Cơn sốt tích trữ vàng toàn cầu, các NHTW và trật tự tài chính TGGiữa lúc thị trường toàn cầu vẫn còn tranh cãi liệu vàng đã quá đắt hay chưa, một xu hướng âm thầm nhưng rất rõ ràng đang diễn ra phía sau: các ngân hàng trung ương chưa hề dừng mua vàng. Ngược lại, họ đang biến vàng thành một phần cốt lõi trong chiến lược dự trữ quốc gia, và điều đó đang tạo ra một “cơn sốt vàng” mang màu sắc địa chính trị nhiều hơn là đầu cơ tài chính thông thường.
Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi @BestSC
Giá vàng OANDA:XAUUSD hiện tiếp tục duy trì trên vùng 4.700USD/ ounce, hình thành một vùng hỗ trợ mới dù thị trường đã trải qua nhiều đợt điều chỉnh mạnh. Điều đáng chú ý là mỗi nhịp giảm sâu của vàng gần đây gần như đều nhanh chóng xuất hiện lực mua hấp thụ, và phần lớn dòng tiền đó đến từ khu vực chính thức là các ngân hàng trung ương.
Trung Quốc đang là ví dụ rõ nét nhất. Dữ liệu mới nhất cho thấy Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã nâng dự trữ vàng thêm 8,1 tấn trong tháng 4, sau mức tăng 5 tấn của tháng trước đó. Điều này đồng nghĩa Bắc Kinh đã có 18 tháng liên tiếp mua ròng vàng. Tốc độ mua hiện tại cũng là mạnh nhất kể từ cuối năm 2024, cho thấy Trung Quốc không xem vàng là một giao dịch ngắn hạn, mà là một phần của chiến lược tài chính dài hơi.
Điểm đáng chú ý nằm ở chỗ: Trung Quốc dường như coi mọi nhịp điều chỉnh của vàng là cơ hội tích lũy thêm dự trữ. Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị kéo dài, chuỗi cung ứng toàn cầu phân mảnh và rủi ro tài chính ngày càng khó đoán định, vàng đang được nhìn nhận như một lớp tài sản “trung lập”, không phụ thuộc vào bất kỳ hệ thống thanh toán hay quốc gia phát hành nào.
Theo dữ liệu từ World Gold Council, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua gần 245 tấn vàng trong quý I năm nay, tăng khoảng 3% so với cùng kỳ và cao hơn mức trung bình 5 năm. Barbara Lambrecht của Commerzbank nhận định rằng nhu cầu từ ngân hàng trung ương đã trở thành một trong những động lực lớn nhất hỗ trợ thị trường vàng suốt bốn năm qua, và cho đến nay vẫn chưa có dấu hiệu suy yếu rõ rệt.
Quan trọng hơn, làn sóng này không còn chỉ xoay quanh những nền kinh tế lớn như Trung Quốc hay Nga. Nó đang lan rộng sang nhiều quốc gia khác. Ngân hàng Quốc gia Séc tiếp tục bổ sung vàng dự trữ trong tháng 4, trong khi Ba Lan được cho là đã mua thêm khoảng 13 tấn. Thậm chí Kosovo một nền kinh tế Đông Âu quy mô nhỏ cũng lần đầu tiên chính thức đưa vàng vào tài sản dự trữ ngoại hối quốc gia.
Động thái của Kosovo mang nhiều ý nghĩa biểu tượng. Nó cho thấy ngay cả các nền kinh tế nhỏ cũng bắt đầu nhìn vàng như một công cụ phòng thủ chiến lược, thay vì chỉ là tài sản trú ẩn truyền thống. Trong tuyên bố của mình, Ngân hàng Trung ương Kosovo nhấn mạnh rằng vàng giúp tăng khả năng chống chịu cho dự trữ quốc gia, đồng thời giảm phụ thuộc vào các tài sản tài chính dễ bị tác động bởi lệnh trừng phạt hoặc rủi ro đối tác.
Và đây mới là câu chuyện lớn hơn phía sau đợt tăng dài hạn của vàng: quá trình “phi Dollar hóa” đang diễn ra chậm nhưng rất thực tế.
Sau sự kiện phương Tây đóng băng dự trữ ngoại hối của Nga, nhiều ngân hàng trung ương bắt đầu nhìn hệ thống tài chính toàn cầu bằng một góc nhìn khác. Ole Hansen từ Saxo Bank gọi đây là “một bước ngoặt mang tính lịch sử” trong tư duy quản lý dự trữ toàn cầu. Khi tài sản bằng đồng Dollar có thể trở thành công cụ địa chính trị, vàng được cất giữ trong nước, không phụ thuộc bên thứ ba và không gắn với nghĩa vụ của bất kỳ chính phủ nào trở nên hấp dẫn hơn bao giờ hết.
Nói cách khác, các ngân hàng trung ương hiện không chỉ mua vàng vì giá tăng. Họ mua vì muốn giảm tính dễ tổn thương chiến lược của chính mình trong một thế giới ngày càng phân cực.
Đó cũng là lý do vì sao dù vàng đang giao dịch gần các mức cao lịch sử, thị trường vẫn rất khó bước vào một xu hướng giảm sâu và kéo dài. Khi lực mua từ khu vực chính thức vẫn còn hiện diện, vàng không đơn thuần chỉ là một tài sản đầu cơ nữa, mà đang dần trở thành “tài sản an ninh tài chính” của nhiều quốc gia.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
