Báo cáo thì tốt, nhưng không có động lực cổ phiếu

MSFT đã tăng khoảng 555 đô la sau báo cáo và đạt vốn hóa thị trường 4,1 nghìn tỷ đô la.

Điều này xảy ra vì báo cáo đã vượt xa kỳ vọng về các chỉ số chính.

Báo cáo quý gần đây nhất cho thấy kết quả kỷ lục.

Doanh thu trong quý đạt 76,4 tỷ đô la (tăng 18% so với cùng kỳ năm trước).

Lợi nhuận ròng đạt 27,2 tỷ đô la (tăng 24% so với cùng kỳ năm trước).

EPS đạt 3,65 đô la, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích.

Tuy nhiên, cổ phiếu đang giảm và đã xuống dưới mức trước khi báo cáo được công bố.

Chi phí vốn đầu tư (Capex) tăng lên 24,2 tỷ đô la (tăng 27% so với cùng kỳ năm trước)
Trong năm tài chính 2026, ban quản lý dự báo chi phí vốn đầu tư sẽ tiếp tục tăng trưởng (hơn 30 tỷ đô la chỉ riêng trong Quý 1).
Chi phí hoạt động tăng 6% so với cùng kỳ năm trước do đầu tư vào AI và kỹ thuật.
Công ty ghi nhận 1,71 tỷ đô la chi phí khác trong quý, một phần liên quan đến khoản lỗ từ các khoản đầu tư cổ phần (có thể là vào OpenAI).

Trong cuộc gọi với các nhà đầu tư, ban quản lý công ty đã cảnh báo những người tham gia thị trường về việc biên lợi nhuận tiếp tục bị thu hẹp trong ngắn hạn và chi tiêu vốn cao hơn dự kiến ​​cho cơ sở hạ tầng AI.

Theo đó, điều này đặt ra câu hỏi về khả năng sinh lời trong tương lai của cả các khoản đầu tư và kết quả kinh doanh của toàn công ty, sẽ được công bố trong các báo cáo sắp tới.

Các nhà đầu tư chuyên nghiệp đã bắt đầu thay đổi mô hình DCF của họ theo dữ liệu mới.

Từ góc độ "công nghệ", chúng ta đang thấy động lực yếu hơn trên thị trường nói chung.

Rõ ràng những bình luận của công ty đã phá vỡ xu hướng tăng đã được quan sát thấy trong những tháng gần đây.

Chúng tôi kỳ vọng tâm lý thị trường cổ phiếu sẽ tiếp tục nguội lạnh, một khoảng cách khác sẽ được thu hẹp từ bên dưới và giá sẽ giảm xuống mức 400-420 đô la.