Um senso de dívida

20 thg 1, 2023

Nas duas publicações anteriores, exploramos como os ativos estão agrupados no balanço de uma empresa.
Parte 1: Balanço patrimonial: dar os primeiros passos
Parte 2: Os ativos que eu priorizo

Agora vamos tratar de Passivos e Patrimônio líquido. Deixe-me lembrá-lo que estas são as fontes de recursos que deram a uma empresa ativos. E de fato, com que fundos uma empresa pode adquirir ativos? Seja com fundos próprios (patrimônio líquido), seja com fundos emprestados (passivos). Por simplicidade, vamos chamá-los de Dívida e Patrimônio.

As dívidas podem ser de vencimentos diferentes, por isso as dividimos em duas categorias no balanço patrimonial: Passivos circulantes (Current liabilities) e Passivos não circulantes (Non-current liabilities).

Os Passivos circulantes incluem:
- Dívida de curto prazo (Current debt) é uma dívida que precisa ser paga dentro de um ano após ter sido incorrida. Você se lembra que nosso artesão pegou um empréstimo do banco para costurar um grande lote de botas? Esse empréstimo será registrado neste item (assumindo que o empréstimo seja devido dentro de um ano).
- Despesas a pagar (Accounts payable) estas são dívidas a fornecedores de bens e serviços. Você pode pedir dinheiro emprestado não apenas do banco, mas também de seus fornecedores, por exemplo. Em outras palavras, ele está lhe dando as matérias-primas agora, mas está pronto para aceitar o pagamento mais tarde. Tais dívidas estão refletidas neste item.
- Passivos acumulados (Accrued liabilities). A palavra "dívida" é, em muitos aspectos, sinônimo da palavra "passivo". Uma empresa pode ter muitos desses passivos: o pagamento de salários, aluguel e impostos. Em essência, eles também são dívidas a serem pagas durante o ano. Por conveniência, as reservas de dinheiro são alocadas para eles. Eles são gastos no momento em que o pagamento é devido. Tais reservas devem ser registradas sob este item.
- Outros passivos circulantes (Other current liabilities). As dívidas ou passivos com prazo de vencimento de até um ano que não se enquadram nas categorias acima são apresentadas aqui.

Os Passivos não circulantes incluem:
- Dívida de longo prazo (Long term debt) - são dívidas que precisam ser reembolsadas mais de um ano após terem sido incorridas. Se nosso artesão tivesse contraído um empréstimo do banco por dois anos, tal empréstimo se enquadraria nesta categoria.
- Passivos fiscais diferidos (Deferred tax liabilities) esta é uma provisão para impostos a serem pagos em um período futuro. As taxas de impostos podem mudar e pode haver novos impostos que entrarão em vigor em um ano ou mais. Mas uma empresa pode reservar fundos para pagamentos futuros com antecedência.
- Outros passivos não circulantes (Other non-current liabilities). As dívidas ou passivos com vencimento superior a um ano, que não foram incluídas nas categorias acima, são contadas aqui.

Em resumo, as dívidas são empréstimos contraídos pela empresa, provisões para obrigações fiscais e dívidas a fornecedores.

O montante da dívida é um indicador muito importante na análise fundamental de uma empresa. Por um lado, a simples presença de dívida não é assustadora, pois demonstra que os bancos confiam na empresa e lhe dão empréstimos para o desenvolvimento. Por outro lado, uma quantidade substancial de dívidas pode causar sérios problemas e perdas em tempos de vendas fracas de bens ou serviços. É improvável que os bancos suspendam os encargos com juros sobre empréstimos se uma empresa estiver indo mal. Isto significa que a empresa incorrerá em custos sob a forma de juros sobre empréstimos que não são compensados pela receita. Lembro também que no caso de falência de uma empresa, os proprietários das ações só recebem os ativos dessa empresa depois de todas as dívidas terem sido liquidadas. Se as dívidas forem tão grandes que excedam o valor de todos os bens, os acionistas não receberão nada. Por estas razões, seleciono empresas com pequenas cargas de dívidas.

A quais passivos eu presto atenção?
- Dívida de curto prazo (Current debt);
- Despesas a pagar (Accounts payable);
- Dívida de longo prazo (Long term debt).

Para mim, estes são os itens que mais claramente mostram a situação da dívida da empresa.

Na próxima publicação, concluiremos nosso exame do balanço e analisaremos a fonte básica de ativos - o patrimônio líquido. Até breve!