【评级】国泰君安维持阿里巴巴~W(9988.HK)“增持”评级

盈利预测与投资建议：我们小幅调整公司FY2025E-FY2027E营业收入为10218/11234/12049亿元（人民币，下同，前值分别为10392/11389/12272亿元），经调整净利润为1441/1825/1905亿元（前值分别为1634/1737/1880亿元）。给予阿里巴巴港股（9988.HK）FY2025目标价121 HKD，维持“增持”评级。