WisdomTree - Tactical Daily Update - 15.01.2024

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Borse in stallo, ma non cedevoli. Attendono dati per ripartire.
Germania in recessione 2023, ma 2024 tendenzialmente meglio in Europa.
Guerra ai pirati Houthi, bombardate basi dei ribelli, petrolio stabile.
Giappone in “luna di miele” coi mercati: Nikkei sempre piu’ su’.


Il taglio del costo del denaro e' qualcosa di cui la Banca Centrale Europea (ECB) non discuterà a breve: lo ha detto chiaramente il Capo economista Philip Lane, corroborando l’idea del Presidente Lagarde, che aveva precedentemente affermato, “i tassi hanno toccato il picco e l’Europa non fronteggia una grave recessione”: insomma, di tagli si parlera’ quando l'inflazione sara' tornata all'obiettivo del 2%.

I bombardamenti di Usa e UK alle basi dei ribelli yemeniti filoiraniani Houthi potrebbe innescare pesanti reazioni, spingendo al rialzo il prezzo del petrolio: permane il rischio di “disruption” delle rotte commerciali Asia-Mediterraneo via Mar Rosso e Canale di Suez.

A sostenere i listini azionari europei, venerdi 12 e’ giunto l’auspicato calo dicembrino dei prezzi alla produzione (PPI) negli Usa, invariato a -0,1% annuale, contro previsioni di +0,1%: un dato incoraggiante per l’inflazione, che supporta la speranza del prossimo taglio dei tassi della Federal Reserve (Banca Centrale): il Cme FedWatch, indica la probabilita' di 1’ taglio a marzo al 77,7%!!

Parigi ha guadagnato +1,05%, Francoforte +0,97%, Londra +0,64%, Madrid +0,88% Milano +0,73%: il bilancio della settimana e’ dunque “raddrizzato”, con Milano a +0,1%, Francoforte e Madrid +0,7% Parigi +0,6%, Amsterdam +0,4%, Londra -0,8%.

Chiusura senza direzione per Wall Street: Dow Jones -0,31%, S&P500 +0,08%, Nasdaq +0,02%, nel giorno dell’avvio della “reporting season”, con le relazioni sul 4’ trimestre 2023 delle maggiori banche.

JpMorgan Chase ha chiuso il 4’ trimestre con utili netti in calo, scontando oneri di salvataggio delle banche regionali, ma migliore se depurato dalle voci straordinarie. I ricavi “reported” sono saliti +12% trimestre su trimestre a 38,6 miliardi di Dollari. L'utile netto 2023 è salito +32% a 49,55 miliardi, record di sempre.

Nel 4’ trimestre Citigroup ha registrato perdite per US$ 1,8 miliardi, a causa di pesanti oneri di ristrutturazione: Citi ha annunciato che incentivera’ la fuoriuscita di 20 mila dipendenti. Il “full 2023” chiude comunque con utile di 9,2 miliardi, -38%.

Blackrock, sia nel 4’ trimestre che nell'intero 2023, ha brillato per crescita delle masse gestite, di nuovo sopra 10.000 miliardi, e per utili netti, +7% annuale. Ha inoltre annunciato l’acquisto del Fondo di private equity Global Infrastructure Partners per 12,5 miliardi.

Macro Europea: la produzione industriale di novembre nell’Euro-zona e’ scesa -0,3% mensile, dopo -0,7% di ottobre. Su base annua è calata -6,8%.

Oggi, 15 gennaio, riunione dell’Eurogruppo, meeting informale dei Ministri delle Finanze dell’Unione monetaria ed, in parallelo, inizio del Forum di Davos, che annualmente riunisce big dell’economia globale, banchieri centrali e capi di governo.

Nell’attesa di novita’, le Borse europee sono fiacche, in media -0,2% (Ore 12.00 CET): stamane e’ stata pubblicata la 1’ stima del GDP tedesco 2023, che conferma la contrazione dell’economia piu’ importante d’Europa: -0,3%, (o -0,1% “adjusted”). Wall Street e’ chiusa, celebrando il Martin Luther King Day.

L’Italia non e’ in recessione, ma poco ci manca. L'indagine Bankitalia (4’ trimestre) su aspettative e crescita rivela che le imprese godono di una moderata ripresa della domanda interna e di condizioni finanziarie leggermente migliorate, testimoniate dalla miglior propensione alla spesa per investimenti: in piu’, forte calo delle aspettative di inflazione.

Istat (Istituto nazionale italiano di statistica) comunica che le esportazioni sono calate -2,4% mensile a novembre, e che si contraggono leggermente le importazioni, -0,6%. Consola che nei primi 11 mesi 2023 il saldo commerciale sia positivo per 28,9 miliardi, ribaltando i -34,7 miliardi dello stesso periodo 2022, in pieno boom dei prezzi di petrolio e gas, di cui l’Italia e’ massiccio importatore.

In Cina la Banca centrale ha mantenuto invariato a 2,50% il tasso sui prestiti a 12 mesi alle banche commerciali, smentendo le aspettative di taglio. Arrestato l'ex Presidente del Gruppo bancario statale Everbright, Tang Shuangning, accusato di corruzione e concussione.

Le Borse dell’Asia-Pacifico hanno chiuso miste: Tokyo, al 6’ rialzo consecutivo, aggiorna i massimi dal 1989: Nikkei +0,91%. Gli investitori, soprattutto quelli stranieri che avevano per anni disertato l’azionario giapponese, credono nei benefici di lungo termine della politica monetaria ultra-espansiva che, indebolendo lo Yen, aiuta competitivita’ e profitti delle imprese esportatrici.

A Hong Kong Hang Seng è sceso -0,17%: Shanghai Composite +0,15%, Shenzhen -0,33%: Seoul +0,04%. L’indice Msci Asia-Pacific è comunque alla 3’ seduta di rialzo.

Sul mercato obbligazionario il clima e’ sereno: nella mattinata s’e’ leggermente contratto lo spread di rendimento tra Btp italiani e Bund tedeschi: 156 bps, - 2 dalla chiusura precedente, mentre risale leggermente il rendimento del Btp decennale benchmark: 3,76%, da 3,72% della vigilia (ore 10.30 CET). Negli Usa il Treasury 10 anni rende 3,94% col differenziale 2-10 anni ancora negativo di -20,7 bps.

Venti guerra e nuovi rischi di pirateria marittima nel Mar Rosso rendono volatile il prezzo del petrolio, che tuttavia non strappa: stamane WTI (West Texas Intermediate) +0,2% a 72,4 Dollari/barile.

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