre, quando erano calate -1,1%. Su base annua la variazione accelera a +6,4%, dal +6,0% del mese precedente.
Un altro evento determinante della giornata di ieri e’ stato il discorso del Presidente dell’ECB (Banca centrale europea) Christine Lagarde, in occasione del rapporto annuale dell’ECB a Strasburgo. La Signora Lagarde ha detto di prevedere un nuovo aumento di 50 bps dei tassi di interesse a marzo, sebbene riscontri un miglior equilibrio tra rischi tra di “crescita/decrescita” e di inflazione, ancora alta.
L’Ecb è determinata ad aumentare i tassi per favorire il ritorno dell’inflazione verso il target del 2%, ma Lagarde ha precisato che dopo l’aumento di marzo l'istituto verifichera’ "il percorso successivo della politica monetaria", in dipendenza dei dati macroeconomici, “riunione per riunione”.
Il prezzo del petrolio, piuttosto depresso questa settimana, risente dell’aumento oltre le attese delle scorte Usa di gennaio e dell’annucio del Presidente Usa Joe Biden di “liberare” ulteriori riserve strategiche. La scorsa settimana, le scorte di petrolio degli Stati Uniti sono salite ai massimi da giugno 2021 a 471,4 milioni di barili ed il prezzo del WTI (greggio di riferimento Usa) e’ sceso sotto US$78.
Sul fronte politico internazionale segnaliamo le dimissioni a sorpresa del Premier Scozzese, Signora Nicola Sturgeon, che governava dal 2014: «Il momento di lasciare è adesso, anche se molti nel Paese e nel partito pensano sia troppo presto».
China-USA: Il Governo cinese intende reagire contro gli Stati Uniti e la loro decisione di abbattere un innocuo “pallone sonda” che sorvolava il nord-America. In parallelo il Governo Giapponese afferma di avere ragionevoli sospetti che la Cina abbia inviato tre palloni anche nel suo spazio aereo.
L’attivita’ industriale europea e’ stagnante, ma non si puo’ parlare di recessione: a dicembre la produzione industriale nell’Area-Euro è scesa -1,1% rispetto a novembre, ma ricordiamo che a novembre era aumentata +1,4%. Su base annua il calo e’ -1,7%, mentre la media annua 2022 e’ stata +0,9%, con l’Italia che ha segnato il dato migliore, +1,6%, e la Germania il peggiore, -2,1%.
Il calendario “macro” di oggi vede in primo piano il discorso del Presidente della Bundesbank (Banca centrale tedesca) Joachim Nagel e dei membri del comitato esecutivo dell’ECB Fabio Panetta e Philip Lane.
Negli Usa registreremo le nuove richieste di sussidi di disoccupazione (jobless claims), i numeri sui nuovi cantieri/case e l’andamento dei prezzi alla produzione (PPI) di gennaio.
Sul mercato obbligazionario ieri, 15 febbraio, si e’ leggermente allargato lo spread di rendimento tra BTP italiani decennali e omologhi Bund tedeschi: +5 bps a 185 bps, in corrispondenza di rendimenti saliti sia per il BTP benchmark, sopra 4,30%, che per il Bund, 2,45%, mentre si accentua il movimento di steepening (irripidimento) delle curve dei rendimenti per scadenza.
Sul mercato valutario poche novita’: l'Euro e' stabile verso Dollaro Usa attorno 1,07 mentre si rafforza leggermente sullo Yen giapponese, oltre quota 143. (ore 12.00 CET). Significativo, invece, il ritorno di interesse per le criptovalute, con Bitcoin ed Ethereum che ieri hanno recuperato in media +5% ed oggi, 16 febbraio, fanno altrettanto, testimoniando un generale ritorno dell’”appetito per il rischio“.
Borse asiatiche in prevalente recupero: Nikkei giapponese +0,71%, Hang Seng di Hong Kong +0,84%, ma Borse cinesi deboli, per il ritorno dei toni bellicosi tra Pechino e Washington: Shanghai -0,96%, Shenzhen -1,30%. Taiwan +0,76%, Mumbai (India) +0,11%.
Le Borse europee hanno trascorso la mattinata in modesto rialzo, consolidando i progressi di inizio anno nell’attesa che si chiarisca la prospettiva di crescita economica e l’attitudine di politica monetaria delle Banche centrali.
Wall Street, guardano ai futures, dovrebbe riaprire sui livelli di ieri. (ore 13.30 CET)
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
Per ulteriori informazioni:
bit.ly/wisdomtree-daily-update
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