Phân tích tổng hợp thị trường ngoại hối toàn cầu (11/11/2025)Thị trường tiền tệ toàn cầu khởi đầu tuần mới trong trạng thái cân bằng mong manh giữa kỳ vọng cắt giảm lãi suất tại Mỹ và tín hiệu thận trọng từ các ngân hàng trung ương lớn. Trong khi tâm lý rủi ro được cải thiện nhờ tiến triển trong việc chấm dứt tình trạng đóng cửa chính phủ Hoa Kỳ, các bình luận trái chiều từ giới chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cho thấy chính sách tiền tệ Mỹ đang bước vào giai đoạn quyết định, giữa tăng trưởng suy yếu và rủi ro lạm phát còn dai dẳng.
Mỹ – Chính sách tiền tệ bước vào ngã ba
Thống đốc Fed Milan nhấn mạnh rằng việc chính phủ mở cửa trở lại không làm thay đổi triển vọng chính sách, đồng thời cho rằng cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 12 là hợp lý. Trong khi đó, Mossala cảnh báo dư địa nới lỏng là “rất hạn chế” do thị trường lao động chỉ mới bắt đầu hạ nhiệt. Daly lại phát tín hiệu mềm hơn, cho rằng Fed nên “cởi mở với việc tiếp tục hạ lãi suất” khi áp lực chi phí lao động không còn đáng kể.
Trên bình diện chính trị, Thượng viện Mỹ đã thông qua dự luật tài trợ tạm thời, mở đường cho việc chấm dứt tình trạng đóng cửa chính phủ dài nhất trong lịch sử nước này. Hạ viện dự kiến bỏ phiếu vào sáng thứ Năm. Nếu được thông qua, điều này sẽ giải tỏa áp lực ngắn hạn lên kinh tế Mỹ, song đồng thời tái khởi động chuỗi công bố dữ liệu kinh tế bị trì hoãn, có thể làm lộ rõ tốc độ giảm tốc của nền kinh tế.
Anh – Ngân sách đối mặt thực tế tài khóa
Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves thừa nhận Vương quốc Anh đang đối mặt với “nhiều thách thức nghiêm trọng”, cho biết ngân sách sắp tới sẽ xem xét cả thuế và chi tiêu nhằm khôi phục cân bằng tài khóa. Ngân hàng Anh cùng lúc công bố đề xuất quản lý stablecoin, đặt trần nắm giữ 20.000 bảng cho cá nhân và 10 triệu bảng cho doanh nghiệp, phản ánh xu hướng siết quản lý tài sản kỹ thuật số trong khu vực.
Nhật Bản – Tranh luận về thoát giảm phát
Các quan chức Tokyo tiếp tục tranh luận về tình trạng giảm phát kéo dài. Cựu quan chức BoJ Gosho Kataoka cho rằng “việc thoát khỏi giảm phát đang đến rất gần”, trong khi Thủ tướng Sanae Takaichi phản bác, cho rằng “còn quá sớm để kết luận”. Đồng thời, Bộ trưởng Kinh tế Minoru Shirou cảnh báo đồng yên yếu đang đẩy chi phí nhập khẩu và lạm phát cao, kìm hãm tiêu dùng nội địa. Bộ Tài chính thì thừa nhận khó dự báo triển vọng ngân sách cơ bản, dấu hiệu cho thấy tăng trưởng và ổn định tài khóa vẫn chưa đi cùng hướng.
Châu Á và các nền kinh tế mới nổi – Áp lực đa chiều
Tại Hàn Quốc, Ngân hàng Trung ương cho biết tác động của việc cắt giảm lãi suất là “hạn chế”, khi kỳ vọng giá nhà cao tiếp tục thúc đẩy rủi ro tài sản. Ở New Zealand, khảo sát của RBNZ cho thấy kỳ vọng lạm phát trung bình một năm ở mức 2,39%, củng cố niềm tin rằng chính sách thắt chặt đã phát huy tác dụng.
Tại Úc, chỉ số niềm tin người tiêu dùng Westpac-Melbourne tăng lên mức cao nhất trong bảy năm, một tín hiệu sớm cho thấy niềm tin phục hồi trước khi chu kỳ cắt giảm lãi suất toàn cầu mở rộng. Ở Brazil, Ngân hàng Trung ương đang xem xét đánh thuế giao dịch tiền điện tử tương đương ngoại hối, trong khi Ba Lan phát tín hiệu tạm dừng chu kỳ cắt giảm tại mức 3,5%.
Tại Đức, Thủ tướng Friedrich Merz vấp chỉ trích khi chuyển ngân sách từ quốc phòng sang phúc lợi, một động thái mà giới kinh tế cảnh báo có thể làm suy yếu năng lực cạnh tranh dài hạn của nền công nghiệp châu Âu.
Nhận định tổng quan
Bức tranh thị trường toàn cầu hiện thể hiện một chu kỳ tái định vị chính sách tiền tệ: Mỹ và Anh dần nghiêng về nới lỏng có kiểm soát, Nhật Bản còn giằng co với ranh giới giảm phát, trong khi các nền kinh tế mới nổi phải đối mặt với áp lực vốn và rủi ro tài khóa. Trong bối cảnh này, đồng Dollar có xu hướng yếu dần, vàng và các tài sản trú ẩn an toàn duy trì vị thế hấp dẫn khi lãi suất toàn cầu tiến gần chu kỳ giảm mới.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc
@BestSC – Biên tập, phân tích và xuất bản nội dung
