SP500 & guerre commerciale, quels sont les dégâts techniques ?

La résurgence brutale des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine a déclenché vendredi dernier une onde de choc sur les marchés financiers mondiaux, frappant de plein fouet l’indice S&P 500. L’annonce par Pékin de nouveaux contrôles à l’exportation sur les terres rares, suivie par la menace de Donald Trump de doubler les droits de douane sur les produits chinois à 100 %, a ravivé le spectre d’une guerre commerciale totale. Cette escalade a provoqué une correction technique marquée sur l’indice américain, qui vient de connaître sa pire séance en six mois.

Les négociations peuvent encore aboutir à un accord d’ici la fin du mois d’octobre entre la Chine et les Etats-Unis mais les investisseurs redoutent un impact direct sur les marges des grandes entreprises industrielles et technologiques, déjà fragilisées par la hausse des coûts d’importation et alors que leur valorisation est sur un record historique. Quels sont les dégâts techniques sur le S&P500 de cette résurgence de la guerre commerciale entre les deux premières puissances mondiales ?


1) L’indice S&P 500 rejette depuis la partie supérieure de son canal haussier chartiste de long terme

Lors de la session boursière du mardi 30 septembre dernier, je vous ai proposé un point technique sur l’indice S&P 500 qui posait la question de savoir si un sommet annuel avait été atteint. Le premier graphique ci-dessous vous mène à cette analyse.

Les dégâts techniques de la forte baisse du vendredi 10 octobre sont pour le moment limités car il n’y a pas de cassure de niveaux de supports majeurs. L’indice S&P 500 a par contre validé un rejet net depuis la partie haute du canal graphique haussier en place depuis l’année 2020, partie haute du canal qui pourrait être l’aboutissement d’une vague 5 selon le décompte du marché en vagues d’Elliott.

Pour ce début de semaine, il faut mettre sous haute surveillance la moyenne mobile à 50 jours dont la rupture au mois de février dernier avait donné le point de départ de la forte correction de mars/avril liée à la guerre commerciale.

Le graphique ci-dessous représente les bougies japonaises hebdomadaires de l’indice S&P 500.



2) L’indice Russell 2000 rejette sous son record historique

Lorsque l’on regarde la profondeur du marché, un autre dégât technique notable est présent, le rejet baissier de l’indice Russell 2000 sous son record historique des 2460 points. Un rejet sous résistance est une chose, mais désormais le plus important est de ne pas casser de support, notamment le support à 2360 points.



3) Ce rejet technique se fait depuis des niveaux de valorisation très élevés

La valorisation actuelle du S&P 500 atteint des niveaux historiquement élevés, proches de ceux observés lors de la bulle Internet de 2000. Le ratio Shiller P/E avoisine 40, signalant une surévaluation marquée des actions américaines. Le PER à 12 mois dépasse 30, bien au-dessus de sa moyenne historique, tandis que l’indicateur de Buffett (capitalisation boursière rapportée au PIB) dépasse 200 %, un record absolu. Une telle déséquilibre augmente le risque de correction technique si les taux d’intérêt remontent ou si les profits se retournent du fait de la guerre commerciale.






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