“Tuần lễ siêu khủng” của dữ liệu việc làmTuần tới không phải là một tuần giao dịch bình thường. Đây là thời điểm mà thị trường buộc phải trả lời một câu hỏi lớn: liệu cú xoay trục chính sách của Cục Dự trữ Liên bang có đủ bền vững, hay chỉ là một nhịp điều chỉnh chiến thuật trong một chu kỳ vẫn còn đầy bất định?
Nội dung được phân tích và xuất bản bởi @BestSC
Sau quyết định lãi suất tháng 12, Fed đã chính thức cắt giảm 25 điểm cơ bản như kỳ vọng. Nhưng phản ứng của thị trường cho thấy điều quan trọng không nằm ở con số, mà ở thông điệp phía sau. Biểu đồ dotplot cho thấy không gian cắt giảm lãi suất trong năm 2026 là rất hạn chế, thậm chí mang màu sắc thận trọng. Tuy nhiên, những phát biểu ít cứng rắn hơn dự kiến của Chủ tịch Jerome Powell, cộng với việc Fed nối lại mua trái phiếu kho bạc ngắn hạn để ổn định thanh khoản, đã tạo ra một hệ quả rõ ràng: đồng Dollar Mỹ suy yếu nhanh và sâu hơn dự tính.
Trong bối cảnh đó, tuần giao dịch sắp tới được xem như một “bài kiểm tra sức chịu đựng” của đồng USD, khi các dữ liệu then chốt về việc làm và lạm phát đồng loạt xuất hiện, đồng thời 3 ngân hàng trung ương lớn tại châu Âu và châu Á cũng bước ra ánh sáng.
Fed: Không quá ôn hòa, nhưng đủ để thị trường thay đổi kỳ vọng
Nhìn bề ngoài, quyết định của Fed mang dáng dấp “diều hâu mềm”: cắt lãi suất, nhưng dotplot cho năm 2026 lại khá hạn chế. Tuy nhiên, cấu trúc của biểu đồ chấm điểm cho thấy một thực tế ít được chú ý khi không có quan điểm nào chiếm ưu thế rõ rệt.
4 thành viên không muốn cắt giảm lãi suất trong năm 2026, 4 người ủng hộ có thêm một lần cắt, và 4 người khác nghiêng về 2 lần cắt. Nếu nhìn tổng thể thì đây không phải là sự đồng thuận chính sách.
Quan trọng hơn, Fed đã chủ động tái khởi động việc mua trái phiếu kho bạc ngắn hạn như một công cụ quản lý dự trữ. Dù không gọi tên là nới lỏng định lượng, động thái này vẫn gửi đi một tín hiệu rõ ràng: Fed sẵn sàng hy sinh sự “cứng rắn hình thức” để đảm bảo ổn định tài chính thực tế.
Những phát biểu của ông Powell tại họp báo nhấn mạnh rủi ro suy yếu của thị trường lao động, và xem áp lực lạm phát do thuế quan là mang tính tạm thời đã củng cố niềm tin rằng Fed sẽ ưu tiên việc làm hơn là tiếp tục “ép” lạm phát bằng mọi giá. Chính điều này đã khiến thị trường nhanh chóng định giá lại khả năng cắt giảm lãi suất trong năm tới, và đồng Dollar trở thành bên chịu áp lực đầu tiên.
Tuần lễ dữ liệu Mỹ: Việc làm mới là biến số quyết định
Trọng tâm của tuần tới sẽ nằm ở báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 11, được công bố muộn do chính phủ Mỹ đóng cửa, cùng với chỉ số giá tiêu dùng (CPI).
Dữ liệu ADP mới nhất cho thấy khu vực tư nhân Mỹ đã mất ròng 32.000 việc làm, một con số gây bất ngờ và đặt ra rủi ro rõ rệt cho báo cáo NFP. Trong bối cảnh Fed đã tỏ ra nhạy cảm hơn với diễn biến của thị trường lao động, một báo cáo việc làm yếu có thể củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất và tiếp tục gây áp lực lên đồng USD, ngay cả khi CPI không giảm mạnh.
