Kim loại quý bật dậy, nhưng thị trường chưa thật sự yên tâmSau chuỗi phiên biến động dữ dội, vàng và bạc đã có một nhịp phục hồi mạnh mẽ, đủ để kéo thị trường ra khỏi trạng thái hoảng loạn ngắn hạn. Tuy nhiên, sự phân hóa giữa thị trường giao ngay và thị trường kỳ hạn cho thấy bức tranh phía sau vẫn phức tạp hơn nhiều so với những con số tăng giá trong ngày.
Trong phiên giao dịch ngày 6 tháng 2 tại Mỹ, giá vàng bật tăng mạnh, còn bạc giao ngay có thời điểm tăng tới 7–8%, rũ bỏ phần nào dư chấn từ các đợt bán tháo trước đó. Động lực chính đến từ 3 yếu tố quen thuộc: dòng tiền mua bắt đáy sau trạng thái bán quá mức, đồng Dollar Mỹ suy yếu nhẹ, và kỳ vọng rủi ro địa chính trị tạm thời hạ nhiệt khi Mỹ và Iran nối lại đàm phán hạt nhân tại Oman.
Ở bề mặt, đây là một phiên “giải tỏa áp lực”. Nhưng đi sâu hơn, thị trường vẫn đang tự hỏi: đây là khởi đầu của một pha ổn định, hay chỉ là nhịp hồi kỹ thuật trong một xu hướng điều chỉnh lớn hơn?
Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi @BestSC
Phân kỳ giao ngay – kỳ hạn, tín hiệu không thể bỏ qua
Điểm đáng chú ý nhất trong phiên là sự lệch pha rõ rệt của bạc.
Trong khi bạc giao ngay tăng mạnh lên vùng 75–77 USD/ ounce, thì bạc kỳ hạn tháng 3 lại giảm nhẹ, chịu áp lực từ việc thanh lý các vị thế mua sử dụng đòn bẩy cao. Việc CME Group tăng yêu cầu ký quỹ lần thứ ba chỉ trong hai tuần đã buộc nhiều nhà giao dịch phải thu hẹp vị thế, bất chấp nhu cầu vật chất trên thị trường giao ngay đang cải thiện.
Vàng cũng ghi nhận sự khác biệt tương tự, dù ở mức độ nhẹ hơn. Hợp đồng vàng tương lai tháng 4 tăng khoảng 90 USD, lên quanh 4.980 USD/ ounce, phản ánh lực mua kỹ thuật quay trở lại, nhưng vẫn chưa đủ để xóa bỏ hoàn toàn tín hiệu tạo đỉnh tạm thời hình thành trong tuần trước.
Sự phân kỳ này cho thấy một thực tế quan trọng: thị trường hiện tại không thiếu nhu cầu, nhưng thiếu sự chấp nhận rủi ro đối với các vị thế đòn bẩy.
Địa chính trị hạ nhiệt, nhưng chỉ là tạm thời
Các cuộc đàm phán hạt nhân giữa Mỹ và Iran tại Muscat đóng vai trò như một “van xả áp” cho tâm lý thị trường. Việc hai bên đồng ý nối lại đối thoại, dù mới ở giai đoạn định hướng, đã làm dịu bớt kịch bản leo thang quân sự từng được nhắc tới trong những ngày trước đó.
Tuy nhiên, đây không phải là một đột phá, mà chỉ là bước khởi đầu của một tiến trình ngoại giao dài và nhiều bất định. Những tuyên bố cứng rắn trước đó từ cảnh báo hành động quân sự của Washington cho tới phản ứng quyết liệt từ Tehran vẫn chưa biến mất khỏi bàn đàm phán.
Điều này lý giải vì sao vàng, với vai trò tài sản trú ẩn truyền thống, vẫn giữ được lực đỡ tương đối tốt. Nhưng đồng thời, việc rủi ro địa chính trị chưa thực sự bùng phát cũng khiến đà tăng hiện tại của vàng thiếu động lực bền vững để vượt đỉnh lịch sử một cách thuyết phục.
Thị trường đang “thở lại”, chưa phải đang tăng tốc
Phiên phục hồi này mang ý nghĩa tâm lý lớn, đặc biệt sau những ngày thị trường bị chi phối bởi hoảng loạn và thanh lý cưỡng bức. Nhưng xét tổng thể, đây nhiều khả năng vẫn là một nhịp hồi trong quá trình điều chỉnh rộng hơn, hơn là sự tái khẳng định chắc chắn của xu hướng tăng dài hạn.
Vàng và bạc đã thoát khỏi trạng thái quá bán, nhưng niềm tin thị trường vẫn mong manh. Trong bối cảnh rủi ro địa chính trị chưa đủ lớn để tạo cú hích mới, còn các yếu tố tài chính, từ đồng Dollar, lãi suất đến quy định ký quỹ vẫn gây áp lực, kim loại quý nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động mạnh trước khi tìm được trạng thái cân bằng mới.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc những ngày nghỉ cuối tuần nhiều niềm vui và hạnh phúc!
