Meu precioso EPS

24 thg 2, 2023

No post anterior, começamos a examinar a Declaração de renda que a empresa publica no final de cada trimestre e ano. O relatório contém informações importantes sobre diferentes tipos de lucro: lucro bruto, resultado operacional, receita antes de impostos e lucro líquido. O lucro líquido pode servir tanto como fonte de investimento adicional no negócio quanto como fonte de pagamento de dividendos aos acionistas (naturalmente, se a maioria dos acionistas votar para pagar dividendos).

Agora vamos analisar os tipos de ações sobre as quais os dividendos podem ser pagos. Existem apenas duas: ações preferenciais e ações ordinárias. Sabemos pelo meu post anterior que uma ação lhe dá o direito de votar em uma assembléia geral, o direito de receber dividendos se a maioria votar a favor deles, e o direito a parte dos ativos da empresa falida se algo for deixado depois que todas as dívidas aos credores tiverem sido pagas.
Tudo isso se aplica às ações ordinárias. Mas às vezes uma empresa, juntamente com as ações ordinárias, emite as chamadas ações preferenciais.

Quais são as vantagens que elas têm sobre as ações ordinárias?
- Elas terão o direito prioritário de receber dividendos. Isto é, se os acionistas tiverem decidido pagar um dividendo, os acionistas preferenciais serão os primeiros a receber o dividendo, enquanto os detentores de ações ordinárias podem não receber o dividendo devido à mesma decisão dos acionistas.
- A empresa pode decidir pagar um dividendo fixo sobre as ações preferenciais. Em outras palavras, se for decidido pagar um dividendo, os detentores de ações preferenciais receberão o dividendo fixo que a empresa fixou quando emitiu as ações.
- Em caso de falência, os bens que restarem após o pagamento das dívidas são distribuídos primeiro aos acionistas preferenciais, e depois aos proprietários de ações ordinárias.

Em troca destes privilégios, os titulares de ações preferenciais não têm direito a voto nas assembléias gerais. Deve-se dizer que as ações preferenciais não são emitidas com freqüência, mas existem em algumas empresas. Os direitos específicos dos acionistas preferenciais estão estabelecidos nos documentos de fundação da empresa.

Agora de volta à Declaração de renda. Anteriormente, tratamos do conceito de lucro líquido. Como a maioria dos investimentos é feita em ações ordinárias, seria útil saber que lucro líquido restaria se os dividendos fossem pagos em ações preferenciais (lembre-se: isto depende da decisão da maioria dos acionistas ordinários). Para este fim, o seguinte item é fornecido na declaração de renda:

- Lucro líquido disponível para acionistas ordinários (Net income available to common stockholders)
(Lucro líquido disponível para acionistas ordinários = Lucro líquido - Dividendos preferenciais).
Quando é calculado, os dividendos preferenciais são subtraídos do lucro líquido. Este é o lucro que pode ir para o pagamento de dividendos sobre ações ordinárias. Entretanto, os acionistas podem decidir não pagar dividendos e utilizar os lucros para o desenvolvimento e crescimento futuro da empresa. Se o fizerem, estarão agindo como os verdadeiros investidores.

Lembro a fórmula de investimento do meu post anterior: dê algo agora para obter mais no futuro. E assim é aqui. Em vez de decidir gastar lucros em dividendos agora, os acionistas podem decidir investir lucros no negócio e obter mais dividendos no futuro.

O lucro por ação (EPS) é usado para entender quanto lucro líquido existe por ação. O lucro por ação é calculado de forma muito simples. Como você pode adivinhar, você simplesmente divide o lucro líquido para as ações ordinárias pelo seu número:
- EPS (Earnings per share)
(Lucro por ação = Lucro líquido por ações ordinárias / Número de ações ordinárias emitidas).

Há uma medida ainda mais precisa que utilizo em minha análise, que é o EPS Diluído ou Lucro por ação diluído:
- EPS Diluído (Diluted earnings per share)
(Lucro por ação diluído = Lucro líquido para ações ordinárias / (Número de ações ordinárias emitidas + Opções do emissor, etc.)).

O que significa lucro "diluído", e quando ele surge?
Por exemplo, para incentivar a administração a trabalhar de forma eficiente, os administradores podem receber bônus não em dinheiro, mas em ações que a empresa emitirá no futuro. O pessoal estaria então interessado no crescimento do preço das ações e se esforçaria mais para obter maiores lucros. Essas questões adicionais são chamadas de Opções de ações dos funcionários (ESO). Como a quantidade destes bônus em ações é conhecida antecipadamente, podemos calcular os ganhos diluídos por ação. Para isso, dividimos o lucro não pelo número atual de ações ordinárias já emitidas, mas pelo número atual mais possíveis emissões adicionais. Desta forma, este indicador mostra uma medida mais precisa dos ganhos por ação, levando em conta todos os fatores diluidores.

O valor do EPS ou EPS Diluído é tão significativo para os investidores que se ele não atender ou, inversamente, exceder suas expectativas, o mercado pode sofrer flutuações significativas no preço das ações. Portanto, é sempre importante estar atento ao valor do EPS.

No TradingView, o valor de EPS, bem como seu valor previsto, pode ser visto clicando no botão E próximo à linha do tempo.



Continuaremos a análise na próxima publicação. Até breve!