When Months Matter: Understanding Trading SeasonalityTính Thời Vụ Trong Giao Dịch: Khi Lịch Quan Trọng Hơn Tin Tức
Thị trường không chỉ di chuyển theo tin tức và kinh tế vĩ mô. Có những mô hình lặp lại năm này qua năm khác vào cùng một thời điểm. Các trader gọi đây là tính thời vụ, và bỏ qua nó giống như giao dịch với mắt bị bịt.
Tính thời vụ hoạt động trên tất cả thị trường. Cổ phiếu, hàng hóa, tiền tệ, và thậm chí cả tiền điện tử. Lý do khác nhau: chu kỳ thuế, điều kiện thời tiết, báo cáo tài chính, tâm lý đám đông. Nhưng kết quả giống nhau — những chuyển động giá có thể dự đoán trong các tháng cụ thể.
Hiệu Ứng Tháng Giêng: Năm Mới, Tiền Mới
Tháng Giêng thường mang lại tăng trưởng cho thị trường chứng khoán. Đặc biệt là cổ phiếu vốn hóa nhỏ.
Cơ chế đơn giản. Vào tháng Mười Hai, các nhà đầu tư khóa lỗ để tối ưu hóa thuế. Họ bán các vị thế thua lỗ để khấu trừ thua lỗ. Áp lực bán đẩy giá xuống. Vào tháng Giêng, những cổ phiếu này được mua lại. Tiền quay trở lại thị trường, giá tăng.
Thống kê xác nhận mô hình. Từ những năm 1950, tháng Giêng cho thấy lợi nhuận dương thường xuyên hơn các tháng khác. Chỉ số Russell 2000 vào tháng Giêng vượt trội S&P 500 trung bình 0,8%. Không phải sự khác biệt lớn, nhưng ổn định.
Có một vấn đề. Hiệu ứng tháng Giêng đang suy yếu. Quá nhiều người biết về nó. Thị trường định giá mô hình sớm, lan tỏa chuyển động qua tháng Mười Hai và tháng Giêng. Nhưng không biến mất hoàn toàn.
Bán Vào Tháng Năm và Rời Đi
Một câu nói cũ của thị trường. Bán vào tháng Năm, quay lại vào tháng Chín. Hoặc tháng Mười, tùy thuộc phiên bản.
Các tháng mùa hè truyền thống yếu hơn đối với cổ phiếu. Từ tháng Năm đến tháng Mười, lợi nhuận trung bình của thị trường Mỹ khoảng 2%. Từ tháng Mười Một đến tháng Tư — hơn 7%. Cao gần gấp bốn lần.
Có nhiều lý do. Khối lượng giao dịch giảm vào mùa hè. Trader đi nghỉ, nhà đầu tư tổ chức giảm hoạt động. Thanh khoản thấp khuếch đại biến động. Thị trường trở nên lo lắng.
Cộng với tâm lý. Mùa hè mang tâm trạng thư giãn. Ít chú ý đến danh mục đầu tư, ít mua hàng hơn. Mùa thu mang hoạt động kinh doanh. Công ty công bố báo cáo, nhà đầu tư quay trở lại, tiền chảy ngược.
Mô hình không hoạt động mọi năm. Có ngoại lệ. Nhưng trong 70 năm qua, thống kê cứng đầu — các tháng mùa đông sinh lợi hơn mùa hè.
Đợt Tăng Giá Ông Già Noel
Tuần cuối tháng Mười Hai thường làm hài lòng phe bò. Giá tăng mà không có lý do rõ ràng.
Hiệu ứng được gọi là Santa Claus Rally. Thị trường Mỹ cho thấy tăng trưởng trong những ngày này ở 79% trường hợp kể từ năm 1950. Mức tăng trung bình nhỏ, khoảng 1,3%, nhưng ổn định.
Có nhiều lời giải thích. Lạc quan trước kỳ nghỉ, khối lượng giao dịch thấp, mua sắm từ tiền thưởng cuối năm. Nhà đầu tư tổ chức đi nghỉ, trader bán lẻ nắm quyền. Không khí lễ hội, không ai muốn bán.
Có một thống kê thú vị. Nếu không có đợt tăng giá Ông già Noel, năm sau thường bắt đầu tồi. Trader nhận thức sự thiếu tăng trưởng như tín hiệu cảnh báo.
Hàng Hóa và Thời Tiết
Ở đây tính thời vụ hoạt động mạnh hơn. Tự nhiên ra quy tắc.
Cây trồng ngũ cốc phụ thuộc vào gieo trồng và thu hoạch. Giá ngô thường tăng vào mùa xuân, trước khi gieo trồng. Sự không chắc chắn cao — thời tiết sẽ như thế nào, sẽ gieo bao nhiêu. Vào mùa hè, biến động đạt đỉnh, bất kỳ hạn hán hay lũ lụt nào cũng di chuyển giá. Vào mùa thu, sau thu hoạch, nguồn cung tăng, giá giảm.
Khí đốt tự nhiên theo chu kỳ nhiệt độ. Vào mùa đông, nhu cầu sưởi ấm đẩy giá lên. Vào mùa hè, nhu cầu giảm, kho khí đốt đầy, giá giảm. Tháng Tám-Tháng Chín thường cho mức thấp cục bộ. Tháng Mười-Tháng Mười Một — tăng trưởng trước mùa sưởi ấm.
Dầu phức tạp hơn. Nhưng mô hình cũng tồn tại ở đây. Vào mùa hè, nhu cầu xăng tăng trong mùa nghỉ lễ và chuyến đi đường bộ. Giá dầu thường tăng cường trong quý hai. Vào mùa thu, sau đỉnh mùa hè, điều chỉnh thường theo sau.
