Ein Playbook für Trader für den US-NFP-Report
Der US-Arbeitsmarktbericht, der einen Tag nach der FOMC-Sitzung veröffentlicht wird, bietet Tradern einen wichtigen Einblick in die Robustheit des US-Arbeitsmarktes sowie in den Lohndruck, der das Rückgrat des Inflationsdrucks bildet.
Das Ergebnis des Arbeitsmarktberichts könnte die Überlegungen der US-Notenbank im Hinblick auf die FOMC-Sitzung im Juni entscheidend beeinflussen und die Markterwartungen für die FOMC-Sitzung im Juni modulieren - dies wiederum könnte große Auswirkungen auf den USD, die US-Aktienindizes und Gold haben.
Trader müssen sich mit diesem Risiko auseinandersetzen, es managen und darauf reagieren - hier sind die Markt-Erwartungen.
Zeitplan: 5. Mai um 14:30 Uhr
Konsenserwartungen:
Es wird erwartet, dass im April 180.000 Arbeitsplätze geschaffen wurden - die Schätzungen der Ökonomen liegen zwischen 265k und 125k geschaffenen Arbeitsplätzen im April.
Die Arbeitslosenquote wird bei 3,6% (von 3,5%) erwartet - die Schätzungen der Ökonomen liegen zwischen 3,6% und 3,4%)
Der durchschnittliche Stundenverdienst (AHE) wird mit +0,3% MoM, 4,2% YoY (unverändert) erwartet.
Zu berücksichtigende Statistiken:
Ein sich abkühlender Arbeitsmarkt - Der 3- und 6-Monats-Durchschnitt liegt bei 390k bzw. 313k Arbeitsplätzen pro Monat - wenn also 180k Arbeitsplätze geschaffen werden, wäre das etwa die Hälfte des 3-Monats-Durchschnitts.
180k Arbeitsplätze wären die niedrigste Zahl der in einem Monat geschaffenen Arbeitsplätze seit Dezember 2021
Der treffsicherste Ökonom der letzten 12 Monate (von Sterna Capital Partners) geht von 200k Arbeitsplätzen aus.
Der NFP-Bericht lag in 12 der letzten 12 Berichte über den Erwartungen - die Formvorgabe begünstigt sicherlich eine Überraschung nach oben gegenüber der mittleren Schätzung - der USD ist in 8 dieser 12 Fälle in den folgenden fünf Minuten (nach der NFP-Veröffentlichung) gestiegen. Gold ist in 5 dieser 12 Fälle gefallen.
Eine Standardabweichung von 1 vom Median der Konsensschätzung (von 180k) liegt bei 208k und 154k Arbeitsplätzen - man könnte dies also als Anhaltspunkt dafür nehmen, wie die Märkte abschneiden könnten.
Die AHEs sind von 5,8 % (im März 2022) auf derzeit 4,2 % im Jahresvergleich gesunken - ein Rückgang unter 4 % würde die Höhe der Zinssenkungen rechtfertigen, die in 2 Hälfte ‘23 und bis in das Jahr 2024 eingepreist sind, und wäre für den USD negativ und würde das Aufwärtsmomentum des NAS100 aufrechterhalten.
Warum sind die US-Arbeitsmarktdaten so wichtig?
Während Trader die Erklärung des FOMC abwarten, scheint es sehr wahrscheinlich, dass die Fed eine datenabhängige Haltung und eine leichte Tendenz zur Straffung beibehalten wird. Das bedeutet, dass der NFP-Bericht die Zinserwartungen für die FOMC-Sitzung im Juni tatsächlich beeinflussen könnte. Zum jetzigen Zeitpunkt geht der Markt von einer Zinserhöhung um 7 Basispunkte für die FOMC-Sitzung im Juni aus (28 % Chance auf eine Anhebung um 25 Basispunkte), doch wenn man einen soliden Arbeitsmarktbericht mit einem Anstieg der Löhne erhalten würde, könnten die Trader die Wahrscheinlichkeit einer Anhebung erhöhen, was sich positiv auf den USD auswirken dürfte. Dies würde auch Gold und die Technologiebranche belasten.
