VÀNG NHẠY CẢM VỚI LẠM PHÁT, NHƯNG LÃI SUẤT CHIẾM ƯU THẾ
Trên thực tế, vàng phản ứng với lạm phát, nhưng thực sự thông qua kênh truyền dẫn của kỳ vọng lãi suất.
Kim loại này nổi tiếng là không mang lại gì ngoài triển vọng tăng giá hoặc có lẽ là bảo toàn vốn. Không có lợi suất cho người nắm giữ vàng, không có cổ tức. Không có đặc quyền của bất kỳ loại nào, thực sự. Vì vậy, những năm lãi suất thấp trong lịch sử được ghi nhận trên toàn thế giới và đặc biệt là ở Mỹ kể từ năm 2009 đã làm tăng giá tài sản. Khi lợi suất nhìn chung thấp, hoặc thậm chí là âm, thì chi phí cơ hội của việc nắm giữ một tài sản không sinh lãi cũng giảm xuống.
Bây giờ vấn đề đã đi ngược lại. Với lãi suất tăng mạnh trên khắp thế giới, sức hấp dẫn của vàng không mang lại lợi suất đang giảm dần.
Trên thực tế, ảnh hưởng mạnh mẽ nhất đến giá vàng là đường đi dự kiến của lãi suất, đặc biệt là theo giá trị thực. Lãi suất thực kỳ vọng càng thấp thì sức hấp dẫn của một tài sản không mang lại lợi nhuận càng lớn. Một khi chúng bắt đầu tăng, vàng có vẻ thiếu điểm tốt.
Có thể có một hoặc hai báo trước để thêm vào đây. Vận may của vàng vẫn có thể hồi sinh nếu sức mạnh đáng kể hiện được các ngân hàng trung ương triển khai trong cuộc chiến chống lạm phát bắt đầu tỏ ra không hiệu quả. Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ dường như đang đạt được một số thành công trong việc kìm hãm giá cả, nhưng chắc chắn còn quá sớm để có nhiều lạc quan. Các cơ quan tiền tệ khác vẫn chưa tăng cường nỗ lực của họ và còn lâu mới rõ họ sẽ thành công như thế nào. Đừng quên rằng chúng ta chưa từng thấy lạm phát mục tiêu được thử nghiệm theo cách này trước đây. Trong thời gian gần đây, việc tăng lãi suất diễn ra ở mức khiêm tốn và khá dễ chịu đối với các ngân hàng trung ương. Họ không còn nữa. Tăng chi phí vay sẽ có nghĩa là thiệt hại thực sự cho các doanh nghiệp và người tiêu dùng.
Kim loại này nổi tiếng là không mang lại gì ngoài triển vọng tăng giá hoặc có lẽ là bảo toàn vốn. Không có lợi suất cho người nắm giữ vàng, không có cổ tức. Không có đặc quyền của bất kỳ loại nào, thực sự. Vì vậy, những năm lãi suất thấp trong lịch sử được ghi nhận trên toàn thế giới và đặc biệt là ở Mỹ kể từ năm 2009 đã làm tăng giá tài sản. Khi lợi suất nhìn chung thấp, hoặc thậm chí là âm, thì chi phí cơ hội của việc nắm giữ một tài sản không sinh lãi cũng giảm xuống.
Bây giờ vấn đề đã đi ngược lại. Với lãi suất tăng mạnh trên khắp thế giới, sức hấp dẫn của vàng không mang lại lợi suất đang giảm dần.
Trên thực tế, ảnh hưởng mạnh mẽ nhất đến giá vàng là đường đi dự kiến của lãi suất, đặc biệt là theo giá trị thực. Lãi suất thực kỳ vọng càng thấp thì sức hấp dẫn của một tài sản không mang lại lợi nhuận càng lớn. Một khi chúng bắt đầu tăng, vàng có vẻ thiếu điểm tốt.
Có thể có một hoặc hai báo trước để thêm vào đây. Vận may của vàng vẫn có thể hồi sinh nếu sức mạnh đáng kể hiện được các ngân hàng trung ương triển khai trong cuộc chiến chống lạm phát bắt đầu tỏ ra không hiệu quả. Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ dường như đang đạt được một số thành công trong việc kìm hãm giá cả, nhưng chắc chắn còn quá sớm để có nhiều lạc quan. Các cơ quan tiền tệ khác vẫn chưa tăng cường nỗ lực của họ và còn lâu mới rõ họ sẽ thành công như thế nào. Đừng quên rằng chúng ta chưa từng thấy lạm phát mục tiêu được thử nghiệm theo cách này trước đây. Trong thời gian gần đây, việc tăng lãi suất diễn ra ở mức khiêm tốn và khá dễ chịu đối với các ngân hàng trung ương. Họ không còn nữa. Tăng chi phí vay sẽ có nghĩa là thiệt hại thực sự cho các doanh nghiệp và người tiêu dùng.