Ngược lại, dữ liệu lạm phát dù còn cao nhưng dường như không còn là yếu tố đủ sức đảo chiều xu hướng nếu thị trường lao động cho thấy dấu hiệu suy yếu rõ rệt. Fed đã phát tín hiệu khá rõ: ưu tiên hiện tại là tránh một cú trượt mạnh về việc làm, hơn là cố giữ lập trường chống lạm phát bằng mọi giá.
Ngân hàng Anh: Thời điểm bản lề của đồng bảng
Ngân hàng Anh bước vào cuộc họp tuần này trong một trạng thái mong manh. Cuộc bỏ phiếu tại kỳ họp trước đã cho thấy sự chia rẽ sâu sắc trong nội bộ. Kể từ đó, các chỉ báo kinh tế của Anh tiếp tục xấu đi: thất nghiệp tăng, tăng trưởng GDP gần như đứng yên, trong khi lạm phát dù giảm vẫn neo trên mức 3%.
Thị trường hiện định giá gần như chắc chắn khả năng cắt giảm lãi suất. Vấn đề không còn là “có cắt hay không”, mà là thông điệp đi kèm. Nếu Thống đốc Bailey phát tín hiệu rõ ràng về một chu kỳ nới lỏng kéo dài sang năm 2026, đồng bảng Anh có thể tiếp tục chịu áp lực, đặc biệt trong bối cảnh đồng euro đang được hỗ trợ bởi các yếu tố nội khối tích cực hơn.
ECB: Sự tự tin thận trọng của châu Âu
Ngân hàng Trung ương châu Âu nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất. Nhưng khác với Fed hay BoE, ECB bước vào cuộc họp này với tâm thế tương đối tự tin hơn. Dữ liệu tăng trưởng khu vực đồng euro đang cho thấy khả năng chống chịu tốt trước căng thẳng thương mại, và Chủ tịch Lagarde thậm chí đã để ngỏ khả năng nâng dự báo GDP.
Việc một số quan chức ECB công khai nhắc đến khả năng tăng lãi suất trong tương lai dù chưa phải trong ngắn hạn, cho thấy ECB đang cố gắng giữ vị thế độc lập, không bị cuốn theo chu kỳ nới lỏng toàn cầu. Nếu thông điệp này được lặp lại, đồng euro có thể tiếp tục được hưởng lợi, đặc biệt trong bối cảnh đồng USD đang thiếu điểm tựa vĩ mô rõ ràng.
Ngân hàng Nhật Bản: Tăng lãi suất chưa đủ, định hướng mới là then chốt
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản là mảnh ghép cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng. Khả năng tăng lãi suất trong tuần này được thị trường đánh giá khá cao. Tuy nhiên, kinh nghiệm cho thấy đồng yên không còn phản ứng mạnh chỉ với một bước đi kỹ thuật.
Điều thị trường thực sự chờ đợi là định hướng cho năm 2026. Nếu BOJ không phát tín hiệu thắt chặt rõ ràng hơn, đồng yên có thể tiếp tục suy yếu, bất chấp việc lãi suất được điều chỉnh tăng. Tuy nhiên, với USD/JPY đang tiệm cận mốc 160, rủi ro can thiệp từ Bộ Tài chính Nhật Bản vẫn là một biến số không thể bỏ qua, tạo ra trần tâm lý cho đà suy yếu của đồng yên.
Kết luận: Tuần lễ định hình kỳ vọng, không dành cho sự chủ quan
Tuần tới là thời điểm mà kỳ vọng chính sách tiền tệ toàn cầu bắt đầu phân hóa rõ rệt. Fed đã lùi một bước, nhưng không hẳn là đầu hàng. BoE đứng trước ngã rẽ nới lỏng. ECB giữ thế cân bằng với sự tự tin có kiểm soát. BOJ thì đang cố thoát khỏi cái bóng của chính mình.
