不用争论多空，5000点看多的人和3000点看空的可能是一批

23 thg 8, 2023

搜索了一下2014年到现在，6次起涨之前，最后一波杀跌的走势。可以参考。
2022年7-10月，78个交易日，跌15%。
2020年1-3月，41个交易日，跌15%
2018年10月-2019年1月，63个交易日，跌13%
2015年12月-2016年1月，25个交易日，跌28%
2013年12月-2014年5月，110个交易日，跌11%
当前，2023年5-8月，73个交易日，跌9%，从时间到空间看，都进入了跌势末期，市场已经给了政策底，那么市场底随时会出现。机构自购基金，上市公司密集回购，说明大家已经开始动作了，剩下就看最后的一把火怎么点了。多头现在只等摔杯为号，一根大阳线，千军万马来相见。

有几个观点大家可以思考。首先房地产红利期肯定是过去了， 不要寄希望再有高光时刻，从现在开始往后30年，都是退潮期，没有新资金入场，这个行业凭什么再火？30年前，谁让中国房地产成为的支柱产业？其实是华尔街，是港资，没有他们的融资，房地产是发展不起来的。大量的房产公司都是合资公司。他们背后的资本其实都是华尔街。10年前房地产公司上市再融资就面临限制了，那个时候他们就开始撤退，最近大家看到的，不过是退潮之后裸泳的内资。

其次，中国的发展机遇，并没有枯竭。40年来，从人口红利到地产红利，支撑了中国高速发展，未来还有什么机会？最大的红利是资产证券化红利。因为中国的证券化率相比美国还有巨大的空间。18年提出的混改，其实非常好，不知道为什么搁置了。当初我曾经分析过渝钛白的案例。钛白粉提价后，渝钛白已经盈利了，但他之前的债务利息压垮了公司。每年赚的钱不够还银行贷款利息。如果混改，银行把债务变成股份，免除了渝钛白的贷款，那样的话，渝钛白就可以变成盈利公司，股价也可以随之上涨。银行的坏账也就此盘活。要是这个方式推广开，中国的银行问题迎刃而解。
另外，中国东西部发展差，也是一个机会，因为过去几百年都是海权为大，全球贸易也是海运为主，所以西部发展滞后。随着格局变化，中国开始依赖中亚和俄罗斯的市场，西部迎来机遇，东部产业向西部迁移，等同于当年日本向中国进行的产业迁移。

国产化，是第三个机会，虽然脱钩是个不期望的结果，但脱钩也是无法避免的，脱钩的直接受益者是国产化的企业。中国有完整的产业链，虽然出生率下降，但短期还没有到枯竭的时刻。
第三，中国处于转型期，新的经济增长点还没有产生，在此之前，可能很难有经济支撑的大牛市。但不排除政策牛。中国的金融市场改革还远没有到位。比如保险资金投资，之前都是债券和不动产，随着不动产退潮后，保险资金的增值问题越来越严峻。而发达国家，保险资金是市场最大的做市商，比如友邦，安联，比如美国的国家养老金，而中国的保险投资证券比例偏低。未来一定会不断提升证券市场投资比例（这个在过去3年已经停滞了），而且现在医保，社保的缺口都很大，只有通过股市投资才有可能提升收益率。

第四，A股过去30年，三次大牛市。第一次是产业迁移带来的中国产业升级，也可以说是人口红利，当年超长虹，就是黑电普及，10亿人，从黑白到彩电，从进口到国产的过程，成就了大批民企的发展。海尔，美的，格力。第二轮牛市，是机构牛，中国基金入市，逐渐从散户化到机构化的过渡。五朵金花，大象跳舞，都是机构化的产物。第三轮牛市是杠杆牛，量化牛，太快，太猛，最终形成股灾。2019年应该进入第四个牛市周期，但脱钩，贸易战，疫情，让这个牛市注定不平凡。

第五，如果按照10年牛市看，7年上涨，3年下跌，那么现在跌了2年，后面会有更长的时间是上涨。目前对市场不确定的因素有两个。第一是俄乌问题，如果俄不败，拖住美国，中国经济可能会被持续拖累，因为美国要制裁俄，那俄就会依赖中，他们没有美元，会持续抛售人民币兑换美元，所以在未来美元即便停止加息，人民币可能也无法升值。而深度捆绑，让中美也会面临更大分歧。如果俄败，美会抽出更多的精力针对中国，但中收台的难度也会加大。也可能会让战争的阴云暂时消散。第二个是11月的台总统选举登记。郭，柯、候如果结盟，理论上应该战胜赖。如果赖下去 ，战争的可能性会降低，如果民进党继续执政，不排除速战的可能。

一旦没有了war的阴云，发展经济就是一个顺理成章的事情了。任何的市场，不可能只跌不涨，美国历史上也经历过很多熊市，但后面都涨回去了。为什么？因为资本逐利。A股是中国最后的红利，如果认为A股没有牛市，那也不用看好中国的发展了。虽然中国有很多问题，但中国的经济并不是自己的问题，当年保尔森求中国救房利美，中国为什么出手，因为华尔街倒了，中国没有好处。同样，中国垮了，美也没有好处。中不是印，当年英国人可以彻底征服印度，却没有消灭大清，而是寻求经济利益。是有道理的。