Thị Trường Tiền Tệ và Cuối Quý
Forex ít có tính thời vụ hơn hàng hóa hay cổ phiếu. Nhưng mô hình tồn tại.
Cuối quý mang lại biến động. Công ty hồi hương lợi nhuận, quỹ phòng hộ đóng vị thế để báo cáo. Khối lượng chuyển đổi tiền tệ tăng vọt. Đô la thường tăng cường trong những ngày cuối của tháng Ba, tháng Sáu, tháng Chín và tháng Mười Hai.
Tháng Giêng thú vị đối với yên. Các công ty Nhật Bản bắt đầu năm tài chính mới, hồi hương lợi nhuận. Nhu cầu yên tăng, USD/JPY thường giảm.
Đô la Úc và New Zealand gắn với hàng hóa. Tính thời vụ của chúng phản ánh mô hình thị trường hàng hóa.
Tiền Điện Tử: Thị Trường Mới, Mô Hình Cũ
Thị trường crypto còn non trẻ, nhưng tính thời vụ đã xuất hiện.
Tháng Mười Một và tháng Mười Hai thường tăng giá cho Bitcoin. Từ năm 2013, những tháng này cho thấy tăng trưởng trong 73% trường hợp. Lợi nhuận trung bình khoảng 40% trong hai tháng.
Tháng Chín truyền thống yếu. Trong 10 năm qua, Bitcoin giảm vào tháng Chín 8 lần. Tổn thất trung bình khoảng 6%.
Các lời giải thích khác nhau. Chu kỳ thuế, đóng cửa quý của quỹ tổ chức, neo tâm lý. Thị trường còn non trẻ, mô hình có thể thay đổi. Nhưng thống kê hoạt động hiện tại.
Tại Sao Tính Thời Vụ Hoạt Động
Ba lý do chính.
Thứ nhất — chu kỳ tổ chức. Báo cáo, thuế, tiền thưởng, cân bằng lại danh mục đầu tư. Mọi thứ gắn với lịch. Khi hàng tỷ di chuyển theo lịch trình, giá theo tiền.
Thứ hai — tâm lý. Con người suy nghĩ theo chu kỳ. Năm mới, mục tiêu mới. Mùa hè, thời gian nghỉ ngơi. Mùa đông, thời gian tổng kết. Những mô hình này ảnh hưởng đến quyết định giao dịch.
Thứ ba — lời tiên tri tự ứng nghiệm. Khi đủ trader tin vào tính thời vụ, nó bắt đầu hoạt động tự thân. Mọi người mua vào tháng Mười Hai kỳ vọng đợt tăng giá — đợt tăng giá xảy ra.
Cách Sử Dụng Tính Thời Vụ
Tính thời vụ không phải chiến lược, đó là bộ lọc.
Bạn không cần mua cổ phiếu chỉ vì tháng Giêng đến. Nhưng nếu bạn có vị thế mua, gió mùa theo sau tăng thêm sự tự tin. Nếu bạn định mở vị thế bán vào tháng Mười Hai, thống kê thời vụ chống lại bạn — đáng để đợi hoặc tìm ý tưởng khác.
Tính thời vụ hoạt động tốt hơn trên các chỉ số rộng. ETF trên S&P 500 hoặc Russell 2000 theo mô hình đáng tin cậy hơn cổ phiếu riêng lẻ. Một công ty đơn lẻ có thể bùng nổ hoặc sụp đổ trong bất kỳ tháng nào. Chỉ số có thể dự đoán hơn.
Kết hợp với phân tích kỹ thuật. Nếu tháng Giêng có lịch sử tăng giá nhưng biểu đồ cho thấy phá vỡ xuống — tin biểu đồ. Tính thời vụ cho xác suất, không đảm bảo.
Tính đến thay đổi. Mô hình suy yếu khi mọi người biết về chúng. Hiệu ứng tháng Giêng ngày nay không rực rỡ như 30 năm trước. Thị trường thích ứng, chênh lệch giá thu hẹp.
Cái Bẫy Tính Thời Vụ
Sai lầm chính là chỉ dựa vào lịch.
Năm 2020 phá vỡ tất cả mô hình thời vụ. Đại dịch lật ngược thị trường, thống kê quá khứ không hoạt động. Sự kiện cực đoan mạnh hơn tính thời vụ.
Đừng tính trung bình. "Trung bình, tháng Giêng tăng 2%" nghe hay. Nhưng nếu 6 trong 10 năm tăng 8% và 4 năm giảm 10%, trung bình vô ích. Nhìn trung vị và tần suất, không chỉ trung bình.
Hoa hồng ăn mất lợi thế. Nếu hiệu ứng thời vụ cho 1-2% lợi nhuận và bạn trả 0,5% cho vào và ra, còn lại rất ít. Chiến lược thời vụ hoạt động tốt hơn cho nhà đầu tư dài hạn.
Công Cụ Để Làm Việc
Dữ liệu lịch sử là nền tảng. Không có nó, tính thời vụ chỉ là tin đồn.
Kiểm tra lại cho thấy mô hình có hoạt động trong quá khứ không. Nhưng quá khứ không đảm bảo tương lai. Thị trường thay đổi, cấu trúc thay đổi.
Lịch sự kiện kinh tế giúp hiểu nguyên nhân tính thời vụ. Khi nào báo cáo quý được công bố, khi nào cổ tức được trả, khi nào kỳ thuế đóng.
Nhiều trader sử dụng chỉ báo để theo dõi mô hình thời vụ hoặc chỉ đơn giản thấy thuận tiện khi có trực quan hóa dữ liệu lịch sử ngay trên biểu đồ.