Trong bối cảnh đó, biến động trên thị trường ngoại hối, vàng và tài sản rủi ro nói chung nhiều khả năng sẽ gia tăng. Đây không phải là giai đoạn để giao dịch theo cảm xúc, mà là thời điểm đòi hỏi kỷ luật, sự chọn lọc và khả năng đọc đúng thông điệp chính sách phía sau các con số.
Tuần lễ dữ liệu sắp tới không chỉ trả lời câu hỏi “điều gì đã xảy ra”, mà quan trọng hơn, nó sẽ hé lộ ai đang thực sự kiểm soát câu chuyện chính sách tiền tệ toàn cầu trong năm 2026.
Phân tích kỹ thuật và gợi ý Entry vàng OANDA:XAUUSD (Ngày 14 tháng 12)
Biểu đồ ngày của giá vàng cho thấy một chu kỳ tăng mới đang được xác nhận tương đối đầy đủ, cả về cấu trúc giá lẫn động lượng.
Sau nhịp điều chỉnh mạnh từ vùng đỉnh cũ, vàng không phá vỡ cấu trúc tăng dài hạn, mà chỉ lùi về kiểm tra các vùng hỗ trợ động quan trọng. Giá nhanh chóng giữ vững Fibonacci 0.236 quanh 4.120–4.130 USD/ ounce, đồng thời tiếp tục vận động bên trong kênh giá tăng trung hạn. Điều này cho thấy lực mua chủ động vẫn kiểm soát thị trường, và áp lực bán mang tính chốt lời nhiều hơn là đảo chiều xu hướng.
Các đường trung bình động ngắn và trung hạn duy trì độ dốc đi lên, đóng vai trò như “đệm giá” trong các nhịp điều chỉnh. RSI sau giai đoạn hạ nhiệt đã quay trở lại vùng cân bằng, nghiêng về tăng, phản ánh động lượng tăng đang được tái tích lũy thay vì suy yếu.
Về mặt cấu trúc, việc giá liên tục tạo đáy cao dần, đi kèm các nhịp điều chỉnh nông, là dấu hiệu điển hình của một xu hướng tăng khỏe. Nếu vùng kháng cự quanh 4.330 USD/ ounce bị phá vỡ dứt khoát, thị trường có thể bước vào pha mở rộng biên độ tăng mới.
Mục tiêu kỹ thuật kế tiếp được xác định tại:
• 4.380–4.400 USD/ ounce: vùng mở rộng theo kênh giá tăng và Fibonacci mở rộng.
• Trong kịch bản động lượng mạnh hơn, giá có thể hướng lên vùng 4.500 USD/ ounce trong trung hạn.
Rủi ro điều chỉnh giảm nằm ở kịch bản giá không vượt được 4.330 USD/ ounce và quay đầu phá vỡ vùng hỗ trợ 4.200–4.180 USD/ ounce. Khi đó, vàng có thể lùi sâu hơn về khu vực 3.970–3.850 USD/ ounce (Fibonacci 0.382–0.5). Tuy nhiên, chừng nào giá còn giữ trên vùng này, xu hướng tăng lớn vẫn chưa bị phủ nhận.
Gợi ý Entry (Phục vụ mục đích phân tích, không phải một lời mời đầu tư)
• Ưu tiên: Mua theo xu hướng.
• Vùng canh mua:
o Hồi về 4.220–4.250 USD/ ounce nếu xuất hiện tín hiệu giữ giá rõ ràng.
o Hoặc mua theo breakout khi giá vượt dứt khoát 4.330 USD/ ounce với khối lượng cải thiện.
• Dừng lỗ: Dưới vùng 4.180 USD/ ounce.
• Mục tiêu ngắn hạn: 4.380–4.400 USD/ ounce.
Trong bối cảnh xu hướng lớn đang nghiêng về tăng, các nhịp điều chỉnh hiện tại nên được xem là cơ hội tái định vị, thay vì tín hiệu đảo chiều vội vàng.
Bài viết đến đây là hết rồi, chúc bạn đọc tuần làm việc mới sắp bắt đầu nhiều sức khoẻ, thành công và hạnh phúc!
