预期落空下，是应该离场还是坚持？

周末zjh的组合拳都打到棉花上了，一点效果都没有，反而是a50更准确的反映了市场资金的态度。今天人民币继续贬值，港股也完全无视周边市场反弹的影响，低开低走，创出了年内新低。而且h股的券商被明显做空，当然，也可能是那些赌券商利好的短线客失去耐心离场。
在市场毫无抵抗的情况下，上证指数轻松沽穿了3100点，两市成交金额低于7000亿，北向资金11个交易日持续卖出600亿美元。
虽然国内机构继续看多市场，大批基金开始自购，但市场完全无视这些行为。有文章分析2008年之后6次政策底，认为政策底和市场底都会有一定的时间差和位置差。往往市场底更低。所以现在资金更多是观望，而不是勇于抄底。
但我倒是觉得没必要那么悲观，因为之前几次政策底，和现在还是有所不同，而且目前并不是在一波大牛市之后的下跌中，也不是在经济见底后的启动阶段。
从3年疫情消退后，很多人都在期待经济复苏。就像2007,2014一样。但我认为，目前的情况可能并不是传统意义的复苏行情。中国正面临过去40年遇到的最大的问题，各种红利消退之后，必须要转型，而不是小修小补。
人口红利已经吃不到了，土地红利不能再延续了。产业转型是个痛苦且漫长的过程。目前最大的红利，其实是资本化红利，中国虽然有近70万亿的市值，但中国的优质资产远不止这些，还有大量寻求证券化的企业等待上市，而国有资产大量沉淀，不通过资产证券化，如何达到保值增值？
此外，对于供需矛盾，市场并不是没有资金，而是管理层过于谨慎，过去3年，养老，社保资金有加大入市比例吗？显然没有，而保险公司这几年入市比例也一直都没有调整了。在过去，他们可以购买地产增值，但现在呢？我觉得保险资金入市，对于管理层也是非常迫切的。否则，这么大资金靠储蓄，买债券保值，显然是不现实的。
​所以市场现在就是在博弈，入市的资金当然希望买到更便宜的资产。

回到我擅长的图表分析，
上证指数的长期走势图，我们看到2007和2014年两次牛市之后，都有明显的abc调整走势。所以我认为熊市在2018年底已经结束了。之所以后面迟迟没有走出牛市的节奏，一方面是疫情的袭扰，另一方面是经济数据的掣肘。虽然传统意义上的牛市都是伴随经济转暖，但也不绝对。美股可以走出加息周期牛市，为什么A股不能走出资产证券化牛市呢？

这张图是上证指数3周线走势图，我们可以清晰的看到从2021年2月调整，历时2年多，走出了5浪形态。
1浪运行7个周期，跌幅11%；2浪反弹了3个周期幅度是12%；3浪下跌11个周期，跌幅23%；4浪运行19个周期，涨幅19%；5浪目前运行了5个周期，跌幅10%。可以说目前已经是在5浪末期了，市场只是在找一个低点结束大2浪的调整。
从技术看，通道的下轨大约在2970点左右，如果连续杀跌，有可能会跌到这里形成支撑。而macd也有可能形成底背离，前提是9月8日收盘低于3000点。

另外，上证指数的adr今天出现背离，当然这个背离级别不大，不过目前处于0.57，如果继续下跌，即便没有背离，也会进入中期底部区域，而类似多个判断指数底部的指标，近期都已经向低位运行，所以现在不怕跌，就怕跌不透。
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