Ein schwacher AHE (im Vergleich zu den Erwartungen) würde starke USD-Verkäufer begünstigen und Gold und Risiken stärken.
Das Playbook
(Die Verteilung der Erwartungen der Ökonomen)
Es kommt nur selten vor, dass alle Sterne in einer Reihe stehen und der Markt ein schwächeres NFP, eine höhere Arbeitslosenquote und einen sinkenden AHE erhält, was zu widersprüchlichen Kräften bei den verschiedenen Arbeitsmarkt-Resultaten führen kann.
Während die Reaktion an den Märkten von den Ergebnissen im Vergleich zu den Erwartungen bestimmt wird, berücksichtigt man auch die Marktpositionierung und einen Markt, der bei USD-Futures long und bei S&P500-Futures short ist.
Bericht über die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft:
Unter 150k Arbeitsplätze - Risiko positiv (möglicherweise Short USD, Long AUD, Long Gold, Long US Aktienindizes)
Über 250k - Risiko negativ (möglicherweise USDJPY und USDCHF bullish, NAS100, Gold und AUDUSD negativ)
Durchschnittlicher Stundenlohn:
Unter 4 % - Sehr positiv für das Risiko (wie obiges Szenario), da die Anleiherenditen fallen.
Über 4,3% - Negativ für das Risiko (wie oben).
Arbeitslosenquote:
Die U/E-Quote wird nicht von den NFP-Daten bestimmt (die sich aus der Umfrage bei den Unternehmen ergeben), sondern von der Haushaltsumfrage, in der die US-Haushalte zu ihrer Beschäftigungssituation befragt werden.
Über 3,7% - Mäßiges Aufwärtspotenzial für risikoreiche Anlagen, da der Markt eine Abkühlung des Arbeitsmarktes erwartet
3,5 % oder darunter - Mäßiger Abwärtstrend für risikoreiche Anlagen, da weitere Zinserhöhungen für Juni eingepreist sind.
Es ist an der Zeit, den NFP-Bericht und die Risiken für Ihre Position zu berücksichtigen - Könnte es sein, dass der NFP-Bericht das Volatilitätsereignis der Woche ist?
Das Ergebnis des Arbeitsmarktberichts könnte die Überlegungen der US-Notenbank im Hinblick auf die FOMC-Sitzung im Juni entscheidend beeinflussen und die Markterwartungen für die FOMC-Sitzung im Juni modulieren - dies wiederum könnte große Auswirkungen auf den USD, die US-Aktienindizes und Gold haben.
Trader müssen sich mit diesem Risiko auseinandersetzen, es managen und darauf reagieren - hier sind die Markt-Erwartungen.
Zeitplan: 5. Mai um 14:30 Uhr
Konsenserwartungen:
Es wird erwartet, dass im April 180.000 Arbeitsplätze geschaffen wurden - die Schätzungen der Ökonomen liegen zwischen 265k und 125k geschaffenen Arbeitsplätzen im April.
Die Arbeitslosenquote wird bei 3,6% (von 3,5%) erwartet - die Schätzungen der Ökonomen liegen zwischen 3,6% und 3,4%)
Der durchschnittliche Stundenverdienst (AHE) wird mit +0,3% MoM, 4,2% YoY (unverändert) erwartet.
Zu berücksichtigende Statistiken:
Ein sich abkühlender Arbeitsmarkt - Der 3- und 6-Monats-Durchschnitt liegt bei 390k bzw. 313k Arbeitsplätzen pro Monat - wenn also 180k Arbeitsplätze geschaffen werden, wäre das etwa die Hälfte des 3-Monats-Durchschnitts.
180k Arbeitsplätze wären die niedrigste Zahl der in einem Monat geschaffenen Arbeitsplätze seit Dezember 2021
Der treffsicherste Ökonom der letzten 12 Monate (von Sterna Capital Partners) geht von 200k Arbeitsplätzen aus.
