Giá trị nội tại và giá trị thời gian của quyền chọn

Khi nói về giá của một quyền chọn, chúng ta có thể đề cập đến những yếu tố như giá chào mua tốt nhất, giá chào bán tốt nhất, giá giao dịch cuối cùng (LTP), hoặc thậm chí là giá lý thuyết. Tuy nhiên, có hai thuật ngữ quan trọng khác trong định giá quyền chọn mà bạn nên biết và hiểu: giá trị nội tại và giá trị thời gian.

Giá trị nội tại

Hãy tưởng tượng bạn đang nắm giữ một quyền chọn mua (vị thế mua) đối với AAPL với giá thực hiện là 240 đô la. Giá hiện tại của AAPL là 247 đô la. Nếu bạn thực hiện quyền chọn này ngay bây giờ, bạn sẽ mua được AAPL với giá 240 đô la. Bạn có thể bán ngay lập tức với giá thị trường hiện tại là 247 đô la và kiếm được 7 đô la lợi nhuận. 7 đô la này đại diện cho giá trị nội tại của quyền chọn.

Giờ hãy xem xét ví dụ trên, bạn đang nắm giữ một quyền chọn với giá thực hiện là 250 đô la. Liệu có đáng để thực hiện quyền chọn này không? Câu trả lời là không, vì bạn sẽ mua được AAPL với giá cao hơn giá thị trường. Nói cách khác, quyền chọn này hiện tại vô giá trị. Giá trị nội tại của nó bằng không.

Tóm tắt:

  • Giá trị nội tại là giá trị của một quyền chọn nếu được thực hiện ngay tại thời điểm hiện tại.
  • Đối với quyền chọn mua, đó là chênh lệch giữa giá cơ sở và giá thực hiện, nếu tài sản cơ sở cao hơn giá thực hiện.
  • Đối với quyền chọn bán, đó là chênh lệch giữa giá thực hiện và giá cơ sở, nếu tài sản cơ sở thấp hơn giá thực hiện.
  • Nếu việc thực hiện không mang lại lợi nhuận, giá trị nội tại bằng 0.

Ví dụ:

Ví dụ 1 – Giá thực hiện thấp hơn giá cơ sở:

  • Cổ phiếu giao dịch ở mức 247 đô la
  • Quyền chọn mua với giá thực hiện 240 đô la → giá trị nội tại = 7 đô la
  • Quyền chọn bán với giá thực hiện 240 đô la → giá trị nội tại = 0 đô la

Ví dụ 2 – Giá thực hiện cao hơn giá cơ sở:

  • Cổ phiếu giao dịch ở mức 247 đô la
  • Quyền chọn mua với giá thực hiện 250 đô la → giá trị nội tại = 0 đô la
  • Quyền chọn bán với giá thực hiện 250 đô la → giá trị nội tại = 3 đô la

Giá trị thời gian

Giá trị thời gian là tất cả những gì trong giá của quyền chọn vượt quá giá trị nội tại. Nó phản ánh tiềm năng tăng giá của quyền chọn trước khi hết hạn.

Giá trị thời gian phụ thuộc vào:

  • Thời gian còn lại đến ngày đáo hạn (thời gian càng dài = giá trị thời gian càng cao)
  • Độ biến động dự kiến của tài sản cơ sở (độ biến động càng cao = giá trị thời gian càng cao)
  • Lãi suất và cổ tức

Ví dụ (tiếp theo Ví dụ 2):

Nếu quyền chọn bán với giá thực hiện 250 đô la được định giá ở mức 8 đô la trên thị trường, với giá trị nội tại là 3 đô la, thì giá trị thời gian là 5 đô la.

Xem thêm: