战争的未来是否已经到来？

AeroVironment (纳斯达克: AVAV) 已从一家小众无人机供应商转型为现代非对称战争的重要推动者，抓住了军事学说中的根本性转变。公司的前所未有的增长反映了一个新时代的到来，在这个时代，小型、智能且低成本的无人系统取代了以重资产为主的传统军事战略。这一转型因俄乌冲突的现实验证而加速，该冲突成为展示低成本、可消耗无人系统战略价值的实战实验室。美国国防部随之推出 Replicator 等项目，旨在大规模部署数千套自主系统，与 AeroVironment 的核心能力完美契合。

推动这一市场转变的技术演进核心是人工智能与机器学习的融合。AeroVironment 的系统，包括 P550 和 Red Dragon 徘徊弹药，代表了从手动操作到半自主乃至完全自主能力的战略飞跃。这些 AI 驱动的系统已证明其战场效能，自主导航将目标打击成功率从 10–20% 提升至 70–80%，有效消除了对干扰和人为错误的脆弱性。公司采用的 MOSA（模块化开放系统架构）设计理念，使作战人员能在五分钟内重新配置系统，创造了前所未有的战术灵活性。从硬件为中心向软件定义平台的转变，使“以软件与战争速度进化”成为可能，将 AeroVironment 置于国防创新的前沿。

公司的财务表现验证了这一战略定位，2025 财年实现创纪录收入 8.206 亿美元，同比增长 14%。徘徊弹药系统部门激增超过 83%，达到创纪录的 3.52 亿美元；创纪录的 12 亿美元订单以及几乎翻倍至 7.266 亿美元的资金储备，清晰表明未来收入的持续性。2025 年 5 月，公司以 41 亿美元全股票交易 收购 BlueHalo，扩大了业务范围，涵盖空中、陆地、海洋、太空和网络领域，合并实体预计将实现超过 17 亿美元的收入，并增强在反无人机、定向能量和网络战方面的能力。

AeroVironment 的竞争优势不仅体现在财务指标上，还包括建立在数十年航空航天创新基础上的强大知识产权组合。从开创性的人力驱动飞机到太阳能原型机，公司不断创造行业“第一”，如今这些经验转化为关键能力的专利，例如徘徊弹药的 **wave-off 功能** 和增强型跳频技术。公司每年投入超过 9400 万美元 研发，并采用“收购或自建”的混合创新战略，在快速发展的领域保持技术领先。虽然 76.47 的高远期市盈率可能引发部分投资者担忧，但凭借创纪录的订单、不断增长的积压订单以及向稳定项目的转型，公司基本面强劲，足以支撑其高估值。