Der NFP-Bericht lag in 12 der letzten 12 Berichte über den Erwartungen - die Formvorgabe begünstigt sicherlich eine Überraschung nach oben gegenüber der mittleren Schätzung - der USD ist in 8 dieser 12 Fälle in den folgenden fünf Minuten (nach der NFP-Veröffentlichung) gestiegen. Gold ist in 5 dieser 12 Fälle gefallen.
Eine Standardabweichung von 1 vom Median der Konsensschätzung (von 180k) liegt bei 208k und 154k Arbeitsplätzen - man könnte dies also als Anhaltspunkt dafür nehmen, wie die Märkte abschneiden könnten.
Die AHEs sind von 5,8 % (im März 2022) auf derzeit 4,2 % im Jahresvergleich gesunken - ein Rückgang unter 4 % würde die Höhe der Zinssenkungen rechtfertigen, die in 2 Hälfte ‘23 und bis in das Jahr 2024 eingepreist sind, und wäre für den USD negativ und würde das Aufwärtsmomentum des NAS100 aufrechterhalten.
Warum sind die US-Arbeitsmarktdaten so wichtig?
Während Trader die Erklärung des FOMC abwarten, scheint es sehr wahrscheinlich, dass die Fed eine datenabhängige Haltung und eine leichte Tendenz zur Straffung beibehalten wird. Das bedeutet, dass der NFP-Bericht die Zinserwartungen für die FOMC-Sitzung im Juni tatsächlich beeinflussen könnte. Zum jetzigen Zeitpunkt geht der Markt von einer Zinserhöhung um 7 Basispunkte für die FOMC-Sitzung im Juni aus (28 % Chance auf eine Anhebung um 25 Basispunkte), doch wenn man einen soliden Arbeitsmarktbericht mit einem Anstieg der Löhne erhalten würde, könnten die Trader die Wahrscheinlichkeit einer Anhebung erhöhen, was sich positiv auf den USD auswirken dürfte. Dies würde auch Gold und die Technologiebranche belasten.
Ein schwacher AHE (im Vergleich zu den Erwartungen) würde starke USD-Verkäufer begünstigen und Gold und Risiken stärken.
Das Playbook
(Die Verteilung der Erwartungen der Ökonomen)
Es kommt nur selten vor, dass alle Sterne in einer Reihe stehen und der Markt ein schwächeres NFP, eine höhere Arbeitslosenquote und einen sinkenden AHE erhält, was zu widersprüchlichen Kräften bei den verschiedenen Arbeitsmarkt-Resultaten führen kann.
Während die Reaktion an den Märkten von den Ergebnissen im Vergleich zu den Erwartungen bestimmt wird, berücksichtigt man auch die Marktpositionierung und einen Markt, der bei USD-Futures long und bei S&P500-Futures short ist.
Bericht über die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft:
Unter 150k Arbeitsplätze - Risiko positiv (möglicherweise Short USD, Long AUD, Long Gold, Long US Aktienindizes)
Über 250k - Risiko negativ (möglicherweise USDJPY und USDCHF bullish, NAS100, Gold und AUDUSD negativ)
Durchschnittlicher Stundenlohn:
Unter 4 % - Sehr positiv für das Risiko (wie obiges Szenario), da die Anleiherenditen fallen.
Über 4,3% - Negativ für das Risiko (wie oben).
Arbeitslosenquote:
Die U/E-Quote wird nicht von den NFP-Daten bestimmt (die sich aus der Umfrage bei den Unternehmen ergeben), sondern von der Haushaltsumfrage, in der die US-Haushalte zu ihrer Beschäftigungssituation befragt werden.
Über 3,7% - Mäßiges Aufwärtspotenzial für risikoreiche Anlagen, da der Markt eine Abkühlung des Arbeitsmarktes erwartet
3,5 % oder darunter - Mäßiger Abwärtstrend für risikoreiche Anlagen, da weitere Zinserhöhungen für Juni eingepreist sind.
Es ist an der Zeit, den NFP-Bericht und die Risiken für Ihre Position zu berücksichtigen - Könnte es sein, dass der NFP-Bericht das Volatilitätsereignis der Woche ist?
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