Стоит ли инвестировать в Китай?

21 thg 3, 2022

В последнее время, пока закрыт наш рынок (сегодня вот ОФЗ торговаться начали), но торгуются все остальные, можно наблюдать достаточно сильное снижение акций китайских компаний, которое СМИ объясняют локдаунами, а также возможным делистингом китайских акций с бирж США. Я больше склоняюсь ко второму варианту, потому что весь мир увидел, что может быть с расписками в случае обострения геополитических отношений, и, вероятно, больше не хочет рисковать. Естественным образом под раздачу попадают и акции, размещенные на гонконгской бирже. (пока статья ждала выхода, китайские акции несколько реабилитировались)

Сейчас довольно проблематично говорить о справедливых стоимостях того или иного направления, так как сложно понять и оценить влияние настоящей ситуации на ту или иную страну. Поэтому гадать здесь бессмысленно. Рядовому инвестору необходимо понимать следующее: Китай (вторая экономика мира) в большей степени — это производственная экономика, поскольку в основном экспортирует готовую продукцию, а не услуги. Поэтому инфляцию в среднесрочной перспективе они так же спокойно смогут переложить на конечного потребителя. Основа экспорта Китая на данный момент приходится в основном на ЕС и США (больше 40%). Поэтому обострение отношений между этими партнерами окажет достаточно сильное влияние на рынки этих стран, да и всего мира, и в конечном итоге может привести к еще большему росту инфляции и стоимости товаров.

Долгое время многие производители США и ЕС открывали свои заводы в Китае, так как там было выгоднее производить и экспортировать. Более того, Китай запретил обычный вывоз редкоземов, исключительно в готовой продукции. Таким образом, в случае развития событий вокруг Тайваня или России могут полететь санкции от США и ЕС в сторону Китая. То есть сломается все, что только может поломаться. Отметим, что и Запад зависит от производственных мощностей в Китае, как мы сейчас зависимы (были?) от многих западных продуктов. А если Китай возьмет под контроль Тайвань, то будет контролировать больше половины производства ПП-продукции. Забавно, что когда ты смотришь распределение по странам, то Самсунг, к примеру, относится к Южной Корее, хотя сам производит ПП в Китае. Это же касается и многих американских производителей.

Следовательно, если начнется замес, события будут развиваться непредсказуемо. Предсказать можно лишь одно — что инфляция вырастет еще сильнее.
Возвращаясь ко всем статьям, которые писал ранее, и тому же показателю TMC (total market cap) к GDP (ВВП), то у США это значение — 175%. У РФ сейчас уже около 30%, а у Китая — 50%. Отчасти такие значения у США — это привет QE. По данным параметрам будущая годовая доходность рынка акций США оценивается на уровне – 0,4% годовых, Китая — +8, а России — +12. Поэтому вполне логично, несмотря на то, что акции Китая сейчас падают, держать в портфеле вторую экономику мира.

Мне не нравится VT, потому что он взвешивает страны по капитализации, и Китая там почти нет. Если бы взвешивание шло по ВВП, это было бы куда логичнее. Поэтому мы продолжим придерживаться текущей аллокации в портфелях (с возможным увеличением доли Китая, если сойдутся факторы).

Более того, сейчас мы наблюдаем такую историю: люди видят, что акции США почти не снижаются на фоне Китая, РФ, Европы, и бегут туда. Но, чтоб все эти заинтересованные купили, кто-то же должен продать? Кто же тогда продает акции США на миллиарды долларов? И куда их перенаправляет? Явно не в кеш садится, чтоб на инфляции терять…
А вообще такое чувство, что время легких денег прошло: отныне спекулянтам будет ой как непросто! Одно нужно осознать как можно быстрее: если вы не выработаете у себя инвестиционную дисциплину и не начнете обрастать активами, то в текущих условиях придется работать все больше и больше, чтоб не терять в уровне жизни.