1. Tổng quan về doanh nghiệp:
- Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng giao thông Đèo Cả được thành lập năm 1974, tiền thân là Xưởng Thống Nhất. Năm 2015, cổ phiếu công ty giao dịch trên thị trường UPCoM. Công ty là một trong những tập đoàn đa ngành hàng đầu Việt Nam với hơn 30 công ty thành viên và liên kết, có năng lực, kinh nghiệm trong lĩnh vực đầu tư tài chính, kinh doanh bất động sản, năng lượng tái tạo và đầu tư xây dựng công trình, xây dựng hạ tầng giao thông tại Việt Nam. Công ty đang điều hành Nhà máy đường hầm và bảo trì đường bộ Hải Vân, là đơn vị trực tiếp quản lý đường hầm Hải Vân.
- Lĩnh vực chính của doanh nghiệp tập trung vào: xây dựng và đầu tư công trình, xây dựng hạ tầng giao thông BOT, xây dựng cao tốc lớn huyết mạch của cả nước.
2. Tình hình báo cáo tài chính:
- Biên lợi nhuận gộp trong quý 3 đạt 46.66%, đạt mức tăng trưởng khá vượt trội so với nhóm đầu tư công. Chỉ số ROS đạt 18.02%, tăng 39.36% so với cùng kỳ. Doanh thu quý 3 đạt 81.5 tỷ, gấp 98.8% so với cùng kỳ năm trước, điều này dẫn đến EPS (lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu) tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm 2020. Những điều này cho thấy doanh nghiệp đang ngày càng tinh giản bộ máy “kiếm tiền” và tình hình hoạt động kinh doanh phát triển hơn so với những năm trước.
- Tổng nợ phải trả của HHV gấp gần 5 lần vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, hơn 80% đến từ vay nợ thuê tài chính ngắn hạn và dài hạn phục vụ cho xây dựng và phát triển BOT, một lĩnh vực đặc thù cần thời gian dài để hoàn vốn. Tỷ lệ phân bổ chi phí lãi vay và vốn đối ứng được điều tiết để phù hợp với các hoạt động của DN trong tương lai. Đối tác chính trong những năm gần đây là ông lớn ngân hàng VietinBank đã đi cùng HHV trong nhiều dự án quan trọng, gần đây là dự án xây dựng hầm đường bộ Đèo Cả.
- Trong cuộc họp đại hội đồng cổ đông bất thường năm 2021, HHV có kế hoạch thay đổi vốn điều lệ lên hơn 5,300 tỷ đồng. Ngoài ra, doanh nghiệp đã điều chỉnh kế hoạch doanh thu và lợi nhuận sau thuế lên 2,000 tỷ và 280 tỷ đồng, lần lượt tăng 56.05% và 30.3% so với mục tiêu trước đó. Tính đến thời điểm hiện tại, doanh nghiệp đã hoàn thành 63% về doanh thu và 77% lợi nhuận so với kế hoạch mới nhất.
- Thanh khoản cổ phiếu giao dịch tăng từ mức trung bình 20 nghìn cổ phiếu vào tháng 6 năm 2021 lên mức trung bình 10 triệu cổ phiếu trong tháng 12.
3. Triển vọng phát triển:
- Kỳ vọng vào tình hình đầu tư công của Chính phủ trong quý 4/2021 và nửa đầu năm 2022 đạt được nhiều khởi sắc. Thêm vào đó, việc đẩy mạnh đầu tư công của chính phủ trong những tháng cuối năm cũng khiến cho các dự án sắp tới của Đèo Cả được bổ sung vốn và cấp phép nhanh chóng.
- Gói kích thích kinh tế năm 2022 – 2023 của Chính phủ cũng đang tích cực được hoàn thiện, quy mô dự kiến dao động từ 4.1% - 6.4% GDP của cả nước năm 2022 – 2023. Trong đó, chính sách tài khóa dự kiến chiếm hơn 80% tổng số, bao gồm các hoạt động hỗ trợ y tế, đầu tư công,...
- Trong năm 2022, HHV sẽ hoàn thành toàn bộ dự án hầm đường bộ Đèo Cả. Các dự án đang tiếp tục triển khai bao gồm: cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận, cao tốc Cam Lâm – Vĩnh Hảo, cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh.
4. Điểm nhấn đầu tư:
- Đầu tư công diễn ra mạnh mẽ và thúc đầy tăng cường nhờ vào những chính sách quyết liệt của Chính phủ vực dậy nền kinh tế vốn bị kiệt quệ hậu Covid-19.
- HHV là doanh nghiệp được “chọn mặt gửi vàng” bởi Thủ tướng Chính phủ.
- Trong cuộc họp đại hội đồng cổ đông vừa qua, HHV quyết định tăng gấp đôi số vốn điều lệ và tăng kế hoạch kinh doanh cả năm, cho thấy tham vọng của doanh nghiệp trong năm 2022.
- Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng giao thông Đèo Cả được thành lập năm 1974, tiền thân là Xưởng Thống Nhất. Năm 2015, cổ phiếu công ty giao dịch trên thị trường UPCoM. Công ty là một trong những tập đoàn đa ngành hàng đầu Việt Nam với hơn 30 công ty thành viên và liên kết, có năng lực, kinh nghiệm trong lĩnh vực đầu tư tài chính, kinh doanh bất động sản, năng lượng tái tạo và đầu tư xây dựng công trình, xây dựng hạ tầng giao thông tại Việt Nam. Công ty đang điều hành Nhà máy đường hầm và bảo trì đường bộ Hải Vân, là đơn vị trực tiếp quản lý đường hầm Hải Vân.
- Lĩnh vực chính của doanh nghiệp tập trung vào: xây dựng và đầu tư công trình, xây dựng hạ tầng giao thông BOT, xây dựng cao tốc lớn huyết mạch của cả nước.
2. Tình hình báo cáo tài chính:
- Biên lợi nhuận gộp trong quý 3 đạt 46.66%, đạt mức tăng trưởng khá vượt trội so với nhóm đầu tư công. Chỉ số ROS đạt 18.02%, tăng 39.36% so với cùng kỳ. Doanh thu quý 3 đạt 81.5 tỷ, gấp 98.8% so với cùng kỳ năm trước, điều này dẫn đến EPS (lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu) tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm 2020. Những điều này cho thấy doanh nghiệp đang ngày càng tinh giản bộ máy “kiếm tiền” và tình hình hoạt động kinh doanh phát triển hơn so với những năm trước.
- Tổng nợ phải trả của HHV gấp gần 5 lần vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, hơn 80% đến từ vay nợ thuê tài chính ngắn hạn và dài hạn phục vụ cho xây dựng và phát triển BOT, một lĩnh vực đặc thù cần thời gian dài để hoàn vốn. Tỷ lệ phân bổ chi phí lãi vay và vốn đối ứng được điều tiết để phù hợp với các hoạt động của DN trong tương lai. Đối tác chính trong những năm gần đây là ông lớn ngân hàng VietinBank đã đi cùng HHV trong nhiều dự án quan trọng, gần đây là dự án xây dựng hầm đường bộ Đèo Cả.
- Trong cuộc họp đại hội đồng cổ đông bất thường năm 2021, HHV có kế hoạch thay đổi vốn điều lệ lên hơn 5,300 tỷ đồng. Ngoài ra, doanh nghiệp đã điều chỉnh kế hoạch doanh thu và lợi nhuận sau thuế lên 2,000 tỷ và 280 tỷ đồng, lần lượt tăng 56.05% và 30.3% so với mục tiêu trước đó. Tính đến thời điểm hiện tại, doanh nghiệp đã hoàn thành 63% về doanh thu và 77% lợi nhuận so với kế hoạch mới nhất.
- Thanh khoản cổ phiếu giao dịch tăng từ mức trung bình 20 nghìn cổ phiếu vào tháng 6 năm 2021 lên mức trung bình 10 triệu cổ phiếu trong tháng 12.
3. Triển vọng phát triển:
- Kỳ vọng vào tình hình đầu tư công của Chính phủ trong quý 4/2021 và nửa đầu năm 2022 đạt được nhiều khởi sắc. Thêm vào đó, việc đẩy mạnh đầu tư công của chính phủ trong những tháng cuối năm cũng khiến cho các dự án sắp tới của Đèo Cả được bổ sung vốn và cấp phép nhanh chóng.
- Gói kích thích kinh tế năm 2022 – 2023 của Chính phủ cũng đang tích cực được hoàn thiện, quy mô dự kiến dao động từ 4.1% - 6.4% GDP của cả nước năm 2022 – 2023. Trong đó, chính sách tài khóa dự kiến chiếm hơn 80% tổng số, bao gồm các hoạt động hỗ trợ y tế, đầu tư công,...
- Trong năm 2022, HHV sẽ hoàn thành toàn bộ dự án hầm đường bộ Đèo Cả. Các dự án đang tiếp tục triển khai bao gồm: cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận, cao tốc Cam Lâm – Vĩnh Hảo, cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh.
4. Điểm nhấn đầu tư:
- Đầu tư công diễn ra mạnh mẽ và thúc đầy tăng cường nhờ vào những chính sách quyết liệt của Chính phủ vực dậy nền kinh tế vốn bị kiệt quệ hậu Covid-19.
- HHV là doanh nghiệp được “chọn mặt gửi vàng” bởi Thủ tướng Chính phủ.
- Trong cuộc họp đại hội đồng cổ đông vừa qua, HHV quyết định tăng gấp đôi số vốn điều lệ và tăng kế hoạch kinh doanh cả năm, cho thấy tham vọng của doanh nghiệp trong năm 2022.
