Intel còn hy vọng nào không?Hy vọng le lói
Năm 2025, công ty bước vào giai đoạn cải tổ. Một nhà cải cách – Lip-Du Tana – được bổ nhiệm làm CEO. Các cải cách mới của ông mang tính triệt để nhưng hoàn toàn cần thiết trong bối cảnh công ty đang trên bờ vực sụp đổ. Bao gồm:
Cải tổ cơ cấu tổ chức: tinh gọn bộ máy, rút ngắn chuỗi chỉ huy, tập trung củng cố mảng “kỹ thuật” của công ty, đồng thời CEO trực tiếp giám sát các lĩnh vực then chốt.
Cắt giảm nhân sự và thay đổi nhân sự cấp cao: Intel sa thải khoảng 15% lực lượng lao động, tương đương khoảng 25.000 nhân viên trên toàn cầu. Một số thành viên HĐQT và ban giám đốc được thay thế bằng những người dày dặn kinh nghiệm và am hiểu ngành bán dẫn. Công ty cũng ban hành chính sách yêu cầu nhân viên trở lại văn phòng thay vì làm việc từ xa nhằm nâng cao hiệu suất.
Cắt giảm đầu tư và tối ưu hóa hoạt động: việc mở rộng công suất sản xuất từ nay chỉ thực hiện dựa trên các đơn hàng cụ thể. Các kế hoạch xây dựng nhà máy ở Đức và Ba Lan bị đình chỉ. Một số bộ phận lắp ráp và đóng gói được chuyển sang các quốc gia chi phí thấp như Việt Nam.
Ban đầu, thị trường đón nhận tin tức tái cấu trúc một cách tích cực. Sự hứng khởi được thúc đẩy bởi tuyên bố hỗ trợ từ chính phủ Mỹ cùng loạt tin đồn về các đơn hàng và quan hệ hợp tác tiềm năng. Điều này đã giúp cổ phiếu tăng 43% trong tháng 2 năm nay.
Tuy nhiên, không may cho Intel, thị trường nhanh chóng nhận ra rằng các cải cách của CEO mới gần như chỉ tập trung vào cắt giảm chi phí, mà không đưa ra kế hoạch rõ ràng nào để tăng lợi nhuận. Hy vọng về các đơn hàng mới đã tan biến, và sự hỗ trợ từ chính phủ Mỹ ngày càng trở thành gánh nặng thay vì cơ hội cho Intel.
Về mặt tài chính, tình hình của Intel bất lợi cho công ty và đáng lo ngại với cổ đông. Công ty đang nợ nần và tiếp tục thua lỗ, khoản lỗ thậm chí gia tăng bất chấp các biện pháp cắt giảm chi phí. Điều duy nhất Intel cắt giảm được là doanh thu, từ gần 80 tỷ USD năm 2021 xuống còn 53 tỷ USD năm nay. Intel hiện vẫn tụt lại rất xa so với các đối thủ trên hầu hết mọi phương diện. Một tia hy vọng cho nhà đầu tư có thể đến từ hệ số định giá hiện tại rất thấp, đặc biệt khi so với đối thủ và toàn ngành. Tuy nhiên, những hệ số định giá thấp kéo dài lâu như vậy thường không phải là ngẫu nhiên.
Boeing 2.0
Thị trường đã phản ứng tích cực với thông tin chính phủ Mỹ tham gia vào Intel. Tâm lý thị trường càng được cải thiện khi có thông báo về việc ngân hàng đầu tư Nhật Bản SoftBank mua một lượng lớn cổ phiếu. Nhờ những thông tin này, giá cổ phiếu đã tăng hơn 22% so với mức đáy vào tháng 7.
Tuy nhiên, một câu hỏi rất quan trọng được đặt ra: liệu có thực sự có lý do để ăn mừng không?
Trước hết, cần lưu ý rằng cổ phiếu mà chính phủ Mỹ sở hữu không phải, như một số tiêu đề báo chí nói, được mua trên thị trường hay từ Intel, mà là cổ phiếu mới được phát hành riêng cho chính phủ Mỹ. Việc này pha loãng giá trị của cổ phiếu hiện hữu, trực tiếp và tiêu cực ảnh hưởng đến các cổ đông hiện tại.
Một trở ngại khác đối với giá trị Intel là mục tiêu của chính phủ Mỹ, điều mà nhiều nhà đầu tư dường như bỏ qua. Trước hết, chính phủ Mỹ không quan tâm đến việc chăm sóc cổ đông hay giá cổ phiếu. Việc nắm giữ Intel là một sáng kiến chiến lược về quốc phòng và là cơ hội để tạo thêm đòn bẩy đàm phán trong chiến tranh thương mại mà Mỹ đang tiến hành với toàn thế giới.
Hơn nữa, chính sách và quyết định hiện tại của chính quyền tổng thống mới không cho thấy họ có kỹ năng cần thiết để quản lý một công ty tham gia vào các quy trình công nghệ phức tạp nhất trên hành tinh. Chính quyền mới cũng đã thể hiện sẵn sàng hy sinh sự ổn định kinh tế và tài chính dài hạn để đạt các thành công chính trị hoặc ý thức hệ ngắn hạn.
Dựa trên những thông tin này, Intel đang dần vẽ ra con đường giống Boeing trong ngành bán dẫn. Tức là một công ty tồn tại trên thị trường chủ yếu nhờ rào cản gia nhập cao, trợ cấp từ chính phủ và đơn hàng trong ngành quốc phòng.
Hiện tại, rất khó để hình dung một kịch bản tích cực cho cổ phiếu Intel. Có khả năng cổ phiếu sẽ hồi phục từ đáy nhờ các khoản đầu tư được kích thích bởi lãi suất thấp và hợp tác với chính phủ. CEO mới cũng đã thể hiện sự can đảm và sẵn sàng thực hiện các cải cách triệt để nhưng có suy tính, điều mà công ty đã rất cần trong thời gian dài.
Các hợp đồng béo bở với ngành quốc phòng, mà Intel và cổ đông kỳ vọng, các đối tác với hiệu suất tốt hơn, và khả năng giành lại thị phần hoặc bắt kịp trong lĩnh vực AI hiện tại vẫn chỉ là suy đoán, chưa có chiến lược rõ ràng để đạt được những mục tiêu này. Tuy nhiên, điều đó không phải là không thể. Rất nhiều sẽ phụ thuộc vào chính sách của chính phủ và vị trí của Intel trong đó.
Phân tích biểu đồ cổ phiếu Intel:
Gía cổ phiếu Intel đã sideway trong vòng hơn 1 năm qua trong biên độ 18-25 USD/cp. Và thấy rõ đây là vùng giá mà xuất hiện lượng volume lớn hơn rất nhiều so với những giai đoạn trước. Đây có thể tín hiệu cho thấy có một sự hấp dẫn mãnh liệt đối với các nhà đầu tư với mức định giá hiện tại của Intel. Một yếu tố then chốt để cổ phiếu có thể quay trở lại xu hướng tăng, đó chính là bứt phá ra khỏi vùng sideway này một cách mạnh mẽ. Nếu làm được điều này, có lẽ chúng ta sẽ thấy được một nhịp tăng trưởng mạnh của Intel trong tương lai.
