¿De dónde viene reciente caída de Lemonade?
Descripción de la compañia: Lemonade es la aseguradora estadounidense que ofrece pólizas de salud para inquilinos, propietarios de viviendas y mascotas en los Estados Unidos, y pólizas de contenido y responsabilidad en Alemania, los Países Bajos y Francia. Lo que le hace especial es que esta basada en inteligencia artificial y economía del comportamiento, lo que le permite no generar papeleo y realiza gestiones instantáneas.
Modelo de negocio: su objetivo era crear una aseguradora que tomase un 20% de las primas como tarifa y recompensar a los clientes que menos reclamaciones hagan dando una parte del ingreso no utilizado a una organización de caridad elegida. Actualmente este porcentaje subio al 25% de las primas. En Lemonade, los reclamos excedentes generalmente se transfieren a los reaseguradores, mientras que las primas excedentes generalmente se donan a organizaciones sin animo de lucro. E
Accionistas mayoritarios: Los accionistas más importantes incluyen Softbank Group Corp (21.18%), Baillie Gifford & Co (5.60%), Axa (4.06%), Jpmorgan Chase & Co, Thrive Capital Management, LLC, Vanguard Group Inc, VWUSX - Vanguard US Growth Fund Investor Shares, BlackRock Inc., Wells Fargo & Company/mn, y Zevenbergen Capital Investments Llc.
Resultados financieros: Desde su lanzamiento a finales de 2016, su prima bruta emitida ("GWP") aumentó de $9 millones en 2017 a $47 millones un año después y a $116 millones en 2019. El 31 de marzo de 2020, su GWP fue de $38 millones. En paralelo, sus pérdidas netas por dólar de GWP cayeron de más de $3 en 2017 a menos de $1 en 2019. Sus ingresos fueron de $2 millones, $23 millones y $67 millones en 2017, 2018 y 2019, respectivamente, y las pérdidas netas fueron de $28 millones, $53 millones y $109 millones, respectivamente.
Evaluacion: Lemonade parece tener la oportunidad a largo plazo para la empresa garantiza un múltiplo expandido. El ratio gastos/ingresos ha mejorado significativamente en los últimos tres años. De 2018 a 2019, hubo una mejora de aproximadamente 60 puntos porcentuales en el margen de EBITDA ajustado y aproximadamente 70 puntos porcentuales adicionales de mejora desde 2019 hasta el 31 de marzo de 2020.
¿Por que paso la reciente caida?
Una de las posibles razones de la volatildiad podrian ser más de 38 millones de acciones que estan en periodo de lock-up. Y hoy es el ultimo dia del segundo vencimiento de lock-up period para los dos tercios restantes de las acciones sujetas al acuerdo de bloqueo después del primer vencimiento en noviembre. En resumen, 3,65 millones de acciones cambiaran de manos.
Ratios
Mar-31-2019 Jun-30-2019 Sep-30-2019 Mar-31-2020 Jun-30-2020 Sep-30-2020
Return on Assets %
NA NA NA NA (12.9%) (12.4%)
Return on Capital %
(52.9%) (34.4%) NA NA (19.4%) (18.4%)
Return on Equity %
(85.0%) (55.3%) NA NA (31.4%) (29.9%)
Return on Common Equity %
NM NM NA NA NM (71.2%)
Modelo de negocio: su objetivo era crear una aseguradora que tomase un 20% de las primas como tarifa y recompensar a los clientes que menos reclamaciones hagan dando una parte del ingreso no utilizado a una organización de caridad elegida. Actualmente este porcentaje subio al 25% de las primas. En Lemonade, los reclamos excedentes generalmente se transfieren a los reaseguradores, mientras que las primas excedentes generalmente se donan a organizaciones sin animo de lucro. E
Accionistas mayoritarios: Los accionistas más importantes incluyen Softbank Group Corp (21.18%), Baillie Gifford & Co (5.60%), Axa (4.06%), Jpmorgan Chase & Co, Thrive Capital Management, LLC, Vanguard Group Inc, VWUSX - Vanguard US Growth Fund Investor Shares, BlackRock Inc., Wells Fargo & Company/mn, y Zevenbergen Capital Investments Llc.
Resultados financieros: Desde su lanzamiento a finales de 2016, su prima bruta emitida ("GWP") aumentó de $9 millones en 2017 a $47 millones un año después y a $116 millones en 2019. El 31 de marzo de 2020, su GWP fue de $38 millones. En paralelo, sus pérdidas netas por dólar de GWP cayeron de más de $3 en 2017 a menos de $1 en 2019. Sus ingresos fueron de $2 millones, $23 millones y $67 millones en 2017, 2018 y 2019, respectivamente, y las pérdidas netas fueron de $28 millones, $53 millones y $109 millones, respectivamente.
Evaluacion: Lemonade parece tener la oportunidad a largo plazo para la empresa garantiza un múltiplo expandido. El ratio gastos/ingresos ha mejorado significativamente en los últimos tres años. De 2018 a 2019, hubo una mejora de aproximadamente 60 puntos porcentuales en el margen de EBITDA ajustado y aproximadamente 70 puntos porcentuales adicionales de mejora desde 2019 hasta el 31 de marzo de 2020.
¿Por que paso la reciente caida?
Una de las posibles razones de la volatildiad podrian ser más de 38 millones de acciones que estan en periodo de lock-up. Y hoy es el ultimo dia del segundo vencimiento de lock-up period para los dos tercios restantes de las acciones sujetas al acuerdo de bloqueo después del primer vencimiento en noviembre. En resumen, 3,65 millones de acciones cambiaran de manos.
Ratios
Mar-31-2019 Jun-30-2019 Sep-30-2019 Mar-31-2020 Jun-30-2020 Sep-30-2020
Return on Assets %
NA NA NA NA (12.9%) (12.4%)
Return on Capital %
(52.9%) (34.4%) NA NA (19.4%) (18.4%)
Return on Equity %
(85.0%) (55.3%) NA NA (31.4%) (29.9%)
Return on Common Equity %
NM NM NA NA NM (71.2